O crescimento econômico da zona do euro no segundo trimestre ficou aquém das expectativas

A economia da zona do euro está a recuar mais lentamente do que o esperado no segundo trimestre de 2024. O PIB cresceu apenas 0,2%, ficando abaixo dos 0,3% inicialmente divulgados pelo Eurostat. O comércio e os gastos governamentais contribuíram, mas o investimento foi nulo, puxando o crescimento para baixo.

O consumo privado, que deveria ajudar a região a se recuperar, permaneceu fraco. Mesmo com a inflação em queda, o aumento da renda e um mercado de trabalho sólido, as pessoas simplesmente não gastaram tanto quanto o esperado.

A Alemanha, a maior economia da zona do euro, está arrastando todos os outros para baixo. Sua produção encolheu no segundo trimestre, principalmente devido à fragilidade do setor manufatureiro, que vem enfrentando dificuldades há algum tempo. 

Dados da indústria referentes a julho mostraram que a produção caiu mais do que o esperado. A França está na mesma situação, com sua indústria também lutando para se manter à tona.

Esta não é uma boa notícia para o Banco Central Europeu (BCE). Eles já estão comprometidos a cortar as taxas de juros novamente em breve. Com a situação se movendo tão lentamente, o BCE está sob pressão para evitar que a região afunde ainda mais. 

Eles já reduziram as taxas de juros uma vez em junho e provavelmente farão isso novamente na próxima semana, segundo analistas. Ninguém sabe ao certo quando os cortes devem ser interrompidos, porém. Alguns funcionários acreditam que esperar muito tempo causará mais danos.

A taxa na zona do euro caiu para 6,4%, a mais baixa desde o surgimento do euro. Cerca de 500 mil novos empregos foram criados no primeiro trimestre de 2024.

E tudo indica que essa tendência poderá continuar, impulsionada por melhores salários e maior confiança por parte dos consumidores.

A inflação subjacente, que exclui itens como energia e alimentos, manteve-se estável em 2,9%. Já a inflação de serviços está em 4,1%, um valor ainda bastante elevado que torna o trabalho do BCE um pouco mais complicado. 

No âmbito fiscal, a situação apresenta uma ligeira melhora. Prevê-se que o defiorçamental do governo na zona euro diminua de 3,6% do PIB em 2023 para 3,1% em 2024. 

Ao eliminarem gradualmente as medidas de apoio à energia e à inflação, esperam reduzir ainda mais esse número nos próximos anos. Mas o corte dessas medidas de apoio significa mais pressão sobre o BCE.

Embora esteja lidando com seus próprios problemas, outros bancos centrais ao redor do mundo estão enfrentando desafios semelhantes.

Nos Estados Unidos, o Federal Reserve manteve suas taxas de juros entre 5,25% e 5,50% após sua última reunião em setembro de 2024. Essa taxa é muito superior aos 4% registrados um ano antes.

Apesar de alguns sinais de desaceleração da inflação — que caiu para 3,2%, ante 4,1% no início do ano — o Fed permanece incerto. Espera-se que haja cortes nas taxas de juros ainda este mês, mas a instituição aguarda ativamente por mais evidências de uma desinflação sustentada.

Do outro lado do Atlântico, o Banco da Inglaterra também está agindo com cautela. Manteve sua taxa básica de juros em 5,25%, com a inflação ainda rondando os 3,0%. 

A economia do Reino Unido deverá crescer 1,0% em 2024, impulsionada pelo consumo e pela recuperação do investimento empresarial.

No Japão, o Banco do Japão (BoJ) enfrenta um conjunto diferente de problemas. Ele manteve suas taxas de juros ultrabaixas, mantendo sua taxa básica em -0,1% até o momento da publicação desta notícia.

Mas a taxa de inflação do Japão atingiu recentemente 2,5%, e há uma pressão crescente sobre o Banco do Japão para que considere o aperto de sua política monetária e mantenha o ritmo de aumento das taxas de juros. No entanto, dada a persistente fragilidade da economia japonesa, é uma decisão difícil.

Entretanto, o Banco do Canadá tem sido mais agressivo na redução das taxas de juros. Reduziu sua taxa básica de juros para 4,25% em setembro de 2024, ante 4,50% em julho. 

Esse é o terceiro corte consecutivo na taxa de juros. A inflação caiu para 2,5% em julho, uma queda acentuada em relação ao início do ano. O Banco do Canadá pode optar por outro corte na taxa em outubro, mas, assim como o BCE e outras instituições, está sendo cauteloso.