Raphael Bostic,dent della Federal Reserve Bank di Atlanta, sta abbandonando l'idea di due tagli dei tassi quest'anno. Ora afferma che probabilmente ci sarà un solo taglio nel 2025. Il motivo? I dazi.
Ritiene che i nuovi dazi stiano prolungando l'inflazione e rendendo più difficile abbassare i prezzi. Questo sta ritardando tutto, compresa la durata dei tassi elevati. In un'intervista rilasciata a Bloomberg lunedì, Bostic ha dichiarato :
"Sono passato a uno principalmente perché penso che vedremo l'inflazione essere molto altalenante e non muoversi in modomatice netto verso l'obiettivo del 2%"
Bostic ora prevede che l'inflazione raggiungerà l'obiettivo del 2% all'inizio del 2027. Si tratta di una data ancora più tarda rispetto a quanto previsto dai funzionari della Fed a settembre, quando puntavano al 2026. Ora è in linea con le previsioni più recenti della Fed.
La banca centrale ha anche dichiarato la scorsa settimana di prevedere un taglio dei tassi di mezzo punto quest'anno. Ciò significa due tagli di 25 punti base, come previsto a dicembre. Ma questa è solo la mediana. Un'analisi più attenta mostra che ora un numero maggiore di funzionari si aspetta un solo taglio o addirittura nessuno nel 2025.
Trump aumenta la pressione sulla Fed per tagliare subito
Mentre Bostic si mostra restio, Trump non aspetta. Lunedì ha nuovamente spinto la Fed a tagliare i tassi di interesse. Ne ha parlato durante una riunione del Consiglio dei Ministri, affermando: "In generale, i prezzi stanno scendendo, e anche i prezzi dell'energia stanno scendendo, e spero che la Fed abbassi i tassi di interesse, e allora vedremo i tassi di interesse scendere"
La scorsa settimana, Trump ha anche pubblicato online che la Fed dovrebbe iniziare a tagliare subito. Ha sostenuto che se la Fed non agirà rapidamente, i dazi previsti saranno più pesanti. E non sta bluffando: il suo team si sta preparando a lanciare una nuova ondata di dazi il 2 aprile. Jerome Powell, il presidente della Fed, ha affermato che questi dazi incidono già sulle previsioni economiche della Fed. L'intera situazione è ora un tiro alla fune. Trump vuole tagli rapidi dei tassi prima che i dazi diventino effettivi. Bostic e altri alla Fed stanno temporeggiando, aspettando che l'inflazione scenda.
Anche Powell ha parlato la scorsa settimana. Ha detto che la Fed rimarrà in attesa per ora. Ha anche ripetuto che l'economia è ancora su basi solide, anche se il sentiment dei consumatori non è proprio ottimo. Powell ha detto che l'aumento dei prezzi dovuto ai dazi dovrebbe essere temporaneo. Questa è la sua parola: "transitorio". Sì, la stessa parola usata dalla Fed durante la pandemia, che si è rivelata completamente sbagliata. È questo che rende tutta questa storia strana. Stanno usando di nuovo "transitorio" come se questa volta significasse qualcosa di diverso.
Powell e altri stanno ignorando anche i recenti sondaggi dell'Università del Michigan. Questi mostravano un aumento delle aspettative di inflazione a lungo termine. Ma Powell ha liquidato la questione. Ha affermato che gli altri indicatori di inflazione non si sono mossi, quindi non è preoccupato.
Bostic avverte che l'inflazione rimarrà caotica e i tassi rimarranno alti
Anche Bostic non sembra troppodent . Ha ammesso che questo problema di inflazione è complicato e non sta procedendo come previsto. "Dato che questo fenomeno è stato rinviato, credo che anche il percorso appropriato per la politica monetaria dovrà essere rinviato per raggiungere quel livello neutrale", ha affermato. Quindi non aspettatevi cambiamenti rapidi.
Ha parlato anche dell'impatto dei dazi. Bostic ha affermato che i dazi di solito causano un'impennata dei prezzi una tantum, ma ora la situazione potrebbe peggiorare. L'inflazione è già stata elevata, quindi le persone sono più sensibili ora. "Abbiamo appena attraversato un periodo di inflazione elevata, quindi è un tema molto sentito dai consumatori", ha affermato Bostic. "Temo che oggi potrebbero essere più sensibili ai prezzi più alti rispetto al passato, ma potrebbe non esserlo, e dovremo solo vedere come andrà a finire"
Un'altra cosa che Bostic ha detto è che qualsiasi futura mossa della Fed potrebbe dover essere più incisiva del solito. Dato che ora sono in pausa, il prossimo aggiustamento potrebbe dover essere più aggressivo. Ma ha anche detto che vuole aspettare e vedere prima di fare qualsiasi cosa. La Fed non vuole agire troppo presto, per poi invertire la rotta se l'economia dovesse cambiare di nuovo.
A febbraio, Bostic aveva già affermato che i tassi dovevano rimanere restrittivi finché l'inflazione non fosse scesa ulteriormente. E nella riunione di politica monetaria della scorsa settimana, la Fed ha deciso di rallentare la riduzione del suo bilancio.
A partire da aprile, lasceranno defluire solo 5 miliardi di dollari in titoli del Tesoro al mese, invece di 25 miliardi. Si tratta di un cambiamento radicale nel ritmo del quantitative tightening. Bostic è d'accordo. Vuole che la riduzione prosegua lentamente fino al momento di interromperla completamente. Non è favorevole ad accelerarla ulteriormente in seguito.
Bostic ha anche affermato di essere disponibile a vendere i titoli garantiti da ipoteca della Fed, ma solo se ciò non comprometterà il mercato dei mutui o quello monetario. Questa è solo una riflessione, nulla è ancora deciso.
