O Federal Reserve inicia reuniões sobre cortes de juros, mas não exatamente.

O Federal Reserve, sob a presidência de Jerome Powell, está adotando uma postura de paciência que deixaria qualquer pai em uma viagem interminável com inveja. Enquanto os investidores clamam por cortes nas taxas de juros, ecoando o coro inquieto de "Já chegamos?" vindo do banco de trás do carro, a resposta do Fed permanece firme: "Em breve, mas ainda não". Essa abordagem cautelosa norteia a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em Washington, nos dias 30 e 31 de janeiro, que, apesar da expectativa, não deve trazer cortes imediatos nas taxas de juros.

Testando as águas: um prelúdio para cortes nas taxas de juros

Embora a manutenção das taxas de juros tenha sido o mantra do Fed nas últimas reuniões, há uma crescente sensação de que mudanças estão a caminho. Os membros do comitê de política monetária insinuaram discussões sobre os parâmetros gerais para a redução das taxas, assunto abordado apenas brevemente na reunião de dezembro. Alguns membros chegaram a demonstrar abertura para cortes nas taxas no primeiro semestre de 2024, dependendo da trajetória da inflação.

No entanto, não espere anúnciosmatic na próxima reunião. A ideia de um corte de juros já em março parece estar descartada, embora mudanças econômicas nesse ínterim ainda possam influenciar a decisão do Fed. Adent do Fed de São Francisco, Mary Daly, descreveu recentemente a perspectiva de cortes de juros iminentes como "prematura", enfatizando a necessidade de evidências mais sólidas da queda da inflação em direção à meta de 2%.

A economista-chefe para os EUA do Morgan Stanley, Ellen Zentner, ecoa esse sentimento, sugerindo que o Fed pode se dar ao luxo de esperar, já que quaisquer cortes futuros nas taxas de juros não seriam uma resposta àtraceconômica, mas sim um ajuste da política monetária em vista da surpreendente queda da inflação em relação ao seu pico recente.

Atenção: Aprendendo com o passado

A abordagem cautelosa do Fed também deriva de lições históricas. A flexibilização precipitada da política monetária do banco central na década de 1970, antes de controlar totalmente a inflação, é um exemplo que os formuladores de políticas atuais desejam evitar. Mesmo Paul Volcker, reverenciado como um dos maiores dos EUA , enfrentou desafios na década de 1980 com reversões de políticas que levaram a uma recessão econômica mais profunda.

Odent do Fed, Raphael Bostic, expressou preocupação com isso, alertando contra um padrão de oscilações nas taxas de juros. O consenso entre os economistas, incluindo Claudia Sahm, ex-funcionária do Fed, inclina-se para um adiamento das reduções de juros até maio. No entanto, uma vez que o Fed decida agir, poderemos presenciar cortes significativos, principalmente se a inflação apresentar uma tendência favorável.

Os novos dados da próxima semana sobre o indicador de inflação preferido do Fed e um relatório preliminar sobre o Produto Interno Bruto (PIB) do quarto trimestre serão cruciais para moldar essas decisões. A economista-chefe da Bloomberg Economics para os EUA, Anna Wong, prevê que o núcleo do indicador de inflação preferido do Fed ficará abaixo de 2% em termos anualizados em vários períodos.

Apesar das projeções recentes indicarem um corte de 75 pontos-base na taxa de juros em 2024, o Fed mantém uma postura cautelosa. Bostic, em uma entrevista recente à Fox Business, enfatizou sua abertura para recalibrar suas perspectivas sobre cortes de juros com base em dados futuros, mas permanece comprometido em garantir que a inflação esteja firmemente em trajetória descendente.

Uma decisão crucial na reunião do FOMC será se o banco central alterará ou não a orientação futura sobre as ações de política monetária em seu comunicado pós-reunião. Desde março de 2022, o Fed elevou as taxas de juros em mais de cinco pontos percentuais, e sua postura atual deixa em aberto a possibilidade de novos aumentos. No entanto, com os mercados financeiros impulsionados pela expectativa de taxas de juros mais baixas, alguns membros mais conservadores do FOMC podem hesitar em abandonar essa orientação.

O contexto das eleiçõesdentde novembro adiciona mais uma camada de complexidade às deliberações do Fed. Apesar das afirmações dos economistas do Morgan Stanley de que as eleições não influenciarão a política monetária, o banco central ainda poderá se ver no centro do debate político, especialmente se Donald Trump, um dos principais candidatos republicanos, perceber os cortes nas taxas de juros do Fed como vantajosos para odent Joe Biden.