Крипто-казначейские компании могут столкнуться с оттоком средств на сумму до 15 млрд долларов из-за исключения из индексов MSCI
- MSCI рассматривает возможность исключения крипто-казначейских компаний из ключевых глобальных индексов, что может спровоцировать принудительный отток средств на сумму до 15 млрд долларов.
- Аналитики и отраслевые группы предупреждают, что предложение приведет к переклассификации операционных компаний на основе воздействия по балансу, а не по виду деятельности.
- Дискуссия разворачивается на фоне волатильности биткоина, оказывающей давление на акции цифровых активов казначейств, и усиления контроля за правилами пассивных индексов.
Компании, специализирующиеся на крипто-казначействе, могут быть вынуждены продать более 10 млрд долларов активов, чтобы сохранить свои акции в глобальных индексах инвестиционной доступности MSCI (Global Investable Market Indexes), поскольку управляющая ими организация обсуждает их исключение из-за связи с текущим падающим рынком криптовалют.
В начале октября Morgan Stanley Capital International (MSCI) предложила исключить из индексов публичные компании, у которых доля цифровых активов составляет 50% и более от общей стоимости активов, при условии, что их основной бизнес классифицируется как деятельность по управлению казначейством цифровых активов.
Автор книги «Слава Богу за Биткоин» и управляющий директор Bitcoin For Corporations, Джордж Мехайл, предсказал что сектор может покинуть 11.6 млрд долларов, если MSCI реализует свои планы.
Мы раскрываем потенциальные последствия предлагаемого правила MSCI об исключении 50% DAT: https://t.co/ceJZU0dRTP pic.twitter.com/5CixFrEYVR
— Джордж Мехайл (@gmekhail) декабря 17, 2025
График консультаций MSCI и компании, находящиеся под рассмотрением. MSCI впервые объявила 10 октября о продлении консультаций по предлагаемому правилу исключения. Провайдер индексов заявил, что будет принимать отзывы до 31 декабря, а окончательные выводы опубликует 15 января следующего года. Любые изменения будут внедрены в ходе обзора индексов в феврале 2026 года.
Предварительный список исключений MSCI включает 39 компаний
В предварительном списке, опубликованном в рамках консультаций, упоминается 39 компаний, находящихся под рассмотрением, из которых 18 имеют наивысшую вероятность исключения. В то же время 21 компания не входит в состав индекса и будет заблокирована от будущего включения, если правило будет принято.
Некоторые из компаний, выделенных MSCI, включают Strategy, Sharplink Gaming, Riot Platforms и Marathon Digital Holdings, все из которых создали значительную экспозицию к биткоину или другим цифровым валютам через свои балансы.
Компании базируются в нескольких юрисдикциях, включая Соединенные Штаты, на которые приходится 24 названия. В списке по три компании из Японии и Китая, по две — из Великобритании и Швеции. По одной компании под рассмотрением в Германии, Франции, Сингапуре и Австралии.
Группа BitcoinForCorporations, созданная для кампании против этого предложения, заявила, что ее оценка оттока в размере 10–15 млрд долларов основана на «проверенном предварительном списке» из 39 компаний, совокупная рыночная капитализация которых с поправкой на свободный флоат составляет 113 млрд долларов.
Группа также сослалась на анализ JPMorgan, согласно которому одной лишь компании Strategy, возглавляемой Майклом Сэйлором, может грозить отток средств на сумму 2,8 млрд долларов в случае исключения из индексов MSCI. Эта компания, владеющая биткоином на основе бизнес-аналитики, составит 74,5% от общей рыночной капитализации с поправкой на свободный флоат.
Отрасль направляет письмо, утверждая, что методология классификации ошибочна
BitcoinForCorporations, вместе с Strategy и другими компаниями, котирующимися на Nasdaq, продвигают позицию оппозиции этому предложению. Петиционное письмо группы против изменений собрало 1268 подписей на момент подготовки этого материала.
В официальном представлении в Комитет по политике индексов MSCI группа и ее компании-участники объяснили три структурных недостатка в плане который непонятным образом обсуждал классификацию корпораций и построение индексов.
Первая критика касалась того, как MSCI определяет основной бизнес компании, который, по их словам, определяется ее операциями, включая генерацию выручки и прибыль. Предложение же позволило бы одному показателю в балансе переопределить эти факторы.
Согласно представлению, это позволит рыночной стоимости цифровых активов перевесить таких определяющих признаков бизнеса, как сотрудники, клиенты, продукты и выручка. Компании могут быть переквалифицированы в фондоподобные структуры исключительно из-за состава казначейства, даже если их операционная модель не изменилась.
Во втором возражении отмечается, что правило проверяет только цифровые активы, хотя компании, у которых более половины активов приходится на наличные, недвижимость, сырье, акции или гудвилл, не сталкиваются с сопоставимым риском переклассификации.
BitcoinForCorporations заявила, что оценка компании по одному показателю баланса игнорирует факт наличия у нее реального бизнеса с клиентами и выручкой.
«Один показатель баланса не может отражать, является ли компания операционным бизнесом. Правило исключит компании даже тогда, когда их клиенты, выручка, операции и бизнес-модель остаются неизменными.»
Котирующаяся на Nasdaq компания Strive призвала MSCI «позволить рынку решить», должны ли компании, держащие биткоин, входить в пассивные инвестиционные продукты, 5 декабря. Strategy также предоставил свое собственное письмо несколькими днями позже, утверждая, что изменения делают MSCI предвзятой к крипто как к классу активов, и индекс должен оставаться нейтральным арбитром.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Флоренс Мучай
Флоренс уже 6 лет освещает новости в сферах криптовалют, игр, технологий и искусственного интеллекта. Её образование по специальности «Компьютерные науки» в Университете науки и технологий Меру, а также обучение управлению в чрезвычайных ситуациях и международной дипломатии в MMUST обеспечили ей отличные языковые навыки, наблюдательность и технические компетенции. Флоренс работала в группе VAP Group и была редактором в нескольких крипто-медиа.
