アメリカのデインフレを解読する

9月の消費者物価指数（CPI）はアメリカのディスインフレを示していますが、一見するとそれほど単純ではありません。詳しく見ていきましょう。.

9月の総合インフレ率は2.4%に低下し、8月の2.5%からわずかに改善しました。食品やエネルギーといった変動の大きいセクターを除いたコアCPIは、9月までの1年間で3.3%上昇し、異なる結果となりました。.

これは、7月から既にわずかに上昇していた8月の3.2%増からわずかに上昇しただけだ。この上昇の真の要因は住宅市場だった。.

住宅費は9月に急激に減少し、8月の6.3%から2.7%に低下しました。民間指標では家賃インフレの鈍化が示唆されていたため、これは予想通りでした。.

しかし、他のカテゴリーもインフレ率を押し上げている。航空運賃や自動車保険料が上昇し、その他の様々な商品やサービスもわずかに上昇した。.

医者の診察から車、本まで、あらゆるものが値上がりしました。.

デフレーションと予想外の出来事

連邦準備制度理事会（FRB）が景気を抑制している一方で、予想外の物価上昇が相次いでいます。このコア指数があと数ヶ月続くと、一部の人々は不安を抱き始めるかもしれません。.

確かに成長率は依然としてトレンドを上回っており、賃金も4%の堅調な上昇を見せているため、インフレは一部の予想ほど早くは落ち着かないかもしれません。しかし、全てが悪いわけではありません。.

世界経済の成長は鈍化し、家計の貯蓄は減少し、金利は中立水準よりも高い水準にとどまっています。住宅価格の下落余地も残っており、インフレ圧力の緩和につながる可能性があります。.

こうした状況にもかかわらず、市場はほとんど反応しなかった。2年国債利回りは日中に低下しており、投資家は今回のインフレ報告が金融引き締めにつながるとは考えていないようだ。.

Bitcoin も同様に低調だった。しかし、先物市場は依然として11月の金利が25ベーシスポイント引き下げられると予想しており、多くのエコノミストが考えているような金利据え置きではない。.

価格と予測

によると、消費者物価指数（CPI）と食品とエネルギーを除いたコア指数は、それぞれ0.1%と0.2%上昇する見込みだ 調査。

これらの月次増加率は、8月よりは依然として低い水準となる。もしこれらの数字が予想通りであれば、FRBの次回の政策決定に大きな影響は及ばないだろう。.

コアCPIが予想を上回ったとしても、経済学者は、この報告によってインフレが下降傾向にあるという連邦公開市場委員会（FOMC）の見解が変わることはないと考えている。.

財の内訳を詳しく見ると、エコノミストは中古車価格が数ヶ月にわたる下落の後、わずかに回復していると予測しています。これはコア財価格にとって悪いニュースです。.

これらはすべて、FRBが好むインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数に大きな影響を与えることはないだろう。.

この指数は、FRBの目標である2%に徐々に近づいています。モルガン・スタンレーのエコノミストは、中古車がPCEバスケットに占める割合は、CPIバスケットに比べて小さいと指摘しています。.