Il 'vuoto' normativo di 16 anni delle cripto è una minaccia per la stabilità finanziaria

Dopo oltre un decennio di ambiguità normativa, i legislatori statunitensi stanno aprendo le porte federali al mercato delle stablecoin. Il Comitato Bancario del Senato ha depositato il Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act un disegno di legge bipartisan che potrebbe stabilire un quadro chiaro per i token digitali ancorati al dollaro. 

Le stablecoin sembrano "sicure", ma per migliaia di vittime delle frodi cripto, qualsiasi cosa coinvolga le cripto è un netto rifiuto.  

La legislazione, guidata dal senatore Bill Hagerty e co-sponsorizzata da una coalizione trasversale, è il tentativo più profondo dell'amministrazione Trump di imporre una supervisione al settore, accusato di operare in un'area grigia legale.

Tuttavia, per i passati 16 anni, le aziende cripto hanno eluso i rigorosi standard di conformità a cui sono state sottoposte le istituzioni finanziarie tradizionali. I regolatori negli Stati Uniti stanno discutendo classificazioni e giurisdizioni, ma anche con il atto GENIUS, sembra che potrebbero essere troppo lenti. 

Non c'è modo di calmare le grida del pubblico, poiché hanno già perso miliardi di dollari a causa di entità e hacker con tendenze fraudolente. 

Sicurezza nazionale ed economia in gioco

I sostenitori del disegno di legge sulle stablecoin sostengono che le attività non regolate siano una chiara minaccia per la sicurezza finanziaria dell'America, e hanno ragione. Senza chiarezza normativa, le aziende potrebbero spostare le operazioni offshore verso giurisdizioni con una supervisione più lasca, compromettendo la trasparenza e riducendo la capacità del governo statunitense di monitorare i flussi di capitale.

Secondo i dati dell'FBI, gli americani di età pari o superiore a 60 anni hanno segnalato quasi 3 miliardi di dollari di perdite dovute a frodi legate alle cripto nell'ultimo anno. Oltre 9 miliardi sono stati persi a causa di truffe cripto, più della metà dei 16,6 miliardi di dollari di frodi totali segnalate.

FBI: gli americani di età pari o superiore a 60 anni hanno segnalato di aver perso quasi 3 miliardi di dollari a causa delle frodi cripto lo scorso anno. Nel complesso, gli americani hanno segnalato di essere stati truffati per circa 9,3 miliardi di dollari tramite cripto, su un totale di 16,6 miliardi di dollari di perdite segnalate quell'anno. pic.twitter.com/xupom9DeUn

— Molly White (@molly0xFFF) Aprile 23, 2025

L'amministrazione Trump ha cercato di riunire i responsabili della regolamentazione. Tuttavia, il dibattito su chi abbia l'autorità normativa sulle cripto tra la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) è tutt'altro che concluso. 

L'Europa preoccupata per la dominanza delle stablecoin ancorate al dollaro

All'inizio di questa settimana, funzionari della Banca Centrale Europea (BCE), tra cui la presidente Christine Lagarde e il capo dei pagamenti digitali Piero Cipollone, hanno dichiarato che la promozione da parte degli Stati Uniti di stablecoin garantite dal dollaro rappresenta rischi sistemici per l'economia europea.

Secondo un documento politico riservato della BCE ha ottenuto citato da Politico, la banca ha chiesto ai governatori di rivedere la normativa pionieristica dell'UE sulle cripto, il quadro Markets in Crypto-Assets (MiCA). 

La BCE teme che le iniziative pro-cripto di Trump, tra cui il disegno di legge GENIUS, il proposto STABLE Act e un ordine esecutivo della Casa Bianca per la creazione di una riserva strategica cripto, potrebbero aumentare la domanda di attività denominate in dollari all'interno dell'UE, minando l'indipendenza monetaria europea.

Le proiezioni di Standard Chartered suggeriscono che, se gli atti GENIUS e STABLE venissero implementati, l'offerta di stablecoin garantite dal dollaro potrebbe schizzare a 2 trilioni di dollari entro il 2028, rispetto agli attuali 240 miliardi di dollari. Il 99% delle stablecoin è già ancorato al dollaro e garantito in gran parte da titoli di Stato statunitensi

I regolatori europei sono ora preoccupato che la fuga di capitali potrebbe minacciare la stabilità delle istituzioni finanziarie dell'UE.

I regolatori statunitensi avevano avvertito in anticipo di possibili destabilizzazioni

Molto prima dell'emergere dell'atto GENIUS, le principali autorità finanziarie statunitensi avevano espresso ammonimenti sui rischi posti dalle attività digitali. All'inizio del 2022, sia il Consiglio di Amministrazione della Federal Reserve che il Consiglio di Vigilanza sulla Stabilità Finanziaria avevano menzionato scenari di destabilizzazione dovuti alla crescente integrazione delle criptovalute, in particolare delle stablecoin, nel sistema finanziario.

Frequenti hackeraggi, guasti operativi e cattiva gestione, visti in modo particolarmente evidente nel crollo dello scambio di criptovalute FTX, hanno aggravato queste preoccupazioni. Senza le reti di sicurezza disponibili nel settore bancario tradizionale, come l'assicurazione FDIC o le strutture di prestito della Federal Reserve, la fiducia degli investitori nelle criptovalute potrebbe crollare inaspettatamente e innescare perdite a cascata su tutti i mercati.

L'industria delle criptovalute è più vicina che mai a una valutazione di 10 trilioni di dollari, quasi l'80% di tutto il debito ipotecario degli Stati Uniti e oltre la metà dei depositi totali detenuti nelle banche americane. Il fatto che sia cresciuta così tanto con una supervisione normativa minima è spaventoso ma ammirevole.