مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي يرتفع بنسبة 0.4% في يوليو، مما يرسخ خفضًا في أسعار الفائدة في سبتمبر

قدم الاقتصاد الأمريكي للتو الخطوة التالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، وهو الأداة المفضلة للبنك المركزي لتتبع التضخم، بنسبة 0.4% في يوليو، مما يؤكد أن ضغوط التسعير لم تختف.

جاءت البيانات مباشرة من مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي وتغذي الآن قصة أوسع: من شبه المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

باستثناء الغذاء والطاقة، لا يزال مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي يرتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري. هذا ليس ناعمًا بما يكفي لاعتباره فوزًا، وليس قويًا بما يكفي لتبرير البقاء في وضع التوقف.

على مدار العام الماضي، ارتفع مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأوسع بنسبة 2.6%، ويظل الأساسي أكثر سخونة عند 2.9%.

مع هذه رقم في اللعب وعلامات على سوق عمل رخو، أصبح كريستوفر والير، حاكم الاحتياطي الفيدرالي والمتنافس الحالي لاستبدال جيروم باول، قد انتهى من الانتظار.

والير يدعم خفض سبتمبر مع اهتزاز سوق العمل

قال والير، متحدثًا في ليلة الخميس في ميامي، إنه يدعم تمامًا خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس عندما يجتمع الاحتياطي الفيدرالي في 16-17 سبتمبر. وقال: "بناءً على ما أعرفه اليوم، سأدعم خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة".

ولكنه لم يتوقف عند هذا الحد. أشار أيضًا إلى مخاوف من أن فقدان الوظائف قد يحدث بالفعل تحت الرادار. مستشهدًا بإحصاءات مكتب إحصاءات العمل، حذر من أن "الاقتصاد قد يكون فقد وظائف على مدى الأشهر القليلة الماضية".

أضاف والير أنه ليس مقتنعًا بأن يجب على الاحتياطي الفيدرالي الانتظار لرؤية الدمار.

"بينما توجد علامات على ضعف سوق العمل، أخشى أن تتدهور الظروف أكثر وأسرع بكثير، وأعتقد أنه من المهم ألا تنتظر [لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية] حتى تبدأ مثل هذه التدهور وتخشى التخلف عن الركب في تحديد السياسة النقدية المناسبة."

قال إن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه مجال للعمل ويجب أن يستخدم أدواته قبل أن تتفاقم الأمور. وقال: "لذا، دعونا نبدأ في الأمر". نقطة الأساس تساوي 0.01%، مما يجعل خفض والير المقترح يساوي ربع نقطة. مثل هذا التحرك سيأخذ النطاق الحالي من 4.25% إلى 4.5% إلى 4-4.25%.

كان أيضًا أحد حاكمين اثنين اعترضا خلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يوليو، مرفوضين دعم القرار بترك أسعار الفائدة دون تغيير. كان هذا أول مرة في أكثر من 30 عامًا أن multiple حكام الاحتياطي الفيدرالي عارضوا قرار اللجنة، مما يشير إلى انقسام متزايد داخل الاحتياطي الفيدرالي.

يرتفع النشاط الاستهلاكي مع زيادة الدخل والإنفاق

بينما يتحدث الاحتياطي الفيدرالي عن السياسة النقدية، لا يجلس المستهلكون مكتوفي الأيدي. زاد الدخل الشخصي بمقدار 112.3 مليار دولار في يوليو، بزيادة بنسبة 0.4% عن يونيو. زاد الدخل الشخصي القابل للتصرف، الذي يأخذ في الاعتبار الضرائب، بمقدار 93.9 مليار دولار، أيضًا بنسبة 0.4%. أنفق الأمريكيون أكثر أيضًا.

نمت نفقات الاستهلاك الشخصي بمقدار 108.9 مليار دولار، أو 0.5%، على نطاق واسع. تم تقسيم هذا الإنفاق بين 60.2 مليار دولار على الخدمات و48.7 مليار دولار على السلع. ولكن حتى مع دخول المزيد من الأموال، فإن الناس يدخرون أقل.

زادت النفقات الشخصية، التي تشمل الإنفاق والفوائد ودفعات التحويل، بمقدار 110.9 مليار دولار. الآن يبلغ معدل الادخار الشخصي 4.4%، مع ادخار إجمالي قدره 985.6 مليار دولار للشهر.

بعد تعديلها للتضخم، ارتفع الدخل الشخصي الحقيقي بنسبة 0.2% فقط، وارتفع الاستهلاك الشخصي الحقيقي، وهو إنفاق المستهلك بعد احتساب تغيرات الأسعار، بنسبة 0.3%. يظهر الفارق بين القيم الاسمية والحقيقية أن التضخم لا يزال يقطع في القوة الشرائية، على الرغم من أنه ليس سيئًا كما كان في العام الماضي.

تظهر البيانات أن المستهلكين لا يزالون ينفقون، حتى مع عودة الزيادات في الأسعار. هذا يدعم إلحاح والير. الخطر، من وجهة نظره، ليس تضخمًا خارجًا عن السيطرة، ولكن انكسارًا مفاجئًا في سوق العمل يمكن أن يخل بكل شيء.

مع توقع أن يكون تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر أغسطس ضعيفًا، قد يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي كل المبررات التي يحتاجها.