Les responsables de la Réserve fédérale semblent incapables de s'entendre sur le calendrier d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt. La plupart estiment que de nouvelles baisses pourraient intervenir si les prix continuent de se calmer, mais plusieurs d'entre eux pensent que les taux doivent rester inchangés pendant un certain temps. C'est ce qui ressort des comptes rendus de réunion publiés mardi.
Le compte rendu de la réunion de la Fed des 9 et 10 décembre a révélé des désaccords persistants entre les dirigeants des banques centrales. Si la majorité a soutenu une nouvelle baisse des taux le mois dernier, la décision n'a pas fait l'unanimité.
La Réserve fédérale a voté par 9 voix contre 3 en faveur d'une baisse de son taux directeur d'un quart de point en décembre. Il s'agit de la troisième baisse consécutive, ramenant le taux entre 3,5 % et 3,75 %, comme l'avait précédemment indiqué Cryptopolitan .
« Quelques-uns de ceux qui ont soutenu la baisse du taux directeur lors de cette réunion ont indiqué que la décision était très nuancée ou qu'ils auraient pu soutenir le maintien de la fourchette cible inchangée », indiquent les minutes.
Après la réunion, les responsables ont nuancé leur déclaration, se montrant moins certains du calendrier des futures réductions. Leur prévision médiane n'envisageait qu'une réduction d'un quart de point en 2026, tandis que les prévisions individuelles étaient très disparates. Les observateurs du marché tablent sur au moins deux réductions l'année prochaine.
Le vote a révélé des divisions évidentes
Le gouverneur Stephen Miran a fait cavalier seul en plaidant pour une baisse plus importante d'un demi-point. De leur côté, Austan Goolsbee, de la Réserve fédérale de Chicago, et Jeff Schmid, de celle de Kansas City, ont voté contre toute réduction. Ils souhaitaient maintenir les taux inchangés.
La situation s'est compliquée avec l'examen des prévisions de taux pour 2025. Six des dix-neuf responsables politiques se sont opposés à la baisse de décembre, estimant que les taux devraient se situer entre 3,75 % et 4 % en fin d'année. C'était précisément leur position avant la réunion.
Les banquiers centraux doivent gérer des préoccupations contradictoires concernant l'inflation et l'emploi. La plupart des responsables ont indiqué qu'une baisse des taux contribuerait à prévenir de graves dommages au marché du travail, selon le compte rendu.
Mais d'autres s'inquiétaient des prix. Plusieurs responsables ont averti que baisser les taux d'intérêt alors que l'inflation reste élevée pourrait envoyer un mauvais signal. On pourrait croire que la Fed ne prend pas au sérieux son objectif d'inflation de 2 %.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré aux journalistes après la réunion que les responsables avaient suffisamment baissé les taux pour protéger les emplois tout en les maintenant suffisamment élevés pour contrôler les prix.
La prise de décision s'est avérée plus difficile que d'habitude, les décideurs politiques ne disposant pas des données économiques habituelles. La paralysie des services gouvernementaux, qui a duré tout le mois d'octobre et près de la moitié du mois de novembre, a entraîné une pénurie d'informations. Les responsables ont indiqué que les données attendues dans les semaines à venir permettraient d'orienter leurs choix.
Le compte rendu indiquait que certains responsables qui souhaitaient maintenir les taux inchangés estimaient que la grande quantité de données sur l'emploi et l'inflation attendues avant la prochaine réunion serait « utile pour déterminer si une réduction des taux était justifiée »
Les nouvelles informations apparues depuis décembre n'ont pas permis de trancher le débat
Le chômage a atteint 4,6 % en novembre, son plus haut niveau depuis 2021. L'inflation a été moins forte que prévu. Ces deux indicateurs plaident en faveur d'une baisse des taux d'intérêt.
Mais il y a un hic. L'économie a progressé à un rythme annuel de 4,3 % au troisième trimestre, soit latronforte croissance en deux ans. Cela a probablement renforcé les inquiétudes des responsables face à l'inflation.
