La BCE definisce le stablecoin una minaccia per la stabilità finanziaria globale... di nuovo

La Banca Centrale Europea (BCE) ha appena segnalato le stablecoin come una minaccia globale. Di nuovo. Lunedì, la banca ha pubblicato un'anteprima della sua analisi sulla stabilità finanziaria, avvertendo che l'improvviso aumento di questi token richiede seria attenzione.

Anche se al momento le cose sembrano andare bene, la banca afferma che la situazione potrebbe cambiare molto rapidamente se le stablecoin venissero adottate per più utilizzi.

"Le stablecoin stanno crescendo rapidamente e potrebbero trovare adozione in nuovi casi d'uso, il che potrebbe comportare rischi per la stabilità finanziaria in futuro", ha affermato la BCE.

Uno dei problemi più grandi? Se le persone iniziassero a scambiare i depositi bancari con le stablecoin, le banche potrebbero perdere un'importante fonte di finanziamento. "Riducendo un'importante fonte di finanziamento per le banche e lasciandole con finanziamenti complessivamente più volatili", è così che la banca ha descritto la situazione.

Tutto questo avviene mentre i legislatori statunitensi approvano il GENIUS Act, una nuova legge che conferisce alle stablecoin uno status ufficiale agli occhi del governo degli Stati Uniti, innescando un'impennata della capitalizzazione di mercato totale a 280 miliardi di dollari, un massimo storico.

La BCE chiede regole globali per le stablecoin prima che sia troppo tardi

Con la diffusione transfrontaliera delle stablecoin, la BCE ha messo in guardia contro l'arbitraggio regolamentare, ovvero quando le aziende sfruttano normative meno stringenti in alcuni Paesi.

La banca ha affermato che è "fondamentale che i quadri normativi vengano ulteriormente armonizzati a livello globale". In caso contrario, le aziende si limiteranno a trasferirsi dove le regole sono meno rigide.

Un importante campanello d'allarme è la crescita di schemi multi-emissione, stablecoin lanciate congiuntamente da emittenti all'interno e all'esterno dell'UE. Queste configurazioni, afferma la BCE, sono pericolose senza controlli più rigorosi.

La banca vuole “ulteriori garanzie, imponendo precondizioni che devono essere soddisfatte prima che venga autorizzato l’accesso al mercato dell’UE”.

In breve, niente scorciatoie. Ma non è tutto. Il Comitato europeo per il rischio sistemico (CERS) vuole che queste stablecoin multi-emissione vengano completamente vietate. Le linee guida sono state approvate dai massimi funzionari dell'UE e dai governatori delle banche centrali.

Sebbene non sia giuridicamente vincolante, esercita un'enorme pressione sulle autorità affinché seguano le raccomandazioni o spieghino pubblicamente perché non lo faranno. L'ESRB ha anche suggerito un'alternativa, con garanzie più severe per queste stablecoin, ma l'ha definita una mossa "meno ottimale".

Chi sostiene il divieto? Christine Lagarde,dent della BCE e presidente del consiglio di amministrazione dell'ESRB. Christine mette in guardia dai rischi delle stablecoin legate all'estero da anni.

In precedenza aveva affermato che i detentori stranieri che vantano crediti nei confronti di emittenti con sede nell'UE comportano "rischi significativi in ​​termini legali, operativi, di liquidità e di stabilità finanziaria a livello dell'UE".

Le aziende con sede negli Stati Uniti come Circle e Paxos ora affrontano l'incertezza in Europa

Due aziende probabilmente nel mirino sono Paxos e Circle, entrambe autorizzate a operare nell'UE. Paxos è sotto la supervisione della Finlandia, mentre Circle è sotto la supervisione della Francia.

Nessuna delle due autorità di regolamentazione ha rilasciato dichiarazioni. Tuttavia, entrambe le società hanno sede negli Stati Uniti, dove la politica sulle criptovalute è stata molto più permissiva. Questo ha innervosito alcuni funzionari europei.

Alla BCE non piace il fatto che la maggior parte delle riserve a sostegno delle stablecoin Circle e Paxos siano parcheggiate in attività in dollari USA, tra cui buoni del Tesoro a breve termine.

Quindi, anche se le monete circolano in Europa, il denaro che le sostiene è vincolato in America. Ciò va contro la strategia dell'Unione per il Risparmio e gli Investimenti, che dovrebbe mantenere i capitali all'interno dell'UE.

La BCE sta lavorando alla propria moneta digitale di banca centrale dal 2021, una versione digitale dell'euro. Ma il progetto è bloccato in attesa di un supporto legale. Nel frattempo, altre autorità di regolamentazione europee chiedono chiarezza.

Il mese scorso, la Banca d'Italia ha chiesto alla Commissione europea di risolvere una volta per tutte il dibattito giuridico sulle stablecoin transfrontaliere.