Le fabricant de puces chinois CXMT prévoit une introduction en bourse au T1 2026 avec une valorisation de 42,12 milliards de dollars
- CXMT vise une valorisation de 42,12 milliards de dollars avec des projets d'introduction en bourse à Shanghai au premier trimestre 2026.
- L'entreprise espère lever jusqu'à 40 milliards de yuans (5,6 milliards de dollars) pour financer la production de puces IA.
- Cette introduction en bourse est significative pour les ambitions de Pékin dans le secteur des semi-conducteurs, dans un contexte de restrictions américaines et d'une demande croissante en IA.
ChangXin Memory Technologies (CXMT) est sur la voie d'une valorisation de 300 milliards de yuans (42,12 milliards de dollars) si elle parvient à se lister sur le marché STAR de Shanghai et lève jusqu'à 5,6 milliards de dollars lors de son introduction en bourse à venir.
Avec la demande en IA qui resserre l'offre mondiale de DRAM et les tensions géopolitiques persistantes, le lancement de CXMT pourrait devenir une étape significative dans les ambitions de la Chine dans le secteur des semi-conducteurs.
CXMT se prépare pour l'une des plus grandes introductions en bourse de Chine
Le fabricant chinois de puces mémoire, ChangXin Memory Technologies (CXMT), a annoncé ses projets pour l'une des plus grandes introductions en bourse de semi-conducteurs de Chine, avec l'intention de lever jusqu'à 40 milliards de yuans (5,6 milliards de dollars) lors d'une introduction en bourse sur le marché STAR de Shanghai début l'année prochaine.
La cotation pourrait valoriser l'entreprise jusqu'à 300 milliards de yuans (42,12 milliards de dollars), selon plusieurs sources familières avec la question.
CXMT a été fondée avec le soutien de l'État en 2016 et est devenue une partie importante de l'ambition de la Chine à être auto-suffisante sur le marché des puces mémoire, historiquement dominé par Samsung Electronics, SK Hynix et Micron Technology.
L'entreprise, basée à Hefei, est le premier fabricant chinois de puces de mémoire vive dynamique (DRAM), essentielles pour les smartphones, les ordinateurs et, de plus en plus, les systèmes d'intelligence artificielle (IA).
Deux sources ont indiqué que CXMT pourrait dévoiler son prospectus d'introduction en bourse dès novembre, bien qu'elles aient mis en garde le fait que l'offre finale et la valorisation pourraient changer en fonction du marché. Une troisième source a indiqué que l'entreprise vise actuellement un objectif de levée de fonds de 5,6 milliards de dollars.
Les actions chinoises des semi-conducteurs ont connu une hausse cette année, l'indice CSI CN Semiconductor ayant progressé de près de 49 % depuis le début de l'année. Cette hausse est due à l'enthousiasme croissant des investisseurs pour les fabricants de puces nationaux alors que Pékin se concentre sur l'indépendance technologique face aux contrôles à l'exportation américains s'intensifiant.
La société mère de CXMT est entrée dans le « processus de conseil » réglementaire chinois pour l'introduction en bourse en juillet. L'entreprise aurait obtenu les services de China International Capital Corporation (CICC) et de CSC Financial, toutes deux des banques d'investissement publiques, pour gérer l'offre.
Les entreprises chinoises comblent l'écart en DRAM
CXMT investit massivement dans les technologies DRAM avancées, en particulier la mémoire à bande passante élevée (HBM), une puce spécialisée cruciale pour alimenter les accélérateurs IA tels que les unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia.
Ces puces sont essentielles à l'essor continu de l'IA, qui entraîne une demande massive de puissance de calcul dans le monde entier. Avec les restrictions à l'exportation américaines imposées à la fin de 2024 pour couper l'accès de la Chine aux puces HBM avancées, Pékin a accordé une plus grande importance au développement de fabricants nationaux.
« Les progrès de CXMT sont devenus cruciaux pour les ambitions plus larges de la Chine en matière d'IA », a déclaré Choe Jeongdong, analyste senior chez TechInsights. « Si l'entreprise parvient à mettre à l'échelle la production de HBM3 d'ici 2026, elle pourrait réduire la dépendance de la Chine envers les fournisseurs étrangers — bien qu'elle accuse encore plusieurs années de retard par rapport à SK Hynix. »
Selon TechInsights, les dépenses en capital de CXMT ont atteint entre 6 milliards et 7 milliards de dollars en 2023-2024, et ses dépenses devraient augmenter de 5 % en 2025 si de nouvelles sanctions américaines ne sont pas introduites.
L'entreprise construit une installation d'emballage HBM à Shanghai, avec une production prévue pour la fin de 2026. La capacité mensuelle initiale est projetée à 30 000 wafers, soit environ un cinquième de la production comparable de SK Hynix.
CXMT prévoit de produire en masse des puces HBM de quatrième génération (HBM3) d'ici 2026. SK Hynix, de son côté, a déjà terminé la certification de ses puces HBM4 de nouvelle génération et vise à commencer la production en masse d'ici la fin de cette année.
Micron Technology, le principal producteur américain de DRAM, a récemment annoncé son intention de se retirer du marché chinois des puces pour serveurs, deux ans après que Pékin a restreint ses produits dans les projets d'infrastructure importants. Cette mesure pourrait ouvrir des opportunités pour les fabricants nationaux comme CXMT.
L'introduction en bourse de CXMT servira de test majeur de l'appétit des investisseurs pour l'objectif de la Chine d'une production de semi-conducteurs autonome.
Si elle est couronnée de succès, la cotation de CXMT fournira à l'entreprise le capital nécessaire pour mettre à l'échelle sa capacité de production, développer des produits mémoire de nouvelle génération et étendre les capacités des puces liées à l'IA.
« L'enthousiasme national sera fort », a déclaré une personne familière avec l'offre. « Les investisseurs voient CXMT non seulement comme une entreprise, mais comme faisant partie d'une mission nationale. »
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
