Decifrando a desinflação americana

O relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de setembro mostra deflação nos Estados Unidos, mas não é tão simples quanto parece. Vamos analisar isso para você.

A taxa de inflação geral caiu para 2,4% em setembro, uma ligeira melhora em relação aos 2,5% de agosto. Excluindo os setores voláteis, como alimentos e energia, o núcleo do IPC (Índice de Preços ao Consumidor) apresentou um cenário diferente, com alta de 3,3% no ano encerrado em setembro.

Isso representa um ligeiro aumento em relação ao crescimento de 3,2% em agosto, que já havia subido um pouco em relação a julho. O verdadeiro culpado por isso foi o mercado imobiliário.

Os custos de habitação caíram acentuadamente em setembro, passando de 6,3% em agosto para 2,7%. Isso já era esperado, pois os indicadores privados apontavam para uma desaceleração da inflação dos aluguéis.

Mas outras categorias estão agora a contribuir para o aumento da inflação. Os preços das passagens aéreas e dos seguros de automóveis subiram, e vários outros bens e serviços registaram ligeiros aumentos.

Tudo, desde consultas médicas a carros, até mesmo livros, teve um aumento.

A desinflação encontra surpresas

Enquanto o Federal Reserve tenta arrefecer a economia, aumentos inesperados de preços continuam a surgir. Mais alguns meses com esses níveis de juros elevados e algumas pessoas poderão começar a se preocupar.

É verdade que o crescimento ainda está acima da tendência, e os salários estão subindo a uma taxa sólida de 4%, então a inflação pode não se estabilizar tão rapidamente quanto alguns esperam. Mas nem tudo é ruim.

O crescimento global está a enfraquecer, as famílias estão a poupar menos e as taxas de juro mantêm-se acima do nível neutro. Existe também espaço para que os custos da habitação continuem a cair, o que poderá ajudar a aliviar a pressão inflacionária.

Apesar de tudo isso, os mercados praticamente não reagiram. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano com vencimento em dois anos chegaram a cair durante o dia, o que significa que os investidores não esperam que este relatório de inflação leve a uma política monetária mais restritiva.

Bitcoin também não se impressionou. Mas o mercado futuro ainda prevê um corte de 25 pontos-base nas taxas de juros em novembro, e não uma pausa como a maioria dos economistas acredita.

Preços e previsões

Economistas insistem que todos os principais indicadores de inflação desaceleraram em setembro. Tanto o índice de preços ao consumidor quanto o núcleo da inflação, que exclui alimentos e energia, provavelmente subiram 0,1% e 0,2%, respectivamente, de acordo com uma pesquisa.

Esses aumentos mensais ainda representariam uma queda em relação a agosto. Se os números estiverem de acordo com as previsões, a próxima decisão de política monetária do Fed provavelmente não será muito afetada.

Mesmo que o núcleo do IPC surpreenda positivamente, os economistas não acreditam que o relatório vá mudar a visão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de que a inflação está em tendência de queda.

Analisando mais a fundo o mercado de bens, os economistas observam uma ligeira recuperação nos preços dos carros usados ​​após meses de queda. Isso é uma má notícia para os preços dos bens de consumo essenciais.

Nada disso terá um grande efeito sobre o indicador de inflação preferido do Fed, o índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE).

Este índice tem se aproximado cada vez mais da meta de 2% do Fed. Economistas do Morgan Stanley apontaram que os carros usados ​​representam uma parcela menor da cesta do PCE em comparação com a cesta do IPC.