Le « vide » réglementaire qui entoure les cryptomonnaies depuis 16 ans constitue une menace pour la stabilité financière

Après plus d'une décennie d'ambiguïté réglementaire, les législateurs américains ouvrent la voie au marché fédéral des stablecoins. La commission bancaire du Sénat a mis en suspens le projet de loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act), une proposition de loi bipartite qui pourrait établir un cadre clair pour les jetons numériques indexés sur le dollar. 

Les stablecoins semblent « sûrs », mais pour des milliers de victimes de fraudes liées aux cryptomonnaies, tout ce qui touche aux cryptomonnaies est à proscrire.  

Ce projet de loi, porté par le sénateur Bill Hagerty et cosigné par une coalition transpartisane, constitue la tentative la plus ambitieuse de l'administration Trump pour imposer un contrôle à ce secteur, accusé d'opérer dans une zone grise juridique.

Pourtant, depuis 16 ans, les entreprises de cryptomonnaies échappent aux normes de conformité strictes auxquelles sont soumises les institutions financières traditionnelles. Aux États-Unis, les autorités de régulation débattent des classifications et des juridictions concernées, mais même avec la loi GENIUS, il semble qu'elles tardent à agir. 

Il est impossible de calmer la colère du public, car des milliards de dollars ont déjà été perdus au profit d'entités et de pirates informatiques aux tendances frauduleuses. 

La sécurité nationale et l'économie en jeu

Les partisans du projet de loi sur les stablecoins affirment, à juste titre, que les actifs non réglementés constituent une menace manifeste pour la sécurité financière des États-Unis. En l'absence de cadre réglementaire clair, les entreprises pourraient délocaliser leurs activités vers des juridictions où la surveillance est laxiste, compromettant ainsi la transparence et réduisant la capacité du gouvernement américain à contrôler les flux de capitaux.

D'après les données du FBI, les Américains de 60 ans et plus ont déclaré avoir subi près de 3 milliards de dollars de pertes liées à la fraude aux cryptomonnaies au cours de l'année écoulée. Plus de 9 milliards de dollars ont été perdus à cause d'escroqueries aux cryptomonnaies, soit plus de la moitié des 16,6 milliards de dollars de fraudes totales déclarées.

FBI : Les Américains de 60 ans et plus ont déclaré avoir perdu près de 3 milliards de dollars à cause de fraudes liées aux cryptomonnaies l’an dernier. Au total, les Américains ont déclaré avoir été escroqués pour environ 9,3 milliards de dollars via les cryptomonnaies, sur un total de 16,6 milliards de dollars de pertes déclarées cette année-là. pic.twitter.com/xupom9DeUn

— Molly White (@molly0xFFF) 23 avril 2025

L'administration Trump a tenté de réunir les responsables des organismes de réglementation. Cependant, le débat entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sur l'autorité compétente en matière de réglementation des cryptomonnaies est loin d'être clos. 

L'Europe inquiète de la domination des stablecoins indexés sur le dollar

Plus tôt cette semaine, des responsables de la Banque centrale européenne (BCE), dontdent Christine Lagarde et le chef des paiements numériques Piero Cipollone, ont déclaré que la promotion par les États-Unis des stablecoins adossés au dollar représente un risque systémique pour l'économie européenne.

Selon undentdocument de politique générale confidentiel de la BCE par Politico, la banque a demandé aux gouverneurs de réviser la réglementation phare de l'UE sur les cryptomonnaies, le cadre relatif aux marchés des crypto-actifs (MiCA). 

La BCE craint que les initiatives pro-crypto de Trump, notamment le GENIUS Act, le projet de loi STABLE Act et un décret présidentiel visant à créer une réserve stratégique de cryptomonnaies, n'augmentent la demande d'actifs libellés en dollars au sein de l'UE, compromettant ainsi l'indépendance monétaire européenne.

Les projections de Standard Chartered indiquent que si les lois GENIUS et STABLE sont mises en œuvre, l'offre de stablecoins adossés au dollar pourrait exploser pour atteindre 2 000 milliards de dollars d'ici 2028, contre 240 milliards actuellement. 99 % des stablecoins sont déjà indexés sur le dollar et adossés en grande partie à des bons du Trésor américain

désormais craignent que la fuite des capitaux ne menace la stabilité des institutions financières de l'UE.

Les autorités de régulation américaines ont rapidement mis en garde contre la déstabilisation

Bien avant l'adoption du GENIUS Act, les principales instances financières américaines avaient déjà mis en garde contre les risques liés aux actifs numériques. Début 2022, la Réserve fédérale et le Conseil de surveillance de la stabilité financière évoquaient tous deux des scénarios de déstabilisation dus à l'intégration croissante des cryptomonnaies, notamment des stablecoins, dans le système financier.

Les piratages fréquents, les défaillances opérationnelles et la mauvaise gestion, illustrées notamment par l'effondrement de la plateforme d'échange de cryptomonnaies FTX, ont exacerbé ces inquiétudes. En l'absence des mécanismes de protection offerts par le secteur bancaire traditionnel, tels que l'assurance FDIC ou les facilités de prêt de la Réserve fédérale, la confiance des investisseurs dans les cryptomonnaies pourrait s'effondrer brutalement et entraîner des pertes en cascade sur l'ensemble des marchés.

Le secteur des cryptomonnaies n'a jamais été aussi proche d'une valorisation de 10 000 milliards de dollars, représentant près de 80 % de la dette hypothécaire américaine et plus de la moitié des dépôts détenus dans les banques américaines. Le fait qu'il ait connu une telle croissance avec un contrôle réglementaire minimal est à la fois inquiétant et remarquable.