ChangXin Memory Technologies (CXMT) könnte eine Bewertung von 300 Milliarden Yuan (42,12 Milliarden US-Dollar) erreichen, wenn der Börsengang am Shanghaier STAR-Markt erfolgreich verläuft und bis zu 5,6 Milliarden US-Dollar einnimmt.
Angesichts der durch die KI-Nachfrage verknappten globalen DRAM-Lieferungen und der anhaltenden geopolitischen Spannungen könnte der Markteintritt von CXMT ein bedeutender Schritt für Chinas Halbleiterambitionen werden.
CXMT bereitet sich auf einen der größten Börsengänge Chinas vor
Der chinesische Speicherchip-Hersteller ChangXin Memory Technologies (CXMT) hat seine Pläne für einen der größten Börsengänge eines chinesischen Halbleiterunternehmens bekannt gegeben. Geplant ist, Anfang nächsten Jahres bei einem Börsengang am Shanghaier STAR-Markt bis zu 40 Milliarden Yuan (5,6 Milliarden US-Dollar) einzunehmen.
Der Börsengang könnte das Unternehmen mit bis zu 300 Milliarden Yuan (42,12 Milliarden US-Dollar) bewerten, so mehrere mit der Angelegenheit vertraute Quellen.
CXMT wurde 2016 mit staatlicher Unterstützung gegründet und ist zu einem wichtigen Bestandteil von Chinas Bestrebungen geworden, werden auf dem Markt für Speicherchips, der historisch von Samsung Electronics, SK Hynix und Micron Technology dominiert wird,tronzu
Das in Hefei ansässige Unternehmen ist Chinas führender Hersteller von dynamischen Direktzugriffsspeicherchips (DRAM), die für Smartphones, Computer und zunehmend auch für Systeme der künstlichen Intelligenz (KI) unerlässlich sind.
Zwei der Quellen gaben an, dass CXMT seinen Börsenprospekt bereits im November veröffentlichen könnte, wiesen jedoch darauf hin, dass das endgültige Angebot und die Bewertung je nach Marktlage variieren könnten. Eine dritte Quelle deutete an, dass das Unternehmen derzeit eine Kapitalerhöhung von 5,6 Milliarden US-Dollar anstrebt.
Chinesische Halbleiteraktien haben in diesem Jahr einen starken Aufschwung erlebt; der CSI CN Semiconductor Index legte seit Jahresbeginn um fast 49 % zu. Dieser Anstieg ist auf die wachsende Begeisterung der Anleger für heimische Chiphersteller zurückzuführen, da Peking angesichts verschärfter US-Exportkontrollen auf technologische Unabhängigkeit setzt.
Die Muttergesellschaft von CXMT hat im Juli das behördliche Beratungsverfahren für den Börsengang in China eingeleitet. Berichten zufolge wurden die China International Capital Corporation (CICC) und CSC Financial, beides staatliche Investmentbanken, mit der Durchführung des Angebots beauftragt.
Chinesische Unternehmen schließen die DRAM-Lücke
CXMT investiert massiv in fortschrittliche DRAM-Technologien, insbesondere in High-Bandwidth Memory (HBM), einen spezialisierten Chip, der für den Betrieb von KI-Beschleunigern wie den Grafikprozessoren (GPUs) von Nvidia unerlässlich ist.
Diese Chips sind entscheidend für den anhaltenden KI-Boom, der weltweit eine enorme Nachfrage nach Rechenleistung antreibt. Nachdem die USA Ende 2024 Exportbeschränkungen verhängt haben, um China den Zugang zu fortschrittlichen HBM-Chips zu verwehren, legt Peking nun verstärkt Wert auf die Entwicklung heimischer Hersteller.
„Die Fortschritte von CXMT sind für Chinas weitergehende KI-Ambitionen von entscheidender Bedeutung“, sagte Choe Jeongdong, leitender Analyst bei TechInsights. „Wenn es dem Unternehmen gelingt, die HBM3-Produktion bis 2026 hochzufahren, könnte es Chinas Abhängigkeit von ausländischen Zulieferern verringern – auch wenn es SK Hynix noch um einige Jahre hinterherhinkt.“
Laut TechInsights beliefen sich die Investitionsausgaben von CXMT in den Jahren 2023–2024 auf 6 bis 7 Milliarden US-Dollar, und es wird erwartet, dass die Ausgaben im Jahr 2025 um 5 % steigen werden, sofern keine neuen US-Sanktionen verhängt werden.
Das Unternehmen baut in Shanghai eine HBM-Verpackungsanlage, deren Produktion voraussichtlich Ende 2026 beginnen wird. Die anfängliche monatliche Kapazität wird auf 30.000 Wafer geschätzt, was etwa einem Fünftel der vergleichbaren Produktionsmenge von SK Hynix entspricht.
CXMT plant, HBM-Chips der vierten Generation (HBM3) bis 2026 in Serie zu produzieren. SK Hynixhingegen hat die Zertifizierung für seine HBM4-Chips der nächsten Generation bereits abgeschlossen und strebt an, die Serienproduktion noch in diesem Jahr zu beginnen.
Micron Technology, der führende US-amerikanische DRAM-Hersteller, hat kürzlich seinen Rückzug vom chinesischen Serverchip-Markt angekündigt, zwei Jahre nachdem Peking seine Produkte für wichtige Infrastrukturprojekte gesperrt hatte. Dieser Schritt könnte neue Chancen für einheimische Hersteller wie CXMT eröffnen.
Der Börsengang von CXMT wird ein wichtiger Test für die Bereitschaft der Investoren sein, Chinas Ziel einer autarken Halbleiterproduktion zu unterstützen.
Im Erfolgsfall würde der Börsengang von CXMT dem Unternehmen das nötige Kapital verschaffen, um die Produktionskapazitäten auszubauen, Speicherprodukte der nächsten Generation zu entwickeln und die Fähigkeiten im Bereich KI-bezogener Chips zu erweitern.
„Die Begeisterung im Inland wirdtronsein“, sagte eine mit dem Angebot vertraute Person. „Investoren sehen CXMT nicht nur als Unternehmen, sondern als Teil einer nationalen Mission.“
