연준 회의록, 정책 입안자 간 균열 드러나

연방준비제도 정책 입안자들은 언제 다시 차입 비용을 인하할지 합의하지 못하는 것 같다. 대부분의 관리자들은 물가가 계속 하락하면 추가 인하가 가능할 수 있다고 말하지만, 몇몇 관리자들은 금리가 잠시 동안 제자리에 머물러야 한다고 생각한다. 이는 화요일 공개된 회의 기록에 따른 것이다.

연방준비제도(Fed)의 12월 9~10일 회의 회의록은 중앙은행 지도부 간 지속적인 불일치를 보여줬다. 다수가 지난달 추가 금리 인하를 지지했지만, 모든 이에게 쉬운 결정은 아니었다.

연준은 12월 기준금리를 0.25%p 인하하는 데 9대 3으로 표결했다. 이는 세 번째 연속 인하로, 크립토폴리탄이 이전에 보도한 바와 같이 금리는 3.5%~3.75%대로 하락했다.

“이번 회의에서 정책 금리 인하를 지지한 일부 인사들은 결정이 미묘한 균형을 이뤘거나, 목표 범위 변경을 지지할 수 있었음을 나타냈다”고 회의록은 밝혔다.

공직자들은 향후 인하 시기에 대한 확신이 덜 드러나는 방식으로 회의 후 성명을 수정했다. 그들의 중앙 예측치는 2026년에 0.25%p 인하가 한 번 있을 것으로 나타났으나, 개별 예측은 제각각이었다. 시장 관찰자들은 내년 최소 두 번의 인하에 베팅하고 있다.

표결은 명확한 균열을 드러냈다

스티븐 미란 연준 이사는 반대표를 던지며 0.5%p의 더 큰 인하를 주장했다. 한편, 시카고 연방준비은행의 오스틴 굴스ビー와 캔자스시티 연방준비은행의 제프 슈미드는 모든 인하에 반대했다. 그들은 금리를 그대로 유지하기를 원했다.

2025년 금리 예측을 살펴보면 상황이 더 복잡해졌다. 19명 중 6명의 정책 입안자들은 금리가 올해 말 3.75%~4%에서 마감되어야 한다고 말하며 12월 인하에 반대 의사를 밝혔다. 이는 회의 전 그들이 가지고 있던 위치와 정확히 일치한다.

중앙은행가들은 물가 versus 고용에 대한 상충되는 우려를 안고 있다. 회의록에 따르면 대부분의 관리자들은 금리 인상이 노동 시장에 심각한 피해를 방지하는 데 도움이 될 것이라고 지적했다.

하지만 다른 이들은 물가에 대해 우려를 나타냈다. 여러 관리자들은 인플레이션이 높은 상태에서 금리를 인하하면 잘못된 신호를 보낼 수 있다고 경고했다. 사람들은 연준이 2% 인플레이션 목표 달성에 진지하지 않다고 생각할 수 있다.

제롬 파월 연준 의장은 회의 후 기자들에게 관리들이 고용을 보호하기 위해 금리를 충분히 인하했으며, 물가를 통제하기 위해 충분히 높은 수준으로 유지했다고 말했다.

정책 입안자들이 전형적인 경제 데이터를 확보하지 못했기 때문에 의사 결정이 평소보다 더 어려웠다. 정부 폐쇄가 10월 내내 그리고 11월 거의 절반 동안 이어졌기 때문에 이용 가능한 정보가 적었다. 공직자들은 향후 몇 주 동안 들어오는 데이터가 선택을 안내하는 데 도움이 될 것이라고 지적했다.

회의록은 금리를 동결하려는 일부 관리자들이 다음 회의 전에 발표될 대량의 고용 및 인플레이션 데이터가 “금리 인하가 타당한지 여부를 판단하는 데 도움이 될 것”이라고 생각했다고 밝혔다.

12월 이후 새로운 정보는 논쟁을 가라앉히지 못했다

실업률은 11월 4.6%로 2021년 이후 최고치를 기록했다. 소비자 물가는 예측가들이 예상했던 것보다 덜 올랐다. 두 수치 모두 금리 인하를 지지하는 근거가 된다.

하지만 함정이 있다. 경제는 3분기 연율 기준 4.3%의 속도로 확장했으며, 이는 2년 만에 가장 강력한 성장세다. 이는 아마도 인플레이션을 우려하는 관리들 사이의 우려를 강화했을 것이다.