Протоколы ФРС обнажают трещины в единстве политиков

Политики Федеральной резервной системы, похоже, не могут договориться о том, когда они снова снизят стоимость заимствований. Большинство считает, что дальнейшие снижения возможны, если цены продолжат остывать, но несколько чиновников считают, что ставки нужно оставить без изменений на какое-то время. Об этом свидетельствуют протоколы заседания, опубликованные во вторник.

Протоколы заседания ФРС от 9–10 декабря, состоявшегося в течение нескольких минут, показали сохраняющиеся разногласия среди руководителей центрального банка. Хотя большинство поддержало еще одно снижение ставки в прошлом месяце, это решение далось нелегко.

ФРС проголосовала 9 против 3 за снижение ключевой ставки на четверть процентного пункта в декабре. Это уже третье снижение подряд, в результате которого ставка опустилась до диапазона 3,5–3,75%, как ранее сообщал Cryptopolitan.

«Некоторые из тех, кто поддержал снижение процентной ставки на этом заседании, указали, что решение было очень взвешенным или что они могли бы поддержать сохранение целевого диапазона без изменений», — говорится в протоколах.

Официальные лица скорректировали свое заявление после заседания, что показало меньшую уверенность в сроках будущих снижений. Их медианный прогноз предусматривал лишь одно снижение на четверть процентного пункта в 2026 году, хотя индивидуальные прогнозы сильно различались. Рыночные аналитики ожидают как минимум двух снижений в следующем году.

Голосование выявило четкие разногласия

Член совета управляющих Стивен Миран нарушил единодушие, выступив за более значительное снижение на полпроцентного пункта. Тем временем Остин Гулсиби из Чикагского филиала ФРС и Джефф Шмидд из Канзас-Сити проголосовали против любого снижения. Они хотели оставить ставки без изменений.

Ситуация усложнилась при рассмотрении прогнозов ставок на 2025 год. Шесть из 19 политиков выразили свое несогласие с декабрьским снижением, заявив, что ставки должны завершить год на уровне 3,75–4%. Это ровно тот уровень, на котором они находились до заседания.

Руководители центральных банков сталкиваются с противоречивыми опасениями относительно инфляции и занятости. Большинство чиновников отметили, что движение в сторону более низких ставок поможет предотвратить серьезный ущерб рынку труда, согласно протоколам.

Но у других были опасения по поводу цен. Несколько чиновников предупредили, что снижение ставок при высокой инфляции может послать неверный сигнал. Люди могут подумать, что ФРС не настроена серьезно достичь своей цели по инфляции в 2%.

Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал журналистам после заседания, что чиновники снизили ставки достаточно, чтобы защитить занятость, но оставили их достаточно высокими для контроля над ценами.

Принятие решений оказалось сложнее обычного, потому что у политиков не было типичных экономических данных. Закрытие правительства длилось весь октябрь и почти половину ноября, что означало меньшее количество доступной информации. Чиновники отметили, что данные, поступающие в ближайшие недели, помогут направить их решения.

В протоколах говорилось, что некоторые чиновники, выступавшие за сохранение ставок на текущем уровне, считали, что большое количество данных о занятости и инфляции, поступающих до следующего заседания, будет «полезно для принятия решений о том, оправдано ли снижение ставки».

Новая информация с декабря не урегулировала дебаты

Уровень безработицы в ноябре вырос до 4,6%, что является самым высоким показателем с 2021 года. Потребительские цены выросли меньше, чем ожидали аналитики. Оба показателя поддерживают аргументы в пользу снижения ставок.

Но есть нюанс. Экономика выросла на 4,3% в годовом исчислении в третьем квартале, что стало самым сильным ростом за два года. Это, вероятно, усилило опасения среди чиновников, обеспокоенных инфляцией.