- Ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на уровне текущих значений на предстоящем январском заседании, отложив любые немедленные снижения.
- Обсуждения о снижении ставок ожидаются, однако фактическое снижение может произойти не ранее первой половины 2024 года в зависимости от динамики инфляции.
- Осторожный подход ФРС обусловлен историческими уроками и направлен на предотвращение преждевременного снижения ставок, которое может привести к экономической нестабильности.
Федеральная резервная система во главе с председателем Джеромом Пауэллом играет в игру терпения, которая вызвала бы зависть у любого родителя в бесконечном автомобильном путешествии. Пока инвесторы требуют снижения ставок, вторя нетерпеливому хору «Мы уже приехали?» с заднего сиденья, ответ ФРС остается неизменным: «Скоро, но еще не совсем». Этот осторожный подход определяет предстоящее заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в Вашингтоне 30 и 31 января, которое, несмотря на ажиотаж, не должно принести немедленного снижения ставок.
Испытание воды: прелюдия к снижению ставок
Хотя сохранение ставок на прежнем уровне было девизом ФРС на протяжении последних нескольких заседаний, растет ощущение, что перемены уже на горизонте. Политики намекнули на обсуждение общих параметров снижения ставок, о которых ранее лишь вскользь упоминалось на декабрьском собрании. Некоторые члены комитета даже проявили открытость к снижению ставок в первой половине 2024 года, в зависимости от траектории инфляции.
Однако не стоит ожидать каких-либо драматических объявлений на предстоящем заседании. Идея подготовки снижения ставок уже к марту, похоже, отклонена, хотя изменения в экономике в промежуточный период все еще могут склонить ФРС к действию. Председатель Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли недавно охарактеризала вероятность немедленного снижения ставок как «преждевременную», подчеркнув необходимость получения более убедительных доказательств отступления инфляции к целевому уровню в 2%.
Главный экономист США в Morgan Stanley Элен Зентнер разделяет это мнение, предполагая, что ФРС может позволить себе подождать, поскольку любое будущее снижение ставок будет направлено не на реакцию на экономическое сокращение, а на корректировку политики в свете удивительного падения инфляции с ее недавнего пика.
Осторожность: уроки прошлого
Осторожный подход ФРС также продиктован историческими уроками. Поспешное смягчение политики центрального банка в 1970-х годах, до полного усмирения инфляции, является предостерегающим примером, которого сегодня стремятся избежать нынешние политики. Даже Пол Волкер, которого почитают как одного из величайших американских центральных банкиров, столкнулся с трудностями в 1980-х годах из-за изменений политики, приведших к более глубокому экономическому спаду.
Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик выразил обеспокоенность этим вопросом, предостерегая от «качелей» в изменении ставок. Консенсус среди экономистов, включая Клаудию Сахм, бывшего сотрудника ФРС, склоняется к отсрочке снижения ставок до мая. Однако, как только ФРС решится на действие, мы можем стать свидетелями значительных сокращений, особенно если тенденции инфляции будут благоприятными.
Свежие данные о предпочитаемом ФРС индикаторе инфляции и предварительный отчет о валовом внутреннем продукте (ВВП) четвертого квартала, которые будут опубликованы на следующей неделе, будут иметь решающее значение для формирования этих решений. Главный экономист США в Bloomberg Economics Анна Вонг ожидает, что базовая мера предпочитаемого ФРС индикатора инфляции упадет ниже 2% в годовом исчислении в различные периоды.
Несмотря на недавние прогнозы, указывающие на снижение ставок на 75 базисных пунктов в 2024 году, ФРС сохраняет осторожный подход. Бостик в недавнем интервью Fox Business подчеркнул свою открытость к пересмотру взглядов на снижение ставок на основе предстоящих данных, но остается приверженным обеспечению твердого нисходящего пути инфляции.
Ключевым решением на заседании FOMC станет вопрос о том, изменит ли комитет ориентировочные указания относительно будущих действий политики в своем заявлении после заседания. С марта 2022 года ФРС повысила ставки более чем на пять процентных пунктов, и ее текущая позиция оставляет открытой возможность дальнейшего повышения. Однако, поскольку финансовые рынки поддерживаются надеждами на снижение ставок, некоторые представители FOMC с жесткой позицией могут быть неохотно отказываться от этих ориентиров.
Фон ноябрьских президентских выборов добавляет еще один слой сложности в deliberations ФРС. Несмотря на утверждения экономистов Morgan Stanley о том, что выборы не повлияют на монетарную политику, центральный банк все же может оказаться в центре политических дебатов, особенно если Дональд Трамп, ведущий кандидат от республиканцев, воспримет снижение ставок ФРС как преимущество для президента Джо Байдена.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Отказ от ответственности: Предоставленная информация не является инвестиционной рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
