Экономический рост еврозоны во втором квартале отстает от ожиданий

Экономика еврозоны во втором квартале 2024 года развивается медленнее, чем кто-либо ожидал. ВВП вырос всего на 0,2%, не дотянув до первоначально прогнозируемых 0,3%, сообщенных Евростатом. Торговля и государственные расходы внесли свой вклад, но инвестиции практически не принесли результатов, что замедлило рост.

Частное потребление, которое должно было помочь региону восстановиться, оставалось слабым. Даже при замедлении инфляции, росте доходов и стабильном рынке труда люди тратили меньше, чем ожидалось.

Германия, крупнейшая экономика еврозоны, тянет вниз всех остальных. Ее производство сократилось во втором квартале, главным образом из-за слабости производственного сектора, который испытывает трудности уже некоторое время. 

Данные отраслевой статистики за июль показали, что производство сократилось больше, чем ожидалось. Франция находится в аналогичном положении, ее промышленность также с трудом удерживается на плаву.

Это плохие новости для Европейского центрального банка (ЕЦБ). Ему и так предстоит вскоре снова снизить процентные ставки. В условиях такой медлительности ЕЦБ находится под давлением, чтобы предотвратить дальнейшее ухудшение ситуации в регионе. 

По мнению аналитиков, они уже один раз снижали ставки в июне, и, вероятно, сделают это снова на следующей неделе. Однако никто точно не знает, когда следует прекратить снижение ставок. Некоторые чиновники считают, что слишком долгая задержка нанесет больший ущерб.

безработицы Уровень в еврозоне снизился до 6,4%, самого низкого уровня с момента введения евро. В первом квартале 2024 года появилось около 500 000 новых рабочих мест.

И, похоже, эта тенденция может продолжиться, чему способствуют повышение заработной платы и рост доверия со стороны потребителей.

Базовая инфляция, исключающая такие статьи, как энергоносители и продукты питания, осталась на уровне 2,9%. А инфляция в сфере услуг? Она составляет 4,1%, что по-прежнему довольно высокий показатель, несколько усложняющий работу ЕЦБ. 

В фискальной сфере ситуация несколько улучшается. Ожидается, что defiгосударственного бюджета в еврозоне сократится с 3,6% ВВП в 2023 году до 3,1% в 2024 году. 

Постепенно сворачивая меры поддержки энергоснабжения и инфляции, они надеются еще больше снизить этот показатель в ближайшие несколько лет. Но сокращение этих мер поддержки означает усиление давления на ЕЦБ.

Хотя центральные банки других стран мира сталкиваются со своими собственными проблемами, они также испытывают аналогичные трудности.

В США Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на уровне 5,25–5,50% после своего последнего заседания в сентябре 2024 года. Это значительно выше, чем 4%, наблюдавшиеся год назад.

Несмотря на некоторые признаки замедления инфляции — снижение до 3,2% с 4,1% в начале года — ФРС сохраняет неопределенность. Ожидается, что в этом месяце будут снижены процентные ставки, но они активно ждут дополнительных доказательств устойчивой дефляции.

По другую сторону Атлантики Банк Англии также действует осторожно. Он сохранил свою процентную ставку на уровне 5,25%, при этом инфляция по-прежнему колеблется в районе 3,0%. 

Ожидается, что экономика Великобритании вырастет на 1,0% в 2024 году, чему будут способствовать потребительские расходы и восстановление инвестиций в бизнес.

В Японии же Банк Японии (BoJ) сталкивается с совершенно иными проблемами. Он продолжает придерживаться сверхнизких процентных ставок, сохраняя базовую ставку на уровне -0,1% на момент публикации.

Однако уровень инфляции в Японии недавно достиг 2,5%, и на Банк Японии оказывается все большее давление с целью заставить его рассмотреть вопрос об ужесточении денежно-кредитной политики и продолжить курс на повышение процентных ставок. Но, учитывая постоянно слабую экономику Японии, это непростое решение.

Между тем, Банк Канады стал более агрессивно снижать процентные ставки. В сентябре 2024 года он снизил свою учетную ставку до 4,25% с 4,50% в июле. 

Это уже третье снижение процентной ставки подряд. Уровень инфляции в июле упал до 2,5%, что является резким снижением по сравнению с началом года. Банк Канады может снова снизить ставку в октябре, но, как и ЕЦБ и другие, он проявляет осторожность.