- Espera-se que a Reserva Federal mantenha as taxas de juros na reunião de janeiro, adiando quaisquer cortes imediatos.
- Discussões sobre a redução das taxas são antecipadas, mas os cortes reais podem não ocorrer até pelo menos o primeiro semestre de 2024, dependendo das tendências da inflação.
- A abordagem cautelosa do Fed é influenciada por lições históricas, visando evitar cortes prematuros que poderiam levar à instabilidade econômica.
O Federal Reserve, sob a presidência de Jerome Powell, está jogando uma partida de paciência que deixaria qualquer pai ou mãe em uma viagem interminável de carro com inveja. Enquanto os investidores clamam por cortes de juros, ecoando o coro inquieto de "Já chegamos?" do banco de trás, a resposta do Fed continua sendo um firme "Em breve, mas ainda não." Essa abordagem cuidadosa define a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em Washington, nos dias 30 e 31 de janeiro, que, apesar do alvoroço, não deve trazer cortes de juros imediatos.
Testando as Águas: Um Prelúdio para os Cortes de Juros
Embora manter as taxas estáveis tenha sido o mantra do Fed nas últimas reuniões, há um sentimento crescente de que a mudança está no horizonte. Os formuladores de políticas insinuaram discussões sobre os parâmetros amplos para a redução de juros, anteriormente apenas mencionados brevemente em sua reunião de dezembro. Alguns membros até demonstraram abertura para cortes de juros no primeiro semestre de 2024, dependendo da trajetória da inflação.
No entanto, não esperem nenhum anúncio dramático na próxima reunião. A ideia de preparar um corte de juros já em março parece estar descartada, embora as mudanças econômicas no interim ainda possam influenciar a decisão do Fed. A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, descreveu recentemente a possibilidade de cortes de juros iminentes como "prematura", enfatizando a necessidade de mais evidências sólidas do recuo da inflação em direção à meta de 2%.
Ellen Zentner, economista-chefe dos EUA do Morgan Stanley, ecoa esse sentimento, sugerindo que o Fed pode se dar ao luxo de esperar, pois quaisquer futuros cortes de juros não seriam uma resposta à contração econômica, mas sim um ajuste da política à luz da queda surpreendente da inflação em relação ao seu pico recente.
Cuidado: Aprendendo com o Passado
A abordagem cautelosa do Fed também deriva de lições históricas. O afrouxamento apressado da política monetária do banco central na década de 1970, antes de domar completamente a inflação, é um conto de advertência que os formuladores de políticas atuais estão ansiosos para evitar. Até mesmo Paul Volcker, reverenciado como um dos maiores banqueiros centrais dos EUA, enfrentou desafios na década de 1980 com reversões de política que levaram a uma recessão econômica mais profunda.
O presidente de Atlanta, Raphael Bostic, manifestou preocupações sobre isso, alertando contra um padrão de "puxa-e-empurra" nas mudanças de juros. O consenso entre os economistas, incluindo Claudia Sahm, ex-funcionária do Fed, tende a adiar os cortes de juros até maio. No entanto, assim que o Fed decidir agir, poderemos testemunhar cortes significativos, especialmente se as tendências da inflação forem favoráveis.
Os novos dados da próxima semana sobre a medida preferida de inflação do Fed e um relatório preliminar sobre o produto interno bruto (PIB) do quarto trimestre serão cruciais para moldar essas decisões. Anna Wong, economista-chefe dos EUA da Bloomberg Economics, prevê que a medida central da inflação preferida do Fed caia abaixo de 2% em base anualizada em vários períodos.
Apesar das projeções recentes indicarem um corte de juros de 75 pontos base em 2024, o Fed mantém uma postura cautelosa. Bostic, em uma recente entrevista à Fox Business, enfatizou sua abertura para recalibrar suas visões sobre cortes de juros com base nos dados futuros, mas permanece comprometido em garantir que a inflação esteja firmemente em uma trajetória de queda.
Uma decisão chave na reunião do FOMC será se haverá alteração na orientação prospectiva sobre futuras ações de política em sua declaração pós-reunião. Desde março de 2022, o Fed elevou as taxas em mais de cinco pontos percentuais, e sua posição atual deixa aberta a possibilidade de novos aumentos. No entanto, com os mercados financeiros impulsionados pelas esperanças de taxas mais baixas, alguns membros do FOMC mais intervencionistas podem hesitar em abandonar essa orientação.
O pano de fundo das eleições presidenciais de novembro adiciona outra camada de complexidade às deliberações do Fed. Apesar das afirmações dos economistas do Morgan Stanley de que a eleição não influenciará a política monetária, o banco central ainda pode se encontrar no centro do debate político, especialmente se Donald Trump, um dos principais candidatos republicanos, perceber os cortes de juros do Fed como vantajosos para o presidente Joe Biden.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
