البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن العملات المستقرة تهدد الاستقرار المالي العالمي… مرة أخرى

أشار البنك المركزي الأوروبي (ECB) مؤخراً إلى أن العملات المستقرة تشكل تهديداً عالمياً. مرة أخرى. في يوم الاثنين، أصدر البنك إصداراً مسبقاً لمراجعة الاستقرار المالي الخاصة به، محذراً من أن الارتفاع المفاجئ في هذه الرموز يحتاج إلى انتباه جاد.

على الرغم من أن الأمور تبدو جيدة في الوقت الحالي، يقول البنك إن ذلك يمكن أن يتغير بسرعة كبيرة إذا تم اعتماد العملات المستقرة لاستخدامات أكثر.

«تنمو العملات المستقرة بسرعة وقد تجد اعتماداً عبر حالات استخدام جديدة، مما قد يقدم مخاطر استقرار مالي في المستقبل»، قال البنك المركزي الأوروبي.

واحدة من أكبر المشاكل؟ إذا بدأ الناس في تبادل ودائع البنوك بالعملات المستقرة، فقد تفقد البنوك مصدراً كبيراً للتمويل. «تقليل مصدر مهم للتمويل للبنوك وتركها مع تمويل أكثر تقلباً بشكل عام»، هكذا وصف البنك الأمر.

يأتي كل هذا بينما يمرر المشرعون الأمريكيون قانون GENIUS، قانون جديد يمنح العملات المستقرة statusاً رسمياً في نظر الحكومة الأمريكية، مما أدى إلى ارتفاع إجمالي القيمة السوقية إلى 280 مليار دولار، وهو رقم قياسي.

البنك المركزي الأوروبي يطالب بقواعد عالمية للعملات المستقرة قبل فوات الأوان

مع انتشار نشاط العملات المستقرة عبر الحدود، حذرت البنك المركزي الأوروبي من التحيز التنظيمي. يحدث ذلك عندما تستفيد الشركات من القوانين الأضعف في بعض البلدان.

البنك قال إن «من الحيوي مواصلة مواءمة الأطر التنظيمية على المستوى العالمي». وإلا، ستنتقل الشركات ببساطة إلى حيث تكون القواعد أقل صرامة.

إنذار أحمر رئيسي هو نمو مخططات متعددة الإصدارات، العملات المستقرة التي تم إطلاقها بشكل مشترك من قبل إصدارات داخل وخارج الاتحاد الأوروبي. تقول هذه الإعدادات، البنك المركزي الأوروبي، إنها خطيرة بدون فحوصات أكثر صرامة.

يريد البنك «ضمانات إضافية، فرض شروط مسبقة يجب الوفاء بها قبل السماح بالوصول إلى سوق الاتحاد الأوروبي.»

باختصار، لا اختصارات. لكن هذا ليس كل شيء. يريد النظام الأوروبي للمخاطر النظامية (ESRB) حظر هذه العملات المستقرة متعددة الإصدارات تماماً. تم التوقيع على التوجيه من قبل مسؤولي الاتحاد الأوروبي الأعلى ومحافظي البنوك المركزية.

على الرغم من أنها ليست ملزمة قانوناً، إلا أنها تمارس ضغطاً هائلاً على السلطات إما لمتابعة التوصيات أو شرح علنية لماذا لن تفعل ذلك. اقترح ESRB أيضاً بديلاً، ضمانات أكثر صرامة لهذه العملات المستقرة، لكنه وصفها بأنها خطوة «أقل مثالية».

الشخص الذي يدعم الحظر؟ سيكون ذلك كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ورئيسة مجلس إدارة الهيئة الأوروبية للمخاطر النظامية. كريستين تحذر منذ سنوات من مخاطر العملات المستقرة المرتبطة بأطراف أجنبية.

وقالت سابقاً إن امتلاك حاملي العملات من خارج الاتحاد الأوروبي لمطالبات لدى المصدّرين المقيمين في الاتحاد الأوروبي يجلب "مخاطر قانونية وتشغيلية وسيولة واستقرار مالي كبيرة على مستوى الاتحاد الأوروبي".

شركات أمريكية مثل سيركل وباكسوس تواجه الآن حالة من عدم اليقين في أوروبا

شركتان محتملتان في مرمى النيران هما باكسوس وسيركل، وكلاهما مرخص للعمل في الاتحاد الأوروبي. باكسوس تحت إشراف فنلندا، بينما تراقب فرنسا سيركل.

لم يعلق منظم أي من البلدين. لكن كلتا الشركتين مقرهما في الولايات المتحدة، التي كانت أكثر تساهلاً مع العملات المشفرة. هذا ما جعل بعض المسؤولين الأوروبيين قلقين.

البنك المركزي الأوروبي لا يحب أن معظم الاحتياطيات التي تدعم عملات سيركل وباكسوس المستقرة مودعة في أصول بالدولار الأمريكي، بما في ذلك سندات الخزانة قصيرة الأجل.

لذلك، على الرغم من تداول العملات في أوروبا، فإن الأموال الكامنة وراءها مقيدة في أمريكا. وهذا يتعارض مع استراتيجية اتحاد الادخار والاستثمار، التي يفترض بها إبقاء رأس المال داخل الاتحاد الأوروبي.

يعمل البنك المركزي الأوروبي على عملته الرقمية للبنك المركزي الخاصة به منذ عام 2021، وهي نسخة رقمية من اليورو. لكن هذا المشروع عالق في انتظار الدعم القانوني. في هذه الأثناء، يطلب منظمون أوروبيون آخرون وضوحاً.

في الشهر الماضي، طلب بنك إيطاليا من المفوضية الأوروبية تسوية الجدل القانوني حول العملات المستقرة عبر الحدود مرة واحدة وإلى الأبد.