美联储开启降息会议，但并非真的

在主席杰罗姆·鲍威尔的带领下，美联储正在玩一场耐心游戏，让任何在无尽公路旅行中的父母都羡慕不已。当投资者 clamor 降息时，呼应着后排座位上不耐烦的合唱“我们到了吗？”，美联储的回应仍然是稳定的“快了，但还没到”。这种谨慎的方法框定了1月30日和31日在华盛顿举行的即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，尽管 buzz 不断，但预计不会带来任何立即的降息。

试探水温：降息的前奏

虽然在过去几次会议上保持利率稳定是美联储的口号，但有一种日益增长的感觉，即改变即将到来。政策制定者暗示将讨论降低利率的广泛参数，这些参数仅在12月的会议上简要提及。一些成员甚至表示在2024年上半年开放降息，这取决于通胀的轨迹。

然而，不要指望在即将到来的会议上会有任何重大公告。将降息提前至3月的想法似乎已无可能，尽管期间的经济变化仍可能影响美联储的决策。旧金山联储主席玛丽·戴利最近将即将降息的预期描述为“为时过早”，并强调需要更多通胀向2%目标回落的确凿证据。

摩根士丹利美国首席经济学家艾伦·曾特纳也表达了类似观点，她认为美联储可以耐心等待，因为未来的降息并非是对经济收缩的反应，而是为了根据通胀从近期高点意外下降的情况来调整政策。

警示：以史为鉴

美联储的谨慎方法也源于历史教训。中央银行在20世纪70年代在完全控制通胀之前匆忙放宽政策，是一个警示故事，今天的政策制定者急于避免。即使是备受尊敬的美国中央银行家之一保罗·沃尔克，在20世纪80年代也面临政策逆转带来的挑战，导致了更深的经济低迷。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克对此表示担忧，警告不要出现利率变化的“拉锯战”模式。包括前美联储官员克劳迪娅·萨姆在内的经济学家们的共识倾向于将降息推迟至5月。然而，一旦美联储决定行动，我们可能会看到大幅降息，特别是如果通胀趋势有利的话。

下周发布的关于美联储首选通胀指标的新数据以及第四季度国内生产总值（GDP）的初步报告，将对这些决策至关重要。彭博经济学美国首席经济学家安娜·黄预计，美联储偏好的通胀指标的核心衡量标准将在不同时期按年化计算降至2%以下。

尽管最近的预测显示2024年将降息75个基点，但美联储仍保持谨慎立场。博斯蒂克在最近接受福克斯商业频道采访时强调，他愿意根据 upcoming 数据重新评估对降息的看法，但他仍致力于确保通胀坚定地处于下行轨道。

FOMC会议的一个关键决定将是是否在其会后声明中改变对未来政策行动的前瞻性指引。自2022年3月以来，美联储已将利率提高了5个百分点以上，其当前立场保留了进一步加息的可能性。然而，由于金融市场因降息希望而受到提振，一些鹰派的FOMC成员可能不愿放弃这一指引。

11月总统大选的背景为美联储的审议增添了另一层复杂性。尽管摩根士丹利的经济学家声称选举不会影响货币政策，但央行仍可能成为政治辩论的焦点，特别是如果共和党主要竞争者唐纳德·特朗普认为美联储降息有利于乔·拜登总统。