Расшифровка дефляции в Америке

Сентябрьский отчет Индекса потребительских цен (ИПЦ) показывает дефляцию в США, но ситуация не так проста, как кажется. Давайте разберем ее для вас.

Номинальная ставка инфляции снизилась до 2,4% в сентябре, что является незначительным улучшением по сравнению с 2,5% в августе. Если исключить волатильные сектора, такие как продукты питания и энергия, базовый ИПЦ показал другую картину: за год, закончившийся в сентябре, он вырос на 3,3%.

Это небольшое увеличение по сравнению с ростом на 3,2% в августе, который уже был незначительным повышением по сравнению с июлем. Главной причиной этого стала жилищная сфера.

Стоимость жилья резко упала в сентябре, снизившись с 6,3% в августе до 2,7%. Это было ожидаемо, так как частные оценки указывали на замедление инфляции арендной платы.

Но теперь другие категории начинают подталкивать инфляцию вверх. Цены на авиабилеты и автострахование выросли, а на различные другие товары и услуги наблюдались незначительные повышения.

Все: от визитов к врачу и автомобилей до книг — подорожало.

Дефляция встречает сюрпризы

Пока Федеральная резервная система охлаждает экономику, неожиданные повышения цен продолжают появляться. Еще несколько месяцев таких показателей базового ИПЦ, и некоторые люди могут начать беспокоиться.

Конечно, рост все еще выше тренда, а зарплаты растут устойчивыми темпами в 4%, поэтому инфляция может не стабилизироваться так быстро, как ожидают некоторые. Но это не все плохо.

Глобальный рост замедляется, домохозяйства экономят меньше, а процентные ставки остаются выше нейтрального уровня. Также есть потенциал для дальнейшего снижения стоимости жилья, что может помочь смягчить инфляционное давление.

Несмотря на все это, рынки отреагировали слабо. Доходность двухлетних казначейских облигаций США на самом деле упала в течение дня, что означает, что инвесторы не ожидают, что этот отчет об инфляции приведет к ужесточению денежно-кредитной политики.

Биткоин также остался равнодушен. Но фьючерсный рынок все еще предсказывает снижение процентных ставок на 25 базисных пунктов в ноябре, а не паузу, как считают большинство экономистов.

Цены и прогнозы

Экономисты настаивают на том, что все ключевые показатели инфляции замедлились в сентябре. Как потребительский индекс цен, так и базовая мера, исключающая продукты питания и энергию, вероятно, выросли на 0,1% и 0,2% соответственно, согласно Bloomberg. экономистов, проведенный The Wall Street Journal.

Эти ежемесячные увеличения все же будут шагом вниз по сравнению с августом. Если цифры совпадут с прогнозами, следующее решение ФРС по политике, вероятно, не сильно изменится.

Даже если базовый ИПЦ окажется выше ожиданий, экономисты не верят, что отчет изменит взгляд Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на то, что инфляция находится на нисходящем тренде.

При более глубоком анализе товаров экономисты видят небольшое восстановление цен на подержанные автомобили после месяцев падения. Это плохая новость для цен на базовые товары.

Все это не окажет существенного влияния на любимый показатель инфляции ФРС — индекс цен на личные потребительские расходы (PCE).

Этот индекс все ближе и ближе приближается к целевому уровню ФРС в 2%. Экономисты Morgan Stanley отметили, что подержанные автомобили составляют меньшую долю в корзине PCE по сравнению с корзиной ИПЦ.