نمو اقتصاد منطقة اليورو في الربع 2 يتخلف عن التوقعات

اقتصاد منطقة اليورو يتحرك ببطء أكبر مما أراد أي شخص في الربع الثاني من عام 2024. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2٪ فقط، متخلفاً عن 0.3٪ التي أفاد بها يوروستات في البداية. ساهمت التجارة والإنفاق الحكومي، لكن الاستثمار غاب، مما سحب النمو للأسفل.

استهلاك القطاع الخاص، الذي كان من المفترض أن يساعد المنطقة على التعافي، بقي ضعيفاً. حتى مع تخفيف التضخم، وزيادة الدخل، وسوق عمل قوي، لم ينفق الناس كما هو متوقع.

ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، تسحب الجميع للأسفل. انكمش إنتاجها في الربع الثاني، بشكل رئيسي بسبب ضعف قطاع التصنيع، الذي يعاني منذ فترة. 

أظهرت بيانات الصناعة في يوليو أن الإنتاج انخفض أكثر مما هو متوقع. فرنسا في نفس القارب، حيث يكافح صناعتها أيضاً للبقاء فوق الماء.

هذا ليس أخباراً جيدة للبنك المركزي الأوروبي (ECB). هم بالفعل ملتزمون بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى قريباً. مع تحرك الأمور ببطء هذا، البنك المركزي الأوروبي تحت ضغط لمنع المنطقة من الغرق أكثر. 

لقد خفضوا أسعار الفائدة مرة واحدة في يونيو، ومن المرجح أن يفعلوا ذلك مرة أخرى الأسبوع المقبل، وفقاً للمحللين. لا أحد متأكد تماماً من متى يتوقفون عن الخفض. بعض المسؤولين يعتقدون أن الانتظار لفترة طويلة سيقوم بمزيد من الضرر.

البطالة السعر في منطقة اليورو انخفضت إلى 6.4٪، وهو أدنى مستوى منذ ظهور اليورو. ظهرت حوالي 500,000 وظيفة جديدة في الربع الأول من عام 2024.

ويبدو أن هذا الاتجاه قد يستمر، بمساعدة الرواتب الأفضل والثقة الأكبر من المستهلكين.

التضخم الأساسي، الذي يستبعد أشياء مثل الطاقة والغذاء، بقي ثابتاً عند 2.9٪. تضخم الخدمات؟ هذا يظل عند 4.1٪، وهو لا يزال مرتفعاً جداً ويجعل مهمة البنك المركزي الأوروبي أكثر تعقيداً قليلاً. 

من الناحية المالية، الأمور تبدو أفضل قليلاً. من المتوقع أن ينخفض عجز الميزانية الحكومية في منطقة اليورو من 3.6٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023 إلى 3.1٪ في عام 2024. 

مع إلغاء تدابير دعم الطاقة والتضخم، يأملون في الحصول على هذا الرقم أقل حتى في السنوات القليلة المقبلة. لكن قطع تلك تدابير الدعم يعني مزيداً من الضغط على البنك المركزي الأوروبي.

بينما يتعامل مع مجموعة خاصة به من القضايا، البنوك المركزية الأخرى حول العالم تواجه تحديات مماثلة.

في الولايات المتحدة، الاحتياطي الفيدرالي حافظ على أسعار فائدته عند 5.25٪ إلى 5.50٪ بعد اجتماعه الأخير في سبتمبر 2024. هذا هو معدل أعلى بكثير من 4٪ التي شوهدت قبل عام.

على الرغم من بعض علامات تخفيف التضخم - انخفاض إلى 3.2٪ من 4.1٪ في وقت سابق من العام - لا يزال الاحتياطي الفيدرالي غير متأكد. من المتوقع خفض أسعار الفائدة هذا الشهر، لكنهم ينتظرون بنشاط لرؤية المزيد من الأدلة على تخفيف التضخم المستدام.

عبر المحيط، بنك إنجلترا يمشي أيضاً بحذر. لقد حافظ على سعر سياسته عند 5.25٪، مع بقاء التضخم حول 3.0٪. 

من المتوقع أن ينمو الاقتصاد البريطاني بنسبة 1.0٪ في عام 2024، مدفوعاً بإنفاق المستهلكين والتعافي في استثمار الأعمال.

في اليابان، بنك اليابان (BoJ) يتعامل مع مجموعة مختلفة من المشاكل. لقد التزم بأسعار فائدة منخفضة جداً، مع الحفاظ على سعره الأساسي عند -0.1٪ حتى وقت النشر.

لكن معدل التضخم في اليابان وصل مؤخراً إلى 2.5٪، وهناك ضغط متزايد على بنك اليابان للنظر في تشديد سياسته النقدية والبقاء على مسار رفع أسعار الفائدة. لكن نظراً لاقتصاد اليابان الضعيف باستمرار، فهو قرار صعب.

في الوقت نفسه، بنك كندا كان أكثر عدوانية في خفض أسعار الفائدة. خفض سعر سياسته إلى 4.25٪ في سبتمبر 2024، انخفاضاً من 4.50٪ في يوليو. 

هذا هو ثالث خفض متتالي لأسعار الفائدة. انخفض معدل التضخم إلى 2.5٪ في يوليو، انخفاضاً حاداً من وقت سابق من العام. بنك كندا قد يذهب لخفض سعر الفائدة مرة أخرى في أكتوبر، لكن مثل البنك المركزي الأوروبي والآخرين، هم حذرون.