Прямой репортаж с саммита в Синтре: Пауэлл из ФРС, Лагард из ЕЦБ и Уэда из Банка Японии обсуждают экономику второй половины 2025 года

Топовые центральные банкиры крупнейших экономий мира собрались во вторник в Синтре, Португалия, чтобы обсудить монетарную политику, пока рынки готовятся ко второй половине 2025 года. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, президент Европейского центрального банка Кристин Лагард и губернатор Банка Японии Казуо Уэда присоединились к панельной дискуссии, которая началась около 14:30 сегодня.

Выступая во время открытия в понедельник, Лагард повторила, что неопределенность является главной темой для большинства глобальных монетарных властей. Ее remarks последовала за тихой торговой сессией в Европе, в ходе которой индекс доллара США DXY упал примерно на 0,5%.

Белый дом подтвердил, что президент Дональд Трамп отправил Пауэллу рукописную записку с призывом к немедленному снижению процентных ставок. Трамп хочет, чтобы Федеральная резервная система снизила ставки заимствования до уровня, близкого к 1%. 

Пресс-секретарь Кэролайн Ливитт сказала репортерам в понедельник, что президент считает, что снижение стоимости заимствований может помочь восстановить экономику США. Однако председатель ФРС Пауэлл заявил, что нет «спешки» в начале снижения процентных ставок, аргументируя это тем, что экономика США «сейчас в хорошем положении».

Экономическая повестка Трампа и дебаты в Сенате

Администрация президента Трампа находится под давлением, чтобы принять то, что он называет «Одним большим красивым законопроектом», экономический пакет, который в настоящее время застопорилась находится в Сенате. Президент просит законодателей принять его до 4 июля, Дня независимости Америки. 

Во время сегодняшнего выступления Пауэлл еще раз подтвердил свою приверженность двойному мандату ФРС и уклонился от спекуляций о своем будущем. «Я очень сосредоточен на выполнении своей работы», — сказал Пауэлл, на что аудитория аплодировала.

Отвечая на опасения по поводу федерального долга, Пауэлл предупредил, что текущая фискальная траектория неустойчива и в конечном итоге потребует решения. Однако он заявил, что монетарная политика — это все о ценовой стабильности и стимулировании занятости.

Когда его спросили, планирует ли он остаться в центральном банке после окончания его срока в качестве председателя через 10 месяцев, Пауэлл предположил: «Мне нечего сказать по этому поводу».

На вопрос о совете для потенциального преемника, Пауэлл поклялся «не вмешиваться в политические вопросы». 

Во время своего выступления президент ЕЦБ Лагард сказала, что сценарный анализ мог помочь ЕЦБ лучше донести неопределенность вокруг прогнозов инфляции после вторжения России в Украину.

«В 2022 году наш базовый сценарий прогнозировал инфляцию на уровне 5,5%, но наихудший сценарий показал более 7%, что было гораздо ближе к окончательному результату в 8%», — объяснила Лагард. 

«Сценарный анализ мог бы помочь проиллюстрировать, что диапазон возможных результатов инфляции был необычно широким, и это снизило бы риск проецирования ложной уверенности на публику».

Комментарии прозвучали на фоне того, как ЕЦБ опубликовал результаты своего последнего обзора стратегии, который показали инфляция в еврозоне упала до 1,9% в мае, позволив ЕЦБ снизить свою ключевую процентную ставку с пикового уровня 4% до 2%.

Губернаторы центральных банков колеблются перед резкими изменениями политики

Выступая в эфире CNBC во вторник, губернатор Банка Англии Эндрю Бейли сказал, что рынок труда Великобритании показывает признаки смягчения, что может помочь инфляции вернуться к целевому уровню. Не давая обязательств на немедленное изменение ставки, Бейли еще раз подтвердил мнение, что снижение процентных ставок, вероятно, произойдет постепенно. 

«Любое увеличение инфляции — это увеличение инфляции», — сказал Бейли, но добавил, что политики внимательно следят за признаками вторичных эффектов, которые могут закрепить ценовое давление. «Я вижу некоторые признаки смягчения», — продолжил он.

Бейли повторил, что долгосрочная траектория процентных ставок остается нисходящей, несмотря на неопределенность в краткосрочной перспективе. О влиянии торговых тарифов он сказал, что еще слишком рано определять их полный эффект на потребительские цены. Тем не менее, он предупредил, что тарифы могут повлиять на внутренний спрос и нарушить цепочки поставок, если они будут длиться долго.

Уэда из БОЖ: Инфляция по-прежнему выше целевого уровня

Губернатор Банка Японии Казуо Уэда сказал участникам, что номинальная инфляция была выше целевого уровня центрального банка в 2% почти три года. «Базовая инфляция все еще ниже 2%», — заявил Уэда. 

Он отметил, что любое решение о повышении процентных ставок будет зависеть от прогресса в трех компонентах инфляционной динамики, хотя он не стал вдаваться в подробности.

Уэда также подтвердил, что текущая процентная ставка БОЖ опустилась ниже оценочного нейтрального уровня, что является еще одной причиной терпеливого подхода банка к ужесточению политики. 

По вопросу торговых переговоров с участием Японии Уэда отказался комментировать, сказав только: «Торговля ведется, и я стараюсь держаться от этого подальше».