ЕЦБ снова называет стейблкоины угрозой глобальной финансовой стабильности…

Европейский центральный банк (ЕЦБ) только что обозначил стейблкоины как глобальную угрозу. Снова. В понедельник банк выпустил предварительный выпуск своего обзора финансовой стабильности, предупреждая, что внезапный рост этих токенов требует серьезного внимания.

Даже если сейчас все выглядит нормально, банк говорит, что это может быстро измениться, если стейблкоины будут приняты для большего количества применений.

«Стейблкоины быстро растут, и они могут найти применение в новых сценариях использования, что может создать риски для финансовой стабильности в будущем», — сказал ЕЦБ.

Одна из самых больших проблем? Если люди начнут обменивать банковские депозиты на стейблкоины, банки могут потерять большой источник финансирования. «Уменьшение важного источника финансирования для банков и оставление им более волатильного финансирования в целом», — так банк описал это.

Все это происходит на фоне того, как законодатели США приняли закон GENIUS Act, новый закон, придающий стейблкоинам официальный статус в глазах правительства США, что вызвало всплеск общей рыночной капитализации до $280 млрд, что является историческим максимумом.

ЕЦБ требует глобальных правил для стейблкоинов, пока не стало слишком поздно

По мере распространения активности стейблкоинов через границы, ЕЦБ предупредил о регуляторном арбитраже. Это происходит, когда компании пользуются более слабыми правилами в некоторых странах.

Банк заявил, что «жизненно важно, чтобы регуляторные рамки были дополнительно согласованы на глобальном уровне». В противном случае компании просто пойдут туда, где правила мягкие.

Серьезным красным флагом является рост схем с множественными эмитентами, стейблкоинов, запущенных совместно эмитентами внутри и за пределами ЕС. Эти структуры, по словам ЕЦБ, опасны без более строгих проверок.

Банк хочет «дополнительных гарантий, устанавливающих предварительные условия, которые должны быть выполнены, прежде чем будет разрешен доступ на рынок ЕС».

Короче говоря, никаких сокращений. Но это не все. Европейский совет по системным рискам (ESRB) хочет полностью запретить эти стейблкоины с множественными эмитентами. Руководство было подписано высшими должностными лицами ЕС и главами центральных банков.

Хотя это не имеет юридической силы, это оказывает огромное давление на власти, чтобы они либо следовали рекомендациям, либо публично объясняли, почему они этого не делают. ESRB также предложил альтернативу, более строгие гарантии для этих стейблкоинов, но назвал это «менее оптимальным» шагом.

Человек, стоящий за запретом? Это Кристин Лагард, президент ЕЦБ и председатель совета ЕССБ. Кристин уже несколько лет предупреждает о рисках, связанных со стейблкоинами, привязанными к иностранным активам.

Ранее она заявляла, что наличие у иностранных держателей требований к эмитентам, базирующимся в ЕС, создает «значительные правовые, операционные, ликвидные и финансовые риски стабильности на уровне ЕС».

Американские компании, такие как Circle и Paxos, теперь сталкиваются с неопределенностью в Европе

Две компании, которые, вероятно, окажутся в центре внимания, — это Paxos и Circle, обе имеют лицензии на работу в ЕС. Paxos находится под надзором Финляндии, а Circle — Франции.

Регуляторы обеих стран пока не прокомментировали ситуацию. Однако обе компании базируются в Соединенных Штатах, где регулирование криптовалют значительно мягче. Это вызывает беспокойство у некоторых европейских чиновников.

ЕЦБ не нравится, что большая часть резервов, обеспечивающих стейблкоины Circle и Paxos, размещена в активах в долларах США, включая краткосрочные казначейские векселя.

Таким образом, хотя монеты обращаются в Европе, деньги, стоящие за ними, связаны с американской экономикой. Это противоречит стратегии Союза сбережений и инвестиций, которая призвана удерживать капитал внутри ЕС.

ЕЦБ работает над собственной цифровой валютой центрального банка с 2021 года, цифровой версией евро. Но этот проект застрял в ожидании правовой поддержки. Тем временем другие европейские регуляторы призывают к ясности.

В прошлом месяце Банк Италии поручил Европейской комиссии раз и навсегда урегулировать правовые споры вокруг трансграничных стейблкоинов.