Бостик из ФРС видит лишь одно снижение ставки в 2025 году, пока Трамп вновь требует немедленных действий

Рафаэль Бостик, президент Федерального резервного банка Атланты, отказывается от идеи двух снижений ставки в этом году. Теперь он говорит, что в 2025 году, вероятно, будет только одно снижение ставки. Его причина? Тарифы.

Он считает, что новые тарифы затягивают инфляцию и затрудняют снижение цен. Это откладывает все назад, включая то, как долго ставки останутся высокими. В интервью Bloomberg в понедельник Бостик сказал:

«Я перешел на один сценарий, в основном потому, что считаю, что инфляция будет очень нестабильной и не будет двигаться драматично и четко к целевому уровню в 2%».

Теперь Бостик ожидает, что инфляция достигнет целевого уровня в 2% где-то в начале 2027 года. Это даже позже, чем предполагали чиновники ФРС в сентябре, когда они ориентировались на 2026 год. Теперь это соответствует последнему прогнозу ФРС.

Центробанк также заявил на прошлой неделе, что все еще видит снижение ставки на полпроцента в этом году. Это означает два снижения на 25 базисных пунктов, как и в декабрьском прогнозе. Но это лишь медиана. Более внимательный анализ показывает, что больше чиновников теперь ожидают либо только одно снижение, либо вообще его отсутствие в 2025 году.

Трамп усиливает давление на ФРС, требуя снижения ставок сейчас

Пока Бостик выжидает, Трамп не ждет. В понедельник он снова призвал ФРС резко снизить процентные ставки. Он поднял этот вопрос во время заседания кабинета министров, сказав: «В целом цены снижаются, и цены на энергию снижаются, и я надеюсь, что ФРС снизит процентные ставки, и тогда вы увидите, как снижаются процентные ставки».

На прошлой неделе Трамп также написал в интернете, что ФРС должна начать снижать ставки сейчас. Он утверждал, что если ФРС не примет быстрых мер, его планируемые тарифы ударят сильнее. Он не шутит — его команда готовится выпустить новую волну тарифов 2 апреля. Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что эти тарифы уже висят над экономическими прогнозами ФРС. Вся ситуация теперь напоминает перетягивание каната. Трамп хочет быстрых снижений ставок до введения тарифов. Бостик и другие в ФРС тянут время, ожидая снижения инфляции.

Пауэлл также выступал на прошлой неделе. Он сказал, что ФРС пока сохранит текущую политику. Он также повторил, что экономика все еще находится на прочной основе, хотя потребительские настроения не самые лучшие. Пауэлл сказал, что скачок цен из-за тарифов должен быть временным. Это его слово — «транзитный». Да, то же самое слово, которое ФРС использовала во время пандемии и которое оказалось совершенно неверным. Вот что делает всю эту ситуацию странной. Они снова используют слово «транзитный», как будто на этот раз оно означает что-то другое.

Пауэлл и другие также игнорируют недавние опросы Университета Мичигана. Они показали рост долгосрочных ожиданий по инфляции. Но Пауэлл отмахнулся от этого. Он сказал, что другие индикаторы инфляции действительно не изменились, поэтому он не беспокоится.

Бостик предупреждает, что инфляция останется хаотичной, а ставки останутся высокими

Бостик тоже не звучит слишком уверенно. Он признал, что проблема с инфляцией сложная и движется не так, как они хотели. «Поскольку это откладывается, я думаю, что соответствующий путь для политики также придется отложить, чтобы достичь нейтрального уровня», — сказал он. Так что не ждите быстрых изменений.

Он также говорил о влиянии тарифов. Бостик сказал, что тарифы обычно вызывают однократный скачок цен, но теперь это может быть хуже. Инфляция уже была высокой, поэтому люди сейчас более чувствительны. «Мы только что прошли период повышенной инфляции, так что это очень сильно в голове у потребителей», — сказал Бостик. «Я боюсь, что они могут быть более чувствительны к высоким ценам сегодня, чем в прошлом, но могут и не быть, и мы просто должны увидеть, как это разыграется».

Еще одна вещь, которую сказал Бостик, заключается в том, что любые будущие шаги ФРС могут оказаться более масштабными, чем обычно. Поскольку сейчас они на паузе, следующее изменение может потребовать более агрессивных мер. Но он также сказал, что хочет подождать и посмотреть, прежде чем что-то делать. ФРС не хочет действовать слишком рано, а затем менять курс, если экономика снова изменится.

Еще в феврале Бостик уже говорил, что ставки должны оставаться ограничительными, пока инфляция не снизится больше. А на прошлой неделе на заседании по политике ФРС решила замедлить темпы сокращения своего баланса.

Начиная с апреля, они позволят списывать только 5 миллиардов долларов казначейских облигаций в месяц вместо 25 миллиардов. Это большое изменение в темпах количественного ужесточения. Бостик поддерживает это. Он хочет, чтобы снижение продолжалось медленно, пока не наступит время полностью его остановить. Он не выступает за ускорение этого процесса позже.

Бостик также сказал, что он открыт к продаже ипотечных ценных бумаг ФРС, но только если это не нарушит рынок ипотеки или денежный рынок. Эта часть пока просто идея — ничего еще не решено.