Китайский производитель чипов CXMT планирует IPO в первом квартале 2026 года с оценкой в 42,12 миллиарда долларов

ChangXin Memory Technologies (CXMT) движется к оценке в 300 миллиардов юаней (42,12 миллиарда долларов), если она успешно разместится на шанхайской бирже STAR и привлечет до 5,6 миллиарда долларов в ходе предстоящего IPO.

На фоне растущего спроса на ИИ и напряженности глобальных поставок DRAM, а также продолжающихся геополитических напряжений, дебют CXMT может стать значительным шагом в амбициях Китая в области полупроводников. 

CXMT готовится к одному из крупнейших размещений в Китае                                                                     

Китайский производитель чипов памяти ChangXin Memory Technologies (CXMT) объявил о планах проведения одного из крупнейших размещений полупроводников в Китае, с намерением привлечь до 40 миллиардов юаней (5,6 миллиарда долларов) в ходе первичного публичного предложения на шанхайской бирже STAR в начале следующего года. 

Размещение может оценить компанию в размере до 300 миллиардов юаней (42,12 миллиарда долларов), согласно нескольким источникам, знакомым с этим вопросом.

CXMT была основана при государственной поддержке в 2016 году и стала важной частью амбиций Китая по достижению самодостаточности на рынке чипов памяти, который исторически доминируется Samsung Electronics, SK Hynix и Micron Technology.

Компания, базирующаяся в Хэфэе, является ведущим китайским производителем чипов динамической оперативной памяти (DRAM), которые необходимы для смартфонов, компьютеров и все чаще — для систем искусственного интеллекта (ИИ).

Два источника заявили, что CXMT может представить проспект эмиссии IPO уже в ноябре, хотя они предупредили, что окончательная цена и оценка могут измениться в зависимости от рынка. Третий источник указал, что компания в настоящее время нацелена на привлечение 5,6 миллиарда долларов.

Акции китайских полупроводниковых компаний испытали рост в этом году: индекс CSI CN Semiconductor вырос почти на 49% с начала года. Этот рост обусловлен растущим энтузиазмом инвесторов к отечественным производителям чипов, поскольку Пекин делает упор на технологическую независимость в условиях ужесточения экспортного контроля со стороны США.

Материнская компания CXMT вошла в регулирующий «процесс консультирования» в Китае для IPO в июле. Компания по сообщениям привлекла China International Capital Corporation (CICC) и CSC Financial, обе государственные инвестиционные банки, для управления предложением.

Внутренние китайские фирмы сокращают разрыв в DRAM

CXMT активно инвестирует в передовые технологии DRAM, особенно в память с высокой пропускной способностью (HBM), которая является специализированным чипом, критически важным для питания ускорителей ИИ, таких как графические процессоры (GPU) Nvidia.

Такие чипы имеют решающее значение для продолжающегося бума ИИ, который стимулирует огромный спрос на вычислительные мощности во всем мире. После введения США в конце 2024 года экспортных ограничений, направленных на лишение Китая доступа к передовым чипам HBM, Пекин уделил большее внимание развитию отечественных производителей.

«Прогресс CXMT стал критически важным для более широких амбиций Китая в области ИИ», — сказал Чхве Чондон, старший аналитик TechInsights. «Если компании удастся масштабировать производство HBM3 к 2026 году, это может снизить зависимость Китая от иностранных поставщиков, хотя она все еще отстает от SK Hynix на несколько лет».

Согласно данным TechInsights, капитальные затраты CXMT достигли 6–7 миллиардов долларов в 2023–2024 годах, и ожидается, что их расходы вырастут на 5% в 2025 году, если не будут введены новые санкции США.

Компания строит завод по упаковке HBM в Шанхае, производство на котором, как ожидается, начнется к концу 2026 года. Первоначальная месячная мощность составит 30 000 пластин, что составляет около одной пятой от аналогичного показателя SK Hynix.

CXMT планирует начать массовое производство чипов HBM четвертого поколения (HBM3) к 2026 году. SK Hynix, с другой стороны, уже завершила сертификацию своих чипов HBM4 следующего поколения и нацелена на начало массового производства к концу этого года.

Micron Technology, ведущий американский производитель DRAM, недавно объявила о планах уйти с рынка серверных чипов Китая через два года после того, как Пекин ограничил использование ее продуктов в важных инфраструктурных проектах. Этот шаг может открыть возможности для отечественных производителей, таких как CXMT.

IPO CXMT станет серьезным тестом аппетита инвесторов к цели Китая по обеспечению самодостаточности в производстве полупроводников. 

В случае успеха листинг CXMT предоставит компании капитал, необходимый для масштабирования производственных мощностей, разработки продуктов памяти нового поколения и расширения возможностей чипов, связанных с ИИ.

«Внутренний энтузиазм будет сильным», — сказал один человек, знакомый с предложением. «Инвесторы видят в CXMT не просто бизнес, а часть национальной миссии».