Das 16-jährige regulatorische Vakuum im Kryptobereich stellt eine Bedrohung für die Finanzstabilität dar

Nach über einem Jahrzehnt regulatorischer Unklarheit öffnen US-Gesetzgeber dem Stablecoin-Markt die Türen auf Bundesebene. Der Bankenausschuss des Senats hat den „ Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act“ eingebracht, einen überparteilichen Gesetzentwurf, der einen klaren Rahmen für an den US-Dollar gekoppelte digitale Token schaffen könnte. 

Stablecoins mögen zwar „sicher“ erscheinen, doch für Tausende von Kryptobetrugsopfern ist alles, was mit Kryptowährungen zu tun hat, ein absolutes Tabu.  

Der von Senator Bill Hagerty eingebrachte und von einer parteiübergreifenden Koalition mitgetragene Gesetzesentwurf ist der bisher bedeutendste Versuch der Trump-Regierung, die Branche, der vorgeworfen wird, in einer rechtlichen Grauzone zu operieren, zu kontrollieren.

Dennoch haben Kryptofirmen in den letzten 16 Jahren die strengen Compliance-Standards umgangen, denen sich traditionelle Finanzinstitute unterziehen mussten. Die US-Regulierungsbehörden diskutieren zwar über Klassifizierungen und Zuständigkeiten, doch selbst mit dem GENIUS Actscheinen sie zu langsam zu agieren. 

Die Rufe der Öffentlichkeit lassen sich nicht besänftigen, da sie bereits Milliarden von Dollar an Unternehmen und Hacker mit betrügerischen Absichten verloren hat. 

Nationale Sicherheit und Wirtschaft stehen auf dem Spiel

Die Befürworter des Gesetzesentwurfs zu Stablecoins argumentieren, dass unregulierte Vermögenswerte eine klare Bedrohung für die Finanzsicherheit Amerikas darstellen, und damit haben sie Recht. Ohne regulatorische Klarheit könnten Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit in Jurisdiktionen mit laxer Aufsicht verlagern, was die Transparenz beeinträchtigt und die Fähigkeit der US-Regierung zur Überwachung von Kapitalströmen einschränkt.

Laut FBI-Daten erlitten Amerikaner ab 60 Jahren im vergangenen Jahr Verluste von fast 3 Milliarden US-Dollar durch Kryptobetrug. Insgesamt gingen über 9 Milliarden US-Dollar durch Kryptobetrug verloren, mehr als die Hälfte der insgesamt gemeldeten Betrugsfälle in Höhe von 16,6 Milliarden US-Dollar.

FBI: Amerikaner ab 60 Jahren meldeten im vergangenen Jahr Verluste von fast 3 Milliarden US-Dollar durch Kryptobetrug. Insgesamt gaben Amerikaner an, durch Kryptowährungsbetrug um rund 9,3 Milliarden US-Dollar betrogen worden zu sein, bei einem Gesamtschaden von 16,6 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr. pic.twitter.com/xupom9DeUn

— Molly White (@molly0xFFF) 23. April 2025

Die Trump-Regierung hat versucht, die Verantwortlichen der Aufsichtsbehörden an einen Tisch zu bringen. Dennoch ist die Debatte darüber, wer die Aufsicht über Kryptowährungen hat – die US-Börsenaufsicht SEC oder die US-Aufsichtsbehörde für den Warenterminhandel CFTC – noch lange nicht beendet. 

Europa beunruhigt über die Dominanz von an den Dollar gekoppelten Stablecoins

Anfang dieser Woche erklärten Vertreter der Europäischen Zentralbank (EZB), darunterdent Christine Lagarde und der Leiter der Abteilung für digitale Zahlungen, Piero Cipollone, dass die Förderung von dollarbasierten Stablecoins durch die Vereinigten Staaten ein systemisches Risiko für die europäische Wirtschaft darstelle.

Laut einem vertraulichendentder EZB vorliegt , hat die Bank die Gouverneure aufgefordert, die wegweisende EU-Kryptoregulierung, den Rahmen für Märkte für Krypto-Assets (MiCA), zu überarbeiten. 

Die EZB ist besorgt, dass Trumps kryptofreundliche Initiativen, darunter der GENIUS Act, der vorgeschlagene STABLE Act und eine Exekutivanordnung des Weißen Hauses zur Schaffung einer strategischen Kryptoreserve, die Nachfrage nach auf Dollar lautenden Vermögenswerten innerhalb der EU erhöhen und damit die europäische Währungsunabhängigkeit untergraben könnten.

Prognosen von Standard Chartered deuten darauf hin, dass das Angebot an dollarbasierten Stablecoins bis 2028 auf 2 Billionen US-Dollar ansteigen könnte, wenn die GENIUS- und STABLE-Gesetze umgesetzt werden – gegenüber derzeit 240 Milliarden US-Dollar. 99 % der Stablecoins sind bereits an den US-Dollar gekoppelt und größtenteils durch US-Staatsanleihen gedeckt

Europäische Regulierungsbehörden befürchten , dass Kapitalflucht die Stabilität der EU-Finanzinstitute gefährden könnte.

US-Regulierungsbehörden warnten frühzeitig vor Destabilisierung

Lange vor dem Inkrafttreten des GENIUS Act warnten führende US-Finanzinstitutionen vor den Risiken digitaler Vermögenswerte. Anfang 2022 wiesen sowohl die Federal Reserve als auch der Financial Stability Oversight Council auf Szenarien hin, die durch die zunehmende Integration von Kryptowährungen, insbesondere Stablecoins, in das Finanzsystem zu einer Destabilisierung führen könnten.

Häufige Hackerangriffe, Betriebsstörungen und Missmanagement, wie sie sich insbesondere beim Zusammenbruch der Kryptobörse FTX, verstärkten diese Bedenken. Ohne die Sicherheitsnetze des traditionellen Bankwesens, wie die Einlagensicherung der FDIC oder die Kreditfazilitäten der Federal Reserve, könnte das Vertrauen der Anleger in Kryptowährungen unerwartet einbrechen und weitreichende Verluste an den Märkten auslösen.

Die Kryptoindustrie steht kurz vor einer Bewertung von 10 Billionen US-Dollar, fast 80 % aller US-Hypothekenschulden und über der Hälfte aller Einlagen bei amerikanischen Banken. Dass sie mit minimaler regulatorischer Aufsicht so stark wachsen konnte, ist beängstigend, aber bewundernswert.