Das Wirtschaftswachstum der Eurozone im zweiten Quartal blieb hinter den Erwartungen zurück

Die Wirtschaft der Eurozone wuchs im zweiten Quartal 2024 deutlich langsamer als erhofft. Das BIP stieg lediglich um 0,2 % und blieb damit hinter den von Eurostat ursprünglich prognostizierten 0,3 % zurück. Handel und Staatsausgaben trugen zwar ihren Teil zum Wachstum bei, doch die Investitionen blieben aus und bremsten es.

Der private Konsum, der die Erholung der Region eigentlich unterstützen sollte, blieb schwach. Trotz nachlassender Inflation, steigender Einkommen und eines soliden Arbeitsmarktes gaben die Menschen nicht so viel aus wie erwartet.

Deutschland, die größte Volkswirtschaft der Eurozone, bremst alle anderen aus. Ihre Wirtschaftsleistung schrumpfte im zweiten Quartal, hauptsächlich aufgrund der Schwäche des verarbeitenden Gewerbes, das schon seit Längerem mit Problemen zu kämpfen hat. 

Branchenzahlen vom Juli zeigten, dass die Produktion stärker als erwartet zurückging. Frankreich befindet sich in der gleichen Lage; auch dort kämpft die Industrie ums Überleben.

Das sind keine guten Nachrichten für die Europäische Zentralbank (EZB). Sie steht ohnehin unter Druck, die Zinsen bald erneut zu senken. Angesichts dieser schleppenden Entwicklung gerät die EZB unter Druck, einen weiteren Abstieg der Eurozone zu verhindern. 

Sie haben die Zinsen bereits im Juni gesenkt und werden dies Analysten zufolge voraussichtlich nächste Woche erneut tun. Niemand ist sich jedoch sicher, wann die Zinssenkungen beendet werden sollen. Einige Verantwortliche befürchten, dass ein zu langes Zögern mehr Schaden anrichten wird.

Die Arbeitslosenquote in der Eurozone sank auf 6,4 Prozent und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Einführung des Euro. Im ersten Quartal 2024 entstanden rund 500.000 neue Arbeitsplätze.

Und es sieht so aus, als ob sich dieser Trend fortsetzen könnte, begünstigt durch bessere Löhne und ein größeres Vertrauen der Verbraucher.

Die Kerninflation, die Kosten für Energie und Nahrungsmittel ausklammert, blieb unverändert bei 2,9 %. Die Dienstleistungsinflation hingegen liegt bei 4,1 %, was immer noch recht hoch ist und die Arbeit der EZB etwas erschwert. 

Auf fiskalischer Ebene sieht es etwas besser aus. Das defider Regierungen in der Eurozone wird voraussichtlich von 3,6 % des BIP im Jahr 2023 auf 3,1 % im Jahr 2024 sinken. 

Mit dem schrittweisen Abbau der Energie- und Inflationsstützungsmaßnahmen hoffen sie, diese Zahl in den nächsten Jahren noch weiter zu senken. Doch die Reduzierung dieser Stützungsmaßnahmen bedeutet mehr Druck auf die EZB.

Während sie mit ihren eigenen Problemen zu kämpfen hat, stehen andere Zentralbanken weltweit vor ähnlichen Herausforderungen.

In den USA hat die Federal Reserve ihre Zinssätze nach ihrer letzten Sitzung im September 2024 bei 5,25 % bis 5,50 % belassen. Dies ist ein deutlich höherer Zinssatz als die 4 % vor einem Jahr.

Trotz einiger Anzeichen einer nachlassenden Inflation – die von 4,1 % zu Jahresbeginn auf 3,2 % gesunken ist – bleibt die Fed unsicher. Zinssenkungen werden zwar noch in diesem Monat erwartet, doch wartet die US-Notenbank aktiv auf weitere Anzeichen einer nachhaltigen Disinflation.

Auf der anderen Seite des Atlantiks agiert die Bank von England ebenfalls vorsichtig. Sie hat ihren Leitzins bei 5,25 % belassen, die Inflation liegt weiterhin bei etwa 3,0 %. 

Für das Jahr 2024 wird ein Wirtschaftswachstum in Großbritannien von 1,0 % erwartet, angetrieben durch Konsumausgaben und eine Erholung der Unternehmensinvestitionen.

In Japan hat die Bank von Japan (BoJ) mit ganz anderen Problemen zu kämpfen. Sie hält an ihren extrem niedrigen Zinssätzen fest und belässt ihren Leitzins zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei -0,1 %.

Doch die Inflationsrate in Japan hat zuletzt 2,5 % erreicht, und der Druck auf die Bank of Japan wächst, ihre Geldpolitik zu straffen und den eingeschlagenen Kurs der Zinserhöhungen beizubehalten. Angesichts der anhaltend schwachen japanischen Wirtschaft ist dies jedoch eine schwierige Entscheidung.

Die Bank von Kanada hat unterdessen die Zinsen aggressiver gesenkt. Sie senkte ihren Leitzins im September 2024 auf 4,25 %, nach 4,50 % im Juli. 

Das ist die dritte Zinssenkung in Folge. Die Inflationsrate sank im Juli auf 2,5 Prozent, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Jahresbeginn. Die Bank von Kanada könnte im Oktober eine weitere Zinssenkung vornehmen, agiert aber – wie die EZB und andere Zentralbanken – vorsichtig.