El crecimiento económico del Q2 de la Eurozona se queda por debajo de las expectativas

La economía de la Eurozona avanza más lento de lo que cualquiera quería en el segundo trimestre de 2024. El PIB aumentó solo un 0,2%, perdiéndose el 0,3% que Eurostat informó inicialmente. El comercio y el gasto gubernamental hicieron su parte, pero la inversión no se presentó, arrastrando el crecimiento.

El consumo privado, que se suponía que ayudaría a la región a recuperarse, se mantuvo débil. Incluso con la inflación disminuyendo, más ingresos y un mercado laboral sólido, la gente simplemente no gastó tanto como se esperaba.

Alemania, la economía más grande de la Eurozona, está arrastrando a los demás. Su producción se contrajo en el segundo trimestre, principalmente debido a la debilidad en el sector manufacturero, que ha estado luchando durante un tiempo. 

Los datos industriales de julio mostraron que la producción cayó más de lo esperado. Francia está en el mismo barco, con su industria también luchando por mantenerse a flote.

Esto no es buena noticia para el Banco Central Europeo (BCE). Ya están comprometidos a recortar las tasas de interés nuevamente pronto. Con las cosas moviéndose tan lentamente, el BCE está bajo presión para evitar que la región se hunda más. 

Ya han recortado las tasas una vez en junio, y es probable que lo hagan nuevamente la próxima semana, según los analistas. Nadie está seguro de cuándo detener los recortes, aunque. Algunos funcionarios creen que esperar demasiado hará más daño.

El desempleo , que sirve como punto de referencia para la mayoría de los préstamos hipotecarios, solo ha caído un 0,1% en 2025 hasta ahora. Eso se compara con un corte mucho mayor del 0,6% durante todo 2024, lo que sugiere que las autoridades no están aflojando la política con tanta fuerza como lo hicieron antes, incluso con el sector inmobiliario aún luchando. en la Eurozona cayó al 6,4%, el más bajo desde que apareció el euro. Aproximadamente 500.000 nuevos empleos surgieron en el primer trimestre de 2024.

Y parece que esta tendencia podría continuar, ayudada por mejores salarios y más confianza de los consumidores.

La inflación subyacente, que excluye cosas como la energía y los alimentos, se mantuvo estable en el 2,9%. ¿La inflación de servicios? Esa se sitúa en el 4,1%, lo que sigue siendo bastante alto y hace que el trabajo del BCE sea un poco más difícil. 

En el lado fiscal, las cosas se ven ligeramente mejor. Se espera que el déficit presupuestario gubernamental en la Eurozona se reduzca del 3,6% del PIB en 2023 al 3,1% en 2024. 

A medida que eliminan gradualmente las medidas de apoyo a la energía y la inflación, esperan que ese número sea aún más bajo en los próximos años. Pero recortar esas medidas de apoyo significa más presión sobre el BCE.

Mientras lidia con su propio conjunto de problemas, los bancos centrales compañeros en todo el mundo enfrentan desafíos similares.

En EE. UU., la Reserva Federal ha mantenido sus tasas de interés entre el 5,25% y el 5,50% después de su última reunión en septiembre de 2024. Esta es una tasa mucho más alta que el 4% vista hace un año.

A pesar de algunas señales de inflación en desaceleración, que bajó al 3,2% desde el 4,1% a principios de año, la Fed sigue siendo incierta. Se esperan recortes de tasas este mes, pero están esperando activamente ver más evidencia de una desinflación sostenida.

Al otro lado del Atlántico, el Banco de Inglaterra también está caminando con cuidado. Ha mantenido su tasa de política en el 5,25%, con la inflación aún rondando el 3,0%. 

Se espera que la economía del Reino Unido crezca un 1,0% en 2024, impulsada por el gasto de los consumidores y una recuperación en la inversión empresarial.

En Japón, el Banco de Japón (BoJ) está lidiando con un conjunto diferente de problemas. Se ha mantenido en sus tasas de interés ultrabajas, manteniendo su tasa de referencia en -0,1% hasta el momento de la impresión.

Pero la tasa de inflación de Japón ha alcanzado recientemente el 2,5%, y hay una creciente presión sobre el BoJ para considerar ajustar su política monetaria y mantener el curso con aumentos de tasas. Pero dado el débil y persistente de la economía japonesa, es una decisión difícil.

Mientras tanto, el Banco de Canadá ha sido más agresivo al recortar las tasas. Bajó su tasa de política monetaria al 4,25 % en septiembre de 2024, frente al 4,50 % de julio. 

Este es el tercer recorte consecutivo de tasas. La tasa de inflación bajó al 2,5 % en julio, un descenso pronunciado respecto al inicio del año. El Banco de Canadá podría optar por otro recorte en octubre, pero, al igual que el BCE y otros bancos centrales, están actuando con cautela.