ユーロ圏のQ2経済成長が予想を下回る

ユーロ圏の経済は、2024年第2四半期に誰もが望むよりもゆっくりと伸びています。GDPはわずか0.2%上昇し、Eurostatが当初報告した0.3%を逸脱しました。貿易と政府支出は一定の役割を果たしましたが、投資は見送られ、成長を押し下げました。

地域の回復を助けるはずだった個人消費は弱いままでした。インフレが緩和し、所得が増加し、堅調な雇用市場があるにもかかわらず、人々は予想ほど消費しませんでした。

ユーロ圏最大の経済国であるドイツは、他の国々を引っ張っています。その生産量は第2四半期に縮小し、主に製造業の弱さによるもので、製造業はしばらくの間 struggling しています。 

7月の産業データは、生産が予想以上に減少したことを示しました。フランスも同じ状況で、その産業も生き残りに苦労しています。

これは欧州中央銀行（ECB）にとって良いニュースではありません。ECBはすでに間もなく金利を再度引き下げる義務を負っています。物事がこのようにゆっくり動いているため、ECBは地域がさらに沈没しないようにするために圧力を受けています。 

ECBはすでに6月に一度金利を切り下げ、アナリストによると来週再び切り下げる可能性が高いです。しかし、いつ切り下げを止めるべきかは誰も確信を持っていません。一部の当局者は、長すぎるとより大きな損害をもたらすと考えています。

失業率 レート ユーロ圏の失業率は6.4%に低下し、ユーロ導入以来最低水準となりました。2024年第1四半期には約50万人の新しい雇用が生まれました。

そして、この傾向は続く可能性があり、より良い賃金と消費者の自信の高まりによって後押しされています。

エネルギーや食品などを除外したコアインフレは2.9%で横ばいでした。サービスインフレは4.1%で、依然として高く、ECBの仕事を少し難しくしています。 

財政面では、状況はわずかに改善しています。ユーロ圏の政府予算赤字は、2023年のGDP比3.6%から2024年に3.1%に縮小すると予想されています。 

エネルギーおよびインフレ支援措置を段階的に廃止するにつれて、彼らは今後数年間でこの数字をさらに低くすることを望んでいます。しかし、これらの支援措置を削減することは、ECBにより多くの圧力をかけます。

ECBが独自の課題に対処している間、世界中の他の中央銀行も同様の課題に直面しています。

米国では、連邦準備制度理事会（FRB）は2024年9月の最新の会合後、金利を5.25%〜5.50%に維持しました。これは1年前の4%よりもはるかに高い水準です。

インフレの緩和（年初の4.1%から3.2%へ）の兆候があるにもかかわらず、FRBは不確実性を残しています。今月にも金利引き下げが予想されますが、持続的なデフレインフレのさらなる証拠を待つ姿勢です。

大西洋を挟んだイギリスでも、イングランド銀行は慎重に進んでいます。政策金利は5.25%のまま維持され、インフレは依然として3.0%前後で推移しています。 

英国経済は、個人消費と企業投資の回復によって牽引され、2024年に1.0%成長すると予想されています。

日本では、日本銀行（BoJ）が異なる課題に対処しています。報道時点では、基準金利を-0.1%に維持し、超低金利政策を堅持しています。

しかし、日本のインフレ率は最近2.5%に達し、BoJが金融政策の引き締めを検討し、金利引き上げのコースを維持するよう圧力が高まっています。しかし、日本の持続的な弱気な経済を考慮すると、これは難しい判断です。

一方、カナダ銀行はより積極的な金利引き下げを行ってきました。2024年9月に政策金利を7月の4.50%から4.25%に引き下げました。 

これは3連続の金利引き下げです。インフレ率は7月に2.5%に低下し、年初から急激な減少を示しました。カナダ銀行は10月にさらに金利を引き下げる可能性がありますが、ECBや他の中央銀行と同様に、慎重な姿勢を維持しています。