Il produttore di chip cinese CXMT prevede un'IPO nel Q1 2026 con una valutazione di 42,12 miliardi di dollari

ChangXin Memory Technologies (CXMT) è sulla strada per una valutazione di 300 miliardi di yuan ($42,12 miliardi) se riesce a quotarsi sul mercato STAR di Shanghai e raccoglie fino a 5,6 miliardi di dollari nella sua prossima IPO.

Con la domanda di AI che stringe le forniture globali di DRAM e le tensioni geopolitiche in corso, il debutto di CXMT potrebbe diventare un passo significativo nelle ambizioni dei semiconduttori cinesi. 

CXMT si sta preparando per una delle più grandi quotazioni della Cina                                                                     

Il produttore cinese di chip di memoria, ChangXin Memory Technologies (CXMT), ha annunciato i suoi piani per una delle più grandi quotazioni di semiconduttori della Cina, con l'intenzione di raccogliere fino a 40 miliardi di yuan ($5,6 miliardi) in un'offerta pubblica iniziale sul mercato STAR di Shanghai all'inizio del prossimo anno. 

La quotazione potrebbe valutare l'azienda fino a 300 miliardi di yuan ($42,12 miliardi), secondo diverse fonti a conoscenza della questione.

CXMT è stata fondata con il sostegno statale nel 2016 ed è diventata una parte importante dell'ambizione della Cina di essere autosufficiente nel mercato dei chip di memoria, storicamente dominato da Samsung Electronics, SK Hynix e Micron Technology.

L'azienda, con sede a Hefei, è il principale produttore cinese di chip di memoria ad accesso casuale dinamico (DRAM), essenziali per smartphone, computer e, sempre di più, sistemi di intelligenza artificiale (AI).

Due delle fonti hanno dichiarato che CXMT potrebbe presentare il prospetto per l'IPO già a novembre, anche se hanno avvertito che l'offerta finale e la valutazione potrebbero cambiare a seconda del mercato. Una terza fonte ha indicato che l'azienda sta attualmente mirando a un obiettivo di raccolta fondi di 5,6 miliardi di dollari.

Le azioni dei semiconduttori cinesi hanno registrato un aumento quest'anno, con l'indice CSI CN Semiconductor in su di quasi il 49% da inizio anno. L'aumento è dovuto alla crescente entusiasmo degli investitori per i produttori di chip nazionali mentre Pechino si concentra sull'indipendenza tecnologica in mezzo a controlli all'esportazione statunitensi sempre più intensi.

La società madre di CXMT è entrata nel processo di "consulenza" normativo cinese per l'IPO a luglio. L'azienda avrebbe assunto China International Capital Corporation (CICC) e CSC Financial, entrambe banche d'investimento statali, per gestire l'offerta.

Le aziende cinesi nazionali colmano il divario nel DRAM

CXMT sta investendo pesantemente in tecnologie DRAM avanzate, in particolare memoria ad alta larghezza di banda (HBM), che è un chip specializzato cruciale per alimentare acceleratori AI come le unità di elaborazione grafica (GPU) di Nvidia.

Tali chip sono fondamentali per il boom dell'AI in corso, che sta guidando una domanda massiccia di potenza di calcolo in tutto il mondo. Con le restrizioni all'esportazione statunitensi imposte alla fine del 2024 per tagliare l'accesso della Cina ai chip HBM avanzati, Pechino ha posto maggiore enfasi sullo sviluppo di produttori nazionali.

"I progressi di CXMT sono diventati cruciali per le più ampie ambizioni dell'AI della Cina", ha detto Choe Jeongdong, analista senior presso TechInsights. "Se l'azienda riesce a scalare la produzione di HBM3 entro il 2026, potrebbe ridurre la dipendenza della Cina dai fornitori stranieri, anche se è ancora indietro di diversi anni rispetto a SK Hynix."

Secondo TechInsights, la spesa in capitale di CXMT ha raggiunto tra 6 e 7 miliardi di dollari nel 2023-2024, e si prevede che la spesa aumenti del 5% nel 2025 se non verranno introdotte nuove sanzioni statunitensi.

L'azienda sta costruendo un impianto di packaging HBM a Shanghai, con la produzione prevista per la fine del 2026. La capacità mensile iniziale è stimata in 30.000 wafer, che corrisponde a circa un quinto della produzione comparabile di SK Hynix.

CXMT prevede di produrre in massa chip di quarta generazione HBM (HBM3) entro il 2026. SK Hynix, d'altra parte, ha già completato la certificazione per i suoi chip HBM4 di prossima generazione e mira a iniziare la produzione in massa entro la fine di quest'anno.

Micron Technology, il principale produttore di DRAM statunitense, ha recentemente annunciato piani per ritirarsi dal mercato dei chip per server in Cina, due anni dopo che Pechino ha limitato i suoi prodotti da importanti progetti di infrastrutture. Questa mossa potrebbe aprire opportunità per produttori nazionali come CXMT.

L'IPO di CXMT servirà come un importante test dell'appetito degli investitori per l'obiettivo della Cina di una produzione di semiconduttori autosufficiente. 

Se avrà successo, la quotazione di CXMT fornirà all'azienda il capitale necessario per scalare la capacità di produzione, sviluppare prodotti di memoria di prossima generazione ed espandere le capacità dei chip correlati all'AI.

"L'entusiasmo nazionale sarà forte", ha detto una persona a conoscenza dell'offerta. "Gli investitori vedono CXMT non solo come un'azienda, ma come parte di una missione nazionale."