米国のデフレインフレの解読

9月の消費者物価指数（CPI）報告書は、米国のデフレインフレを示していますが、それは聞こえるほど単純ではありません。あなたのために分解しましょう。

主要なインフレ率は9月に2.4％に低下し、8月の2.5％からわずかに改善しました。食品やエネルギーのような変動性の高いセクターを除いたコアCPIは異なる物語を語り、9月までの1年間で3.3％上昇しました。

これは、すでに7月からわずかに上昇していた8月の3.2％上昇からのわずかな増加です。この真の犯人は住宅市場でした。

住宅コストは9月に急落し、8月の6.3％から2.7％に低下しました。これは、民間の測定値が家賃インフレの冷却を示していたため、予想されていました。

しかし、他のカテゴリがインフレを押し上げる役割を果たし始めています。航空券と自動車保険の価格が上昇し、さまざまな他の商品やサービスがわずかに増加しました。

医師の診察から車、本に至るまで、すべてが上昇しました。

デフレインフレと驚き

連邦準備制度が経済を冷却している間、予期せぬ価格上昇が続いています。コア数値が数ヶ月続くと、一部の人々が心配し始めるかもしれません。

確かに成長はトレンドを上回っており、賃金は堅調な4％で上昇しているため、インフレは一部が期待するほど早く落ち着かないかもしれません。しかし、すべてが悪いわけではありません。

世界的な成長は減速しており、世帯はより少なく貯蓄し、金利は中立よりも高いままです。住宅コストがさらに下落する余地もあり、インフレ圧力を和らげるのに役立ちます。

これらすべてにもかかわらず、市場はほとんど反応しませんでした。2年物国債利回りは実際、その日中に下落し、投資家はこのインフレ報告書がより緊縮的な金融政策につながるとは考えていないことを意味しています。

ビットコインも同様に感銘を受けませんでした。しかし、先物市場は、多くの経済学者が信じるような一時停止ではなく、11月までに25ベーシスポイントの利子率引き下げを予測しています。

価格と予測

経済学者は、すべての主要なインフレ測定値が9月に減速したと主張しています。消費者物価指数と食品・エネルギーを除くコア測定値の両方は、それぞれ0.1％と0.2％上昇した可能性があります。 の.

これらの月次増加は、8月の増加から依然として低下するステップです。数字が予測と一致する場合、連邦準備制度理事会の次の政策決定はそれほど影響を受けないでしょう。

コアCPIが高めに驚いたとしても、経済学者は報告書が連邦公開市場委員会（FOMC）のインフレが下降トレンドにあるという見方を変えないと信じています。

商品についてさらに深く掘り下げると、経済学者は、数ヶ月間の下落の後に中古車の価格がわずかに回復しているのを見ています。これはコア商品価格にとって悪いニュースです。

これらすべては、連邦準備制度の好きなインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数に大きな影響を与えません。

この指数は、連邦準備制度の2％目標に徐々に近づいています。モーガン・スタンレーの経済学者は、中古車はCPIバスケットと比較してPCEバスケットのより小さな部分を占めていると指摘しました。