애틀랜타 연방준비은행dent 인 라파엘 보스틱은 올해 두 차례 금리 인하 가능성에서 한 발 물러섰습니다. 이제 그는 2025년에 한 차례만 금리 인하가 있을 가능성이 높다고 말하고 있습니다. 그 이유는 바로 관세 때문입니다.
그는 새로운 관세가 인플레이션을 장기화시키고 물가 인하를 더욱 어렵게 만들고 있다고 생각합니다. 이는 금리가 높은 수준을 유지하는 기간을 포함하여 모든 것을 지연시키고 있습니다. 보스틱은 월요일 블룸버그와의 인터뷰에서 다음과 같이 말했습니다 .
"제가 다른 투자 상품으로 옮긴 주된 이유는 인플레이션이 매우matic으로 움직일 것이고, 2% 목표치에 급격하고 명확하게 수렴하지 않을 것이라고 생각했기 때문입니다."
보스틱은 이제 인플레이션이 2% 목표치에 도달하는 시점을 2027년 초로 예상하고 있습니다. 이는 연준 관계자들이 지난 9월 2026년을 목표로 삼았던 것보다 더 늦은 시점이며, 최근 연준의 전망과 일치합니다.
중앙은행은 지난주 올해 금리를 0.5%포인트 인하할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 25bp씩 두 차례 인하하는 것으로, 12월 전망과 동일합니다. 하지만 이는 단지 중간값일 뿐입니다. 자세히 살펴보면, 이제는 2025년에 금리 인하가 한 차례만 있거나 아예 없을 것으로 예상하는 관계자들이 더 많습니다.
트럼프, 연준에 즉시 금리 인하 압박 강화
보스틱은 금리 인하를 미루고 있지만, 트럼프 대통령은 기다리지 않고 있다. 그는 월요일에 연준에 다시 한번 금리 인하를 압박했다. 각료 회의에서 그는 "전반적으로 물가가 하락하고 있고, 에너지 가격도 하락하고 있다. 연준이 금리를 인하하면 금리가 내려가는 것을 볼 수 있을 것이다"라고 말했다
지난주 트럼프 대통령은 온라인에 연준이 지금 당장 금리 인하를 시작해야 한다고 주장하는 글을 올렸습니다. 그는 연준이 신속하게 조치를 취하지 않으면 자신이 계획 중인 관세의 타격이 더욱 커질 것이라고 경고했습니다. 그의 주장은 허풍이 아닙니다. 실제로 그의 참모진은 4월 2일부터 새로운 관세 조치를 시행할 준비를 하고 있습니다. 제롬 파월 연준 의장은 이러한 관세가 이미 연준의 경제 전망에 부담을 주고 있다고 밝혔습니다. 현재 상황은 마치 줄다리기와 같습니다. 트럼프 대통령은 관세 발효 전에 빠른 금리 인하를 원하고 있습니다. 반면 보스틱을 비롯한 연준 관계자들은 인플레이션이 하락하기를 기다리며 시간을 끌고 있습니다.
파월 의장은 지난주에도 연설했습니다. 그는 연준이 당분간 금리를 동결할 것이라고 말했습니다. 또한 소비자 심리가 그다지 좋지 않더라도 경제는 여전히 견고한 기반 위에 있다고 재차 강조했습니다. 파월 의장은 관세로 인한 물가 상승은 일시적일 것이라고 말했습니다. 그가 사용한 단어는 바로 "일시적"입니다. 네, 연준이 팬데믹 당시 사용했다가 완전히 틀린 것으로 드러났던 바로 그 단어입니다. 바로 이 점이 이번에도 "일시적"이라는 단어를 마치 다른 의미인 것처럼 사용하고 있는 것입니다.
파월 의장을 비롯한 인사들은 최근 미시간대학교 설문조사 결과를 무시하고 있습니다. 해당 설문조사에서는 장기 인플레이션 기대치가 상승하는 것으로 나타났습니다. 하지만 파월 의장은 이를 일축하며 다른 인플레이션 지표들이 크게 변동이 없으므로 걱정할 필요가 없다고 말했습니다.
보스틱은 인플레이션이 불안정하게 지속되고 금리도 높은 수준을 유지할 것이라고 경고했습니다
보스틱 역시 그다지 자신감dent 모습을 보이지 않았다. 그는 인플레이션 문제가 복잡하고 원하는 방향으로 흘러가지 않고 있다고 인정했다. "인플레이션 목표 달성이 지연되고 있기 때문에, 중립적인 물가 수준에 도달하기 위한 정책 방향 또한 늦춰져야 할 것"이라고 그는 말했다. 따라서 빠른 변화는 기대하기 어렵다.
그는 관세의 영향에 대해서도 언급했습니다. 보스틱은 관세가 보통 일회성 가격 급등을 초래하지만, 지금은 상황이 더 악화될 수 있다고 말했습니다. 이미 인플레이션이 높은 상황이라 소비자들이 더욱 민감해졌다는 것입니다. "우리는 최근 높은 인플레이션 시기를 겪었기 때문에 소비자들의 마음속에 가격이 매우 큰 부담으로 작용하고 있습니다."라고 보스틱은 말했습니다. "소비자들이 과거보다 높은 가격에 더 민감하게 반응할까 봐 우려되지만, 그렇지 않을 수도 있으니 앞으로 어떻게 될지 지켜봐야 할 것입니다."
보스틱은 연준의 향후 조치가 평소보다 더 큰 규모로 이루어져야 할 수도 있다고 말했습니다. 현재 금리가 동결된 상태이므로 다음 조정은 더 공격적일 수 있다는 것입니다. 하지만 그는 어떤 조치를 취하기 전에 상황을 지켜보고 싶다고도 말했습니다. 연준은 너무 성급하게 행동했다가 경제 상황이 다시 변할 경우 정책을 번복하고 싶지 않다는 것입니다.
지난 2월, 보스틱은 인플레이션이 더 떨어질 때까지 금리를 긴축적으로 유지해야 한다고 이미 언급했습니다. 그리고 지난주 정책 회의에서 연준은 대차대조표 축소 속도를 늦추기로 결정했습니다.
4월부터는 매달 250억 달러 규모였던 국채 만기 도래 규모를 50억 달러로 줄일 예정입니다. 이는 양적 긴축 속도에 있어 큰 변화입니다. 보스틱은 이러한 변화를 지지합니다. 그는 양적 긴축을 완전히 중단할 때까지 천천히 속도를 줄여나가야 한다고 생각하며, 나중에 다시 속도를 높이는 것에는 반대합니다.
보스틱은 또한 연준의 모기지담보증권을 매각하는 방안에 열려 있다고 밝혔지만, 이는 모기지 시장이나 단기금융시장에 악영향을 미치지 않는 경우에만 가능하다고 했습니다. 이 부분은 아직 논의 중일 뿐, 결정된 사항은 없습니다.
