Raphael Bostic,dent der Federal Reserve Bank von Atlanta, distanziert sich von der Idee zweier Zinssenkungen in diesem Jahr. Nun geht er davon aus, dass es 2025 voraussichtlich nur eine Zinssenkung geben wird. Sein Grund? Zölle.
Er glaubt, die neuen Zölle würden die Inflation anheizen und es erschweren, die Preise zu senken. Das verzögere alles, auch die Dauer des hohen Zinsniveaus. In einem Interview mit Bloomberg am Montag sagte :
„Ich bin hauptsächlich deshalb auf die Eins umgestiegen, weil ich glaube, dass die Inflation sehr schwanken wird und sich nichtmaticund klar auf das 2%-Ziel zubewegen wird.“
Bostic geht nun davon aus, dass die Inflation das 2%-Ziel voraussichtlich Anfang 2027 erreichen wird. Das ist sogar später als die Prognose der Fed-Vertreter vom September, als sie das Jahr 2026 anpeilten. Es entspricht nun der jüngsten Prognose der Fed.
Die Zentralbank erklärte letzte Woche außerdem, sie gehe weiterhin von einer Zinssenkung um einen halben Prozentpunkt in diesem Jahr aus. Das entspräche zwei Senkungen um jeweils 25 Basispunkte, genau wie in der Prognose vom Dezember. Dies ist jedoch nur der Median. Eine genauere Betrachtung zeigt, dass immer mehr Experten im Jahr 2025 entweder nur eine oder gar keine Zinssenkung erwarten.
Trump erhöht den Druck auf die Fed, die Zinsen jetzt zu senken
Während Bostic noch zögert, lässt Trump nicht locker. Er drängte die Fed am Montag erneut zu einer Zinssenkung. In einer Kabinettssitzung sprach er das Thema an und sagte: „Generell sinken die Preise, auch die Energiepreise, und ich hoffe, die Fed senkt die Zinsen, dann werden wir auch sinkende Zinsen sehen.“
Letzte Woche postete Trump online, die Fed solle jetzt mit Zinssenkungen beginnen. Er argumentierte, wenn die Fed nicht schnell handle, würden seine geplanten Zölle umso härter zuschlagen. Und er blufft nicht – sein Team bereitet die Einführung einer neuen Zollwelle am 2. April vor. Fed-Chef Jerome Powell sagte, diese Zölle würden die Wirtschaftsprognosen der Fed bereits belasten. Die Situation ist nun ein Tauziehen. Trump will schnelle Zinssenkungen, bevor die Zölle in Kraft treten. Bostic und andere bei der Fed zögern und warten auf einen Rückgang der Inflation.
Auch Powell äußerte sich letzte Woche. Er sagte, die Fed werde ihre Zinsen vorerst unverändert lassen. Er wiederholte außerdem, die Wirtschaft stehe weiterhin auf soliden Beinen, auch wenn die Verbraucherstimmung nicht gerade rosig sei. Powell meinte, der Preisanstieg durch die Zölle sei nur vorübergehend. Er verwendete das Wort „vorübergehend“. Genau, dasselbe Wort, das die Fed während der Pandemie benutzte und das sich als völlig falsch erwies. Das ist es, was die ganze Sache so seltsam macht. Sie verwenden „vorübergehend“ wieder, als ob es diesmal etwas anderes bedeuten würde.
Powell und andere ignorieren auch aktuelle Umfragen der Universität Michigan. Diese zeigen steigende langfristige Inflationserwartungen. Powell tat dies jedoch ab. Er sagte, andere Inflationsindikatoren hätten sich kaum verändert, daher sei er nicht besorgt.
Bostic warnt, dass die Inflation weiterhin unübersichtlich und die Zinsen hoch bleiben werden
Auch Bostic klingt nicht geradedent . Er räumte ein, dass das Inflationsproblem komplex sei und sich nicht wie gewünscht entwickle. „Da sich die Entwicklung verzögert, muss meiner Meinung nach auch der richtige politische Kurs angepasst werden, um uns wieder auf das neutrale Niveau zu bringen“, sagte er. Erwarten Sie also keine schnellen Änderungen.
Er sprach auch über die Auswirkungen der Zölle. Bostic erklärte, Zölle führten normalerweise zu einem einmaligen Preisanstieg, doch diesmal könnte es schlimmer kommen. Die Inflation sei bereits hoch, daher reagierten die Verbraucher jetzt sensibler. „Wir haben gerade eine Phase erhöhter Inflation hinter uns, daher beschäftigt das Thema die Verbraucher sehr stark“, sagte Bostic. „Ich befürchte, dass sie heute preissensibler reagieren als in der Vergangenheit, aber das muss nicht unbedingt der Fall sein. Wir müssen abwarten, wie sich die Lage entwickelt.“
Bostic erklärte außerdem, dass künftige Maßnahmen der Fed möglicherweise umfangreicher ausfallen müssten als üblich. Da die Geldpolitik derzeit pausiert, müsse die nächste Anpassung unter Umständen aggressiver erfolgen. Er betonte jedoch auch, dass er die weitere Entwicklung abwarten wolle. Die Fed wolle nicht zu früh handeln und dann bei einer erneuten wirtschaftlichen Veränderung ihre Strategie wieder ändern.
Bereits im Februar hatte Bostic erklärt, die Zinsen müssten so lange restriktiv bleiben, bis die Inflation weiter sinkt. Und bei der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses vergangene Woche beschloss die Fed, das Tempo des Bilanzabbaus zu verlangsamen.
Ab April werden monatlich nur noch Staatsanleihen im Wert von 5 Milliarden Dollar statt bisher 25 Milliarden Dollar aus dem Verkehr gezogen. Das bedeutet eine deutliche Reduzierung des Tempos der quantitativen Straffung. Bostic befürwortet dies. Er möchte, dass die Reduzierung langsam fortgesetzt wird, bis sie vollständig eingestellt wird. Eine spätere Beschleunigung lehnt er ab.
Bostic erklärte außerdem, er sei offen für den Verkauf der hypothekenbesicherten Wertpapiere der Fed, allerdings nur, wenn dies den Hypotheken- oder Geldmarkt nicht gefährde. Dies sei jedoch noch reine Spekulation – eine Entscheidung stehe noch aus.
