연준은 금리를 25bp 인하하고 2026년에는 한 차례만 금리를 인하할 계획이라고 밝혔습니다.

기자회견이 마무리될 무렵, 제롬 파월은 자신이 어떤 유산을 남기고 싶은지 질문을 받았다. 그는 간결하게 대답했다.

그는 "후임자가 경제가 정말 좋은 상태에 있을 때 이 자리를 넘겨주고 싶다"고 말했다. 그 말은 인플레이션이 2%에 머물고 노동 시장이tron해야 한다는 뜻이며, 그 이상도 이하도 아니라는 것이다. "내가 원하는 건 바로 그거야."

파월 의장은 의장직에서 물러난 후에도 연준 이사회에 남을 계획이 있느냐는 질문에 명확한 답변을 피했다. 그는 "남은 의장 임기에 집중하고 있다"며 "그와 관련해 새롭게 말씀드릴 내용은 없다"고 말했다.

하지만 정치가 분명히 개입하고 있습니다.

도널드 트럼프 대통령은 지난주 기자들에게 내년 초에 새로운 연준 의장을 임명할 것이라고 밝혔으며, 최우선 조건은 금리를 즉시 인하하는 것을 지지하는 인물이라고 분명히 했습니다.

트럼프 대통령은 화요일 폴리티코와의 인터뷰에서 오늘 단행된 25bp 금리 인하보다 더 공격적인 인하가 "더 나았을 것"이라고 말했다.

파월 의장은 또한 트럼프 대통령이 리사 쿡 연준 이사를 해임하려 시도하는 대법원 소송에 대해서도 언급을 거부했는데, 이는 미국 역사상dent 없는 일이다.

법원은 1월 21일에 변론을 들을 예정이며, 그 결과는 수십 년 만에 처음으로 연준의 독립성 범위를 재편할 수 있습니다.

현재까지 파월은 이 모든 사안에 대해 침묵을 지키고 있습니다. 하지만 선거, 인사 임명, 법적 공방이 예정되어 있는 만큼, 그의 임기 마지막 몇 달은 결코 조용하지 않을 것으로 예상됩니다.

수요일 증시는 투자자들이 연준의 세 번째 금리 인하를 전폭적으로 수용하면서 급등세를 보였고, 주요 지수들은 사상 최고치를 경신했습니다.

다우존스 산업평균지수는 587포인트(1.2%) 급등했고, S&P 500 지수는 0.8% 상승한 6,898을 기록하며 10월 고점을 공식적으로 돌파했습니다. 나스닥 종합지수는 0.5% 상승하며 느리지만 꾸준한 상승세를 이어갔습니다.

하지만 이날 가장 큰 변동은 소형주에서 나왔습니다.

러셀 2000 지수는 1.5% 급등하며 사상 최고치를 경신했는데, 이는 투자자들이 낮은 차입 비용의 혜택을 가장 많이 받는 소형주에 집중 매수했기 때문이다.

지수가 2,531.16달러를 돌파하며 마감하면 사상 최고치를 경신하게 되며, 연초 대비 거의 15% 상승한 상승세를 마무리 짓게 됩니다. 하지만 이는 2025년 들어 현재까지 17.2% 상승한 S&P 500 지수에는 다소 못 미치는 수치입니다.

원자재 시장에서 Bitcoin 지난주 상승세를 유지하며 93,000달러 선에서 보합세를 보였다. 금은 0.2% 소폭 상승한 온스당 4,215.10달러를 기록했고, 은은 0.4% 올랐다. 백금과 팔라듐은 모두 하락했다.

한편, 달러 현물 지수는 투자자들이 달러에서 위험자산으로 이동하면서 0.3% 하락했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 관세가 여전히 물가 상승을 부추기고 있는지, 그리고 그러한 압력이 곧 완화될 수 있을지에 대한 질문을 받았습니다. 그의 대답은 "당장은 아니지만, 곧 완화될 것"이었습니다.

그는 "개별 관세가 완전한 효과를 발휘하려면 상당한 시간이 걸릴 것"이라고 말하며, 새로운 관세가 도입되지 않을 경우 내년 1분기에 상품 물가 상승률이 정점에 달할 수 있다고 덧붙였다.

하지만 이는 확정적인 예측은 아닙니다. 파월 의장은 "우리는 이를 정확하게 예측할 수 없었습니다. 누구도 할 수 없습니다."라고 인정했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 향후 관세로 인한 인플레이션 영향은 미미할 것이며, "소수점 몇 자리 정도 또는 그보다 더 작을 것"이라고 말했습니다.

전반적인 인플레이션 우려에 대해 파월 의장은 미국인들이 가장 힘들어하는 부분을 인정했습니다. 그는 "우리는 미국 경제 전반에 걸쳐 폭넓은 네트워크를 가지고 있다"며 "사람들이 얼마나 높은 비용을 감당하고 있는지 분명히 듣고 있다"고 말했습니다.

하지만 파월 의장은 그러한 고통의 상당 부분이 최근의 인플레이션 때문이 아니라, 인플레이션이 심했던 2022년과 2023년의 여파라고 해명했습니다. 그는 "그중 상당 부분은 현재의 인플레이션율 때문이 아니다"라며, "이전의 물가 급등으로 인해 내재된 높은 비용이 그 원인"이라고 설명했습니다.

그는 특정 인물을 지목하지는 않았지만 정치적 배경에 대해서도 언급했다.

9월까지 물가가 전년 대비 3% 상승한 가운데, 파월 의장은 연준의 최우선 과제는 인플레이션을 2%로 되돌리는 동시에 사람들이 "다시 경제적으로 건강하다"고 느낄 수 있도록 고용과 임금을 충분히tron하게 유지하는 것이라고 말했습니다.

제롬 파월 의장은 오늘 금리 결정에 대한 세 건의 반대 의견에 대해 언급하며, 이러한 의견 차이가 얼마나 드문 일인지 인정했습니다. 그러나 그는 의견 차이에도 불구하고 기본적인 사항에 대해서는 합의가 이루어졌다고 말했습니다.

파월 의장은 "회의에 참석한 모든 사람이 인플레이션이 여전히 너무 높다는 데 동의하며, 인플레이션이 낮아지기를 바란다"고 말했다. "또한 모든 사람이 노동 시장이 약화되었고, 그와 관련된 위험이 더 많이 나타나고 있다는 데 동의한다"고 덧붙였다.

지금 달라진 점은 위험 요소의 우선순위를 정하는 방식이라고 그는 설명했다. 바로 그 부분이 결정적인 차이점이다. "차이점은 바로 이러한 위험 요소에 어떻게 가중치를 부여하느냐에 있습니다."라고 그는 말했다.

파월 의장은 연준의 핵심 임무인 인플레이션과 고용 목표 사이에 이처럼 지속적인 긴장 관계가 존재하는 것은 "매우 이례적"이라고 말했습니다.

하지만 그는 위원회 내부에서 갈등이 불거지고 있다는 주장을 일축했다. "우리가 나누는 논의는 제가 연준에서 14년 동안 해왔던 어떤 논의보다도 훌륭합니다."라고 그는 말했다. "논의는 사려 깊고 존중하는 분위기에서 이루어집니다. 다만tron견해를 가진 사람들이 있을 뿐입니다."

오늘 감축안은 12명 중 9명의 찬성으로 통과되었으며, 파월 의장은 이를 "상당히 폭넓은 지지"라고 평가했습니다. 하지만 그는 이것이 합의에 의한 결정이라는 일반적인 상황은 아니라고 인정했습니다.

그는 "평소 상황과는 다르다"며 "모두가 나아갈 방향이나 다음에 무엇을 해야 할지에 대해 의견이 일치하는 것은 아니다"라고 말했다.

제롬 파월 의장은 첫 번째 질의응답 시간에 성명서에 새로 추가된 "추가 조정의 범위와 시기를 고려한다"는 문구에 대해 언급하며 시장의 예상대로 연준이 현재로서는 서두를 필요가 없다는 점을 확인시켜 주었습니다. 그는 "새로운 문구는 우리가 들어오는 데이터를 신중하게 평가할 것이라는 점을 시사한다"고 말했습니다.

파월 의장은 연준이 금리 인상을 중단할 수 있는 이유에 대해서도 설명했습니다. 9월 이후 75bp, 작년 이후 175bp를 인하한 연방기금 금리가 현재 중립 영역에 있으며, 더 이상 경제 성장을 적극적으로 저해하지 않는다고 밝혔습니다. 파월 의장은 기자들에게 "우리는 경제가 어떻게 전개될지 지켜볼 수 있는 좋은 위치에 있다"고 말했습니다.

연준의 2026년 성장 전망에 나타난 예상외로 낙관적인 어조에 대한 질문에 파월 의장은 견조한 소비자 지출을 주요 뒷받침 요인으로 꼽았습니다. 9월에는 소폭 상승하며 3개월tron강세를 이어갔습니다. 하지만 그는 여기서 멈추지 않았습니다.

그는 또한 새로운 요소로 인공지능(AI) 기반 기업 투자를 언급했습니다. 파월 의장은 "데이터 센터 및 AI 관련 지출이 기업 투자를 저해해 왔다"며, 이는 현재 GDP 추정치에 실질적인 영향을 미치는 요인이라고 지적했습니다. AI 인프라 구축이 가속화됨에 따라, 이는 이제 연준의 경제 지표의 기본 요소로 자리 잡았습니다.

그리고 워싱턴도 잊지 마세요. 그는 "재정 정책이 지원적인 역할을 할 것"이라고 덧붙이며, 연방 정부가 경제에 지속적으로 수요를 투입할 것으로 예상된다고 시사했습니다.

파월 의장은 꾸준한 소비 심리, 지속적인 AI 투자, 그리고 완화적인 재정 환경을 바탕으로 금리가 현행대로 유지되더라도 내년에 "견고한 성장"을 기대한다고 밝혔습니다.

수요일 정오, 다우존스 산업평균지수는 212포인트 상승하며 약 0.5% 올랐는데, 이는 투자자들이 연준의 금리 인하와 그 이후 상황에 대한 최종적인 예측을 내놓았기 때문이다.

S&P 500 지수는 0.1% 소폭 상승하며 10월 28일 기록 경신 직전 수준을 유지했고, 나스닥 종합 지수는 마이크로소프트 주가가 2% 이상 급락하면서 0.2% 하락했다.

대형 은행들이 움직였다. JP모건 체이스가 금융주 상승을 주도했는데, 투자자들은 금리 인하가 경제를 활성화하고 신용 증가를 촉진할 것이라고 예상했다.

GE 버노바 주가도 산업 대기업인 GE가 배당금을 두 배로 늘리면서 상승했으며, 이는 산업 부문 전반에 걸쳐 새로운 투자자들의 관심을 끌어모았습니다.

이는 화요일과는 완전히 다른 양상입니다. 화요일에는 시장이 거의 변동이 없었고, S&P 500과 다우존스 지수는 모두 하락 마감했으며, 나스닥 지수는 간신히 상승 마감했습니다.

하지만 10월의 기억은 여전히 ​​남아 있습니다. 당시 파월 의장은 금리를 인하했지만, 추가 인하가 있을 것이라고 단정짓지는 말라고 경고했습니다. 이로 인해 시장은 11월 내내 침체에 빠졌다가, 몇몇 연준 관계자들이 추가 금리 인하 가능성을 시사하기 시작하면서 상황이 반전되었습니다.

그 덕분에 주식 시장이 다시 활기를 되찾았습니다. 현재 S&P 지수는 최고치에 근접해 있으며, 월가는 파월 의장이 통화정책 완화의 문을 더 활짝 열어줄지, 아니면 닫아버릴지 예의주시하고 있습니다.

연방준비제도(Fed)는 수요일 이틀간의 회의를 마무리하면서 올해 세 번째 금리 인하를 단행할 것으로 예상되지만, 제롬 파월 의장의 메시지는 축하하는 분위기는 아닐 것으로 보인다.

시장 컨센서스에 따르면 중앙은행은 25bp 금리 인하를 고려하고 있으며, 이에 따라 연방기금 금리는 3.5%~3.75%의 목표 범위로 떨어질 것으로 예상됩니다.

하지만 이번 회의는 결코 순탄하지 않습니다.

연방공개시장위원회(FOMC) 내부에는 의견 차이가 있다. 일부 정책위원들은 고용 시장 약화가 경제를 침체시킬 수 있다는 우려 때문에 통화 완화 정책을 지속하기를 원한다.

일각에서는 추가 금리 인하로 인해 인플레이션이 다시 통제 불능 상태에 빠질 수 있다는 우려가 커지고 있습니다. 이러한 이유로 증권 거래소에서는 "매파적 금리 인하"라는 용어가 회자되고 있는데, 이는 연준이 금리를 인하하되 당분간 마지막 인하가 될 수 있다고 경고하는 것을 의미합니다.

골드만삭스의 경제학자 데이비드 메리클은 파월 의장이 추가 금리 인하를 위한 기준이 얼마나 높아졌는지 강조할 가능성이 높다고 말했다.

메리클은 파월 의장이 지난 10월 두 명의 위원이 반대표를 던졌던 것처럼, 수요일의 결정에 일부 위원들이 왜 반대했는지 설명하는 데 시간을 할애할 것이라고 예상합니다.

그 수치는 더 올라갈 수도 있습니다.

따르면 , 이번 회의는 올해 가장 복잡한 회의 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.

그는 "힘든 회의가 될 것"이라며, 특히 19명의 참가자가 금리가 어디로 향할 것으로 예상하는지 익명으로 표시하는 도표인 점도표에서 위원회 내의 깊은 철학적 의견 차이가 다시 드러날 가능성이 높다고 덧붙였다.

경제 데이터도 상황을 더 어렵게 만들었다. 정부 셧다운은 해결됐지만, 새로운 노동 시장 통계가 나오지 않고 있다.

현재 상황은 그다지 좋지 않습니다. 미국 노동통계국에 따르면 10월 고용은 21만 8천 명 감소한 반면, 해고는 7만 3천 명 증가했습니다.

한편, 연준이 선호하는 물가상승률 지표인 근원 개인소비지출(PCE)은 9월에 2.8%를 기록했습니다. 이는 예상치보다는 낮지만, 연준의 목표치인 2%를 훨씬 웃도는 수치입니다.