16-летний регуляторный «вакуум» в сфере криптовалют представляет угрозу финансовой стабильности

После более чем десятилетия нормативной неопределенности американские законодатели открывают федеральные двери для рынка стейблкоинов. Банковский комитет Сената отложил рассмотрение законопроекта GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act), двухпартийного законопроекта, который может установить четкую основу для цифровых токенов, привязанных к доллару. 

Стейблкоины кажутся «безопасными», но для тысяч жертв криптовалютного мошенничества всё, что связано с криптовалютами, — это категорически неприемлемо.  

Законопроект, инициированный сенатором Биллом Хагерти и поддержанный межпартийной коалицией, является наиболее масштабной попыткой администрации Трампа ввести надзор за этой отраслью, которую обвиняют в работе в правовой серой зоне.

Тем не менее, на протяжении последних 16 лет криптокомпании обходили стороной строгие стандарты соответствия, с которыми сталкивались традиционные финансовые институты. Регуляторы в США обсуждали классификации и юрисдикции, но даже с принятием Закона GENIUS, похоже, они действуют слишком медленно. 

Унять возмущение общественности невозможно, поскольку она уже потеряла миллиарды долларов из-за мошеннических схем и действий хакеров. 

На карту поставлены национальная безопасность и экономика

Сторонники законопроекта о стейблкоинах утверждают, что нерегулируемые активы представляют собой явную угрозу финансовой безопасности Америки, и они правы. Без ясности в регулировании компании могут переводить свою деятельность за границу, в юрисдикции с нестрогим надзором, что ставит под угрозу прозрачность и снижает возможности правительства США по мониторингу потоков капитала.

Согласно данным ФБР, американцы в возрасте 60 лет и старше сообщили о потерях в размере почти 3 миллиардов долларов в результате мошенничества, связанного с криптовалютами, за последний год. Более 9 миллиардов долларов было потеряно из-за мошенничества с криптовалютами, что составляет более половины от общей суммы мошенничества в 16,6 миллиардов долларов.

ФБР: Американцы в возрасте 60 лет и старше сообщили о потере почти 3 миллиардов долларов в результате мошенничества с криптовалютой в прошлом году. В общей сложности американцы сообщили о том, что стали жертвами мошенничества с криптовалютой на сумму около 9,3 миллиарда долларов из общей суммы убытков в 16,6 миллиарда долларов, о которых было сообщено в том году. pic.twitter.com/xupom9DeUn

— Молли Уайт (@molly0xFFF) 23 апреля 2025 г.

Администрация Трампа пыталась объединить усилия руководителей регулирующих органов. Тем не менее, дебаты о том, кто обладает регулирующими полномочиями в отношении криптовалют — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — далеки от завершения. 

Европа обеспокоена доминированием стейблкоинов, привязанных к доллару

Ранее на этой неделе представители Европейского центрального банка (ЕЦБ), включаяdent Кристин Лагард и главу отдела цифровых платежей Пьеро Чиполлоне, заявили, что продвижение Соединенными Штатами обеспеченных долларом стейблкоинов представляет собой системные риски для европейской экономики.

Согласно конфиденциальномуdentЕЦБ, полученному изданием Politico, банк обратился к управляющим с просьбой пересмотреть знаковое европейское регулирование в сфере криптовалют — структуру «Рынки криптоактивов» (MiCA). 

ЕЦБ опасается, что инициативы Трампа, направленные на поддержку криптовалют, включая закон GENIUS Act, предлагаемый закон STABLE Act и указ Белого дома о создании стратегического криптовалютного резерва, могут увеличить спрос на активы, номинированные в долларах, внутри ЕС, подорвав европейскую валютную независимость.

Согласно прогнозам Standard Chartered, если будут приняты законы GENIUS и STABLE, объем обеспеченных долларом стейблкоинов может резко возрасти до 2 триллионов долларов к 2028 году по сравнению с нынешними 240 миллиардами долларов. 99% стейблкоинов уже привязаны к доллару и в основном обеспечены казначейскими облигациями США

Европейские регуляторы обеспокоены тем , что отток капитала может поставить под угрозу стабильность финансовых институтов ЕС.

Американские регулирующие органы заблаговременно предупредили о дестабилизации

Задолго до появления Закона GENIUS ведущие финансовые органы США предупреждали о рисках, связанных с цифровыми активами. В начале 2022 года как Совет управляющих Федеральной резервной системы, так и Совет по надзору за финансовой стабильностью упомянули сценарии дестабилизации, вызванные растущей интеграцией криптовалют, особенно стейблкоинов, в финансовую систему.

Частые взломы, операционные сбои и неэффективное управление, наиболее ярко проявившиеся в крахе криптовалютной биржи FTX, усугубили эти опасения. Без механизмов защиты, доступных в традиционном банковском секторе, таких как страхование FDIC или кредитные механизмы Федеральной резервной системы, доверие инвесторов к криптовалютам может неожиданно резко упасть и вызвать каскадные потери на рынках.

Криптовалютная индустрия как никогда близка к оценке в 10 триллионов долларов, на нее приходится почти 80% всей ипотечной задолженности в США и более половины всех депозитов, хранящихся в американских банках. Тот факт, что она выросла до таких масштабов при минимальном регулирующем надзоре, пугает, но вызывает восхищение.