بعد أكثر من عقد من الغموض التنظيمي ، يفتح المشرعون الأمريكيون الأبواب الفيدرالية إلى سوق StableCoin. قدمت اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني لقانون الولايات المتحدة Stablecoins (Genius) ، وهو مشروع قانون من الحزبين يمكن أن ينشئ إطارًا واضحًا للرموز الرقمية ذات الدولار.
يبدو أن StableCoins "آمن" ، ولكن لآلاف ضحايا الاحتيال في التشفير ، أي شيء يشمل التشفير هو تمريرة صعبة.
يعد هذا التشريع ، بقيادة السناتور بيل هاجرتي ورعايته من قبل تحالف عبر الحزب ، هو المحاولة الأكثر عمقًا لإدارة ترامب لفرض الرقابة على هذه الصناعة ، متهمًا بالعمل في منطقة رمادية قانونية.
ومع ذلك ، على مدار الـ 16 عامًا الماضية ، قامت شركات التشفير بتجميع معايير الامتثال الصارمة التي واجهتها المؤسسات المالية التقليدية. يناقش المنظمون في الولايات المتحدة التصنيفات والولايات القضائية ، ولكن حتى مع فعل العبقرية ، يبدو أنها قد تكون بطيئة للغاية.
لا توجد وسيلة لتهدئة صرخات الجمهور ، لأنهم فقدوا بالفعل مليارات الدولارات للكيانات والمتسللين ذوي الميول الاحتيالية.
الأمن القومي والاقتصاد على المحك
يجادل مؤيدو مشروع قانون Stablecoin بأن الأصول غير المنظمة تشكل تهديدًا واضحًا للأمن المالي الأمريكي ، وهم على حق. بدون الوضوح التنظيمي ، قد تنقل الشركات العمليات في الخارج إلى الولايات القضائية مع الإشراف على التراخي ، مما يزيد من الشفافية ويقلل من قدرة حكومة الولايات المتحدة على مراقبة تدفقات رأس المال.
وفقًا لبيانات مكتب التحقيقات الفيدرالي ، أبلغ الأمريكيون الذين تتراوح أعمارهم بين 60 عامًا فما فوق ما يقرب من 3 مليارات دولار من خسائر الاحتيال المتعلقة بالتشفير في العام الماضي. تم فقد أكثر من 9 مليارات دولار بسبب عمليات الاحتيال في التشفير ، وقد تم الإبلاغ عن أكثر من نصف مبلغ 16.6 مليار دولار في إجمالي الاحتيال.
مكتب التحقيقات الفيدرالي: أفاد الأمريكيون الذين تتراوح أعمارهم بين 60 عامًا وما فوقهم بفقدان ما يقرب من 3 مليارات دولار بسبب الاحتيال في التشفير العام الماضي. في المجموع ، أبلغ الأمريكيون عن خداعه من حوالي 9.3 مليار دولار عبر Crypto ، من إجمالي 16.6 مليار دولار من الخسائر المبلغ عنها في ذلك العام. pic.twitter.com/xupom9deun
- مولي وايت (@molly0xfff) 23 أبريل 2025
حاولت إدارة ترامب الجمع بين الرؤوس التنظيمية. ومع ذلك ، فإن النقاش حول من لديه السلطة التنظيمية على التشفير بين لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) لم ينته بعد.
أوروبا غير مرتاح على هيمنة stablecoin ذات الدولار
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، قال مسؤولو البنك المركزي الأوروبي (ECB) ، بمن فيهمdent كريستين لاغارد ، رئيس المدفوعات الرقمية ، بييرو سيبولوني ، إن تعزيز الولايات المتحدة للثبات المدعوم من الدولار يشكل مخاطر النظامية على اقتصاد أوروبا.
وفقًا لورقة سياسة Confi iL للبنك المركزي الأوروبي dent حصلت عليه Politico ، طلب البنك من المحافظين مراجعة تنظيم التشفير المعني للاتحاد الأوروبي ، وهي إطار عمل الأسواق في الأجراف المشفرة (MICA).
يشعر البنك المركزي الأوروبي بالقلق من أن مبادرات ترامب المؤيدة للكراكبوتو ، بما في ذلك قانون العبقرية ، والفعل المستقر المقترح ، وأمر تنفيذي للبيت الأبيض لإنشاء احتياطي تشفير استراتيجي ، يمكن أن يزيد من الطلب على الأصول المقدمة بالدولار داخل الاتحاد الأوروبي ، مما يؤدي إلى تقويض الاستقلال النقدي الأوروبي.
تشير التوقعات من Standard Chartered إلى أنه إذا تم تنفيذ الأفعال العبقرية والأفعال المستقرة ، فقد يرتفع توريد StableCoins المدعوم من الدولار إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028 ، ارتفاعًا من مبلغ 240 مليار دولار الحالي. 99 ٪ من stablecoins مربوطة بالفعل بالدولار ويدعمها إلى حد كبير من قبل سندات الخزانة الأمريكية
يشعر المنظمون الأوروبيون الآن بالقلق من أن رحلة رأس المال يمكن أن تهدد استقرار المؤسسات المالية في الاتحاد الأوروبي.
حذر المنظمون الأمريكيون في وقت مبكر من زعزعة الاستقرار
قبل ظهور قانون العبقري لفترة طويلة ، أصدرت هيئات مالية في الولايات المتحدة العليا تحذيرات حول المخاطر التي تشكلها الأصول الرقمية. في أوائل عام 2022 ، ذكر كل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ومجلس الإشراف على الاستقرار المالي سيناريوهات زعزعة الاستقرار بسبب زيادة تكامل التشفير ، وخاصة stablecoins ، في النظام المالي.
إن الاختراقات المتكررة ، والفشل التشغيلي ، وسوء الإدارة ، وأبرزها شوهد في انهيار تبادل التشفير FTX ، تضاعف تلك المخاوف. بدون شبكات السلامة المتاحة في الخدمات المصرفية التقليدية ، مثل تأمين FDIC أو مرافق الإقراض الاحتياطي الفيدرالي ، فإن ثقة المستثمر في التشفير قد تنخفض بشكل غير متوقع وتسبب خسائر متتالية عبر الأسواق.
صناعة التشفير أقرب ما تكون إلى تقييم بقيمة 10 تريليونات دولار ، وحوالي 80 ٪ من جميع ديون الرهن العقاري في الولايات المتحدة ، وأكثر من نصف إجمالي الودائع التي عقدت في البنوك الأمريكية. أن الأمر نما كثيرًا مع الحد الأدنى من الرقابة التنظيمية أمر مخيف ولكنه مثير للإعجاب.
