Raphael Bostic,dent do Banco da Reserva Federal de Atlanta, está recuando da ideia de dois cortes nas taxas de juros este ano. Agora, ele afirma que provavelmente haverá apenas um corte em 2025. O motivo? Tarifas alfandegárias.
Ele acredita que as novas tarifas estão prolongando a inflação e dificultando a redução dos preços. Isso está adiando tudo, inclusive a duração da alta das taxas de juros. Em entrevista à Bloomberg na segunda-feira, Bostic disse :
“Mudei para um plano principalmente porque acho que veremos a inflação muito instável e sem uma evoluçãomatice clara em direção à meta de 2%.”
Bostic agora prevê que a inflação atingirá a meta de 2% no início de 2027. Isso é ainda mais tarde do que o previsto pelos membros do Fed em setembro, quando a meta era 2026. Agora, está em linha com a previsão mais recente do Fed.
O banco central também afirmou na semana passada que ainda prevê um corte de meio ponto percentual na taxa de juros este ano. Isso significa dois cortes de 25 pontos-base, igual à previsão de dezembro. Mas essa é apenas a mediana. Uma análise mais detalhada mostra que mais autoridades agora esperam apenas um corte ou nenhum em 2025.
Trump intensifica a pressão sobre o Fed para que corte os cortes agora
Enquanto Bostic aguarda, Trump não está esperando. Ele pressionou o Fed novamente na segunda-feira para reduzir as taxas de juros. Ele mencionou o assunto durante uma reunião de gabinete, dizendo: "De modo geral, os preços estão caindo, e os preços da energia estão caindo, e eu espero que o Fed reduza as taxas de juros, e então vocês verão as taxas de juros caindo."
Na semana passada, Trump também publicou online que o Fed deveria começar a cortar as taxas de juros imediatamente. Ele argumentou que, se o Fed não agir rapidamente, as tarifas planejadas terão um impacto ainda maior. E ele não está blefando — sua equipe está se preparando para implementar uma nova onda de tarifas em 2 de abril. Jerome Powell, presidente do Fed, afirmou que essas tarifas já estão afetando as projeções econômicas do Fed. Toda a situação agora é um cabo de guerra. Trump quer cortes rápidos nas taxas de juros antes que as tarifas entrem em vigor. Bostic e outros membros do Fed estão protelando, aguardando a queda da inflação.
Powell também falou na semana passada. Ele disse que o Fed manterá as taxas inalteradas por enquanto. Ele também repetiu que a economia ainda está em terreno sólido, embora a confiança do consumidor não esteja exatamente ótima. Powell disse que o aumento de preços devido às tarifas deve ser temporário. Essa é a palavra que ele usou — “transitório”. Sim, a mesma palavra que o Fed usou durante a pandemia e que se mostrou completamente inadequada. É isso que torna tudo isso estranho. Eles estão usando “transitório” novamente como se significasse algo diferente desta vez.
Powell e outros também estão ignorando pesquisas recentes da Universidade de Michigan. Essas pesquisas mostraram um aumento nas expectativas de inflação a longo prazo. Mas Powell minimizou esse dado. Ele disse que outros indicadores de inflação não apresentaram grandes mudanças, então ele não está preocupado.
Bostic alerta que a inflação continuará instável e as taxas de juros permanecerão altas
Bostic também não parece muitodent . Ele admitiu que o problema da inflação é complexo e não está evoluindo como o esperado. "Como isso está sendo adiado, acho que o caminho apropriado para a política monetária também terá que ser adiado para nos levar a um nível neutro", disse ele. Portanto, não espere mudanças rápidas.
Ele também falou sobre o impacto das tarifas. Bostic disse que as tarifas geralmente causam um aumento pontual nos preços, mas agora a situação pode ser pior. A inflação já está alta, então as pessoas estão mais sensíveis agora. "Acabamos de passar por um período de inflação elevada, então isso está muito presente na mente do consumidor", disse Bostic. "Temo que eles possam estar mais sensíveis a preços mais altos hoje do que estiveram no passado, mas pode ser que não, e teremos que ver como as coisas se desenrolam."
Outro ponto mencionado por Bostic é que quaisquer medidas futuras do Fed podem ter que ser mais drásticas do que o habitual. Como as taxas de juros estão em pausa no momento, o próximo ajuste pode precisar ser mais agressivo. Mas ele também afirmou que prefere esperar para ver como a economia se comporta antes de tomar qualquer decisão. O Fed não quer agir precipitadamente e depois reverter a decisão caso a economia sofra novas alterações.
Em fevereiro, Bostic já havia afirmado que as taxas de juros precisavam permanecer restritivas até que a inflação caísse ainda mais. E na reunião de política monetária da semana passada, o Fed decidiu desacelerar o ritmo de redução do seu balanço patrimonial.
A partir de abril, o limite de vencimento mensal será de apenas US$ 5 bilhões em títulos do Tesouro, em vez de US$ 25 bilhões. Essa é uma mudança significativa no ritmo do aperto quantitativo. Bostic apoia essa medida. Ele quer que a redução gradual continue até o momento de interrompê-la completamente. Ele não é a favor de acelerá-la novamente mais tarde.
Bostic também disse estar aberto à possibilidade de vender os títulos lastreados em hipotecas do Fed, mas apenas se isso não prejudicar o mercado hipotecário ou o mercado monetário. Essa parte ainda é apenas uma ideia — nada foi decidido ainda.
