Криптовалютные компании могут столкнуться с оттоком средств до 15 миллиардов долларов из-за исключения из индекса MSCI.

Компании, специализирующиеся на криптовалютах, могут быть вынуждены продать акции на сумму более 10 миллиардов долларов, чтобы сохранить их в индексе MSCI Global Investable Market Indexes, поскольку управляющая компания обсуждает возможность их исключения из-за связи с текущим падением криптовалютного рынка.

В начале октября компания Morgan Stanley Capital International (MSCI) предложила исключить из списка компании, акции которых составляют 50% или более от общих активов в виде цифровых активов, при условии, что их основная деятельность классифицируется как операции с цифровыми активами на казначейском рынке. 

Автор книги «Слава Богу за Bitcoin» и управляющий директор Bitcoin For Corporations Джордж Мехаил предсказал , что из этого сектора может уйти 11,6 миллиарда долларов, если MSCI продолжит свою деятельность.

Мы подробно описываем потенциальные последствия предложенного MSCI правила об исключении 50% DAT: https://t.co/ceJZU0dRTP pic.twitter.com/5CixFrEYVR

– Георгий Мехаил (@gmekhail) 17 декабря 2025 г.

График консультаций MSCI и компании, находящиеся на рассмотрении. MSCI впервые объявила 10 октября о продлении консультаций по предлагаемому правилу исключения. Поставщик индексов заявил, что будет принимать отзывы до 31 декабря, прежде чем опубликовать окончательные выводы 15 января следующего года. Любые изменения будут внесены в ходе пересмотра индекса в феврале 2026 года.

В предварительный список компаний, исключенных из индекса MSCI, входят 39 компаний.

В предварительном списке, опубликованном в рамках консультаций, упоминаются 39 компаний, находящихся на рассмотрении, причем восемнадцать из них имеют наибольшую вероятность быть исключенными. В то же время 21 компания не входит в состав совета директоров и будет лишена возможности включения в него в будущем, если это правило будет принято.

В числе компаний, отмеченных MSCI, можно назвать Strategy, Sharplink Gaming, Riot Platforms и Marathon Digital Holdings, каждая из которых имеет значительную долю вложений в Bitcoin или другие цифровые валюты через свои балансы.

Компании зарегистрированы в нескольких юрисдикциях, включая Соединенные Штаты, на долю которых приходится 24 наименования. Япония и Китай представлены тремя компаниями в списке, а Великобритания и Швеция — двумя. Германия, Франция, Сингапур и Австралия имеют по одной компании, находящейся на рассмотрении.

Группа BitcoinForCorporations, созданная для противодействия этому предложению, заявила, что ее оценка оттока средств в размере от 10 до 15 миллиардов долларов основана на «проверенном предварительном списке» из 39 компаний, совокупная рыночная капитализация которых с учетом свободного обращения составляет 113 миллиардов долларов.

Группа также сослалась на анализ JPMorgan, который показал, что только компания Strategy под руководством Майкла Сэйлора может столкнуться с оттоком средств в размере 2,8 миллиарда долларов, если ее исключат из индексов MSCI. Эта компания, занимающаяся бизнес-аналитикой и владеющая Bitcoin , получит 74,5% от общей рыночной капитализации с учетом доли акций в свободном обращении.

Представители отрасли направили письмо, утверждая, что методология классификации ошибочна.

Организация BitcoinForCorporations, к которой присоединились Strategy и другие компании, котирующиеся на Nasdaq, активно выступает против этого предложения. На момент публикации этой статьи петиция против изменений собрала 1268 подписей.

В официальном обращении в Комитет по индексной политике MSCI группа и входящие в нее компании объяснили три структурных недостатка в плане , в котором неясно обсуждались корпоративная классификация и построение индексов.

Первая критика касалась того, как MSCI defiосновную деятельность компании, которая, по ее словам, определяется ее операциями, включая получение выручки и прибыли. Предложение же предусматривает возможность того, чтобы один балансовый показатель имел приоритет над этими факторами.

Согласно представленным данным, это позволит рыночной стоимости цифровых активов превзойти показатели сотрудников, клиентов, продукции и выручки как defiхарактеристики бизнеса. Компании могут быть перепрофилированы в фондоподобные структуры исключительно на основании структуры казначейства, даже если их операционная модель останется неизменной.

Во втором возражении они отмечают, что правило проверяет только цифровые активы, хотя компании, владеющие более чем половиной своих активов в cash, недвижимости, товарах, акциях или деловой репутации, не сталкиваются с каким-либо сопоставимым риском переклассификации.

Организация BitcoinForCorporations заявила, что оценка компании по одному лишь показателю из баланса игнорирует тот факт, ведет ли она реальный бизнес с клиентами и доходами.

«Единый показатель баланса не может отражать, является ли компания действующим предприятием. Это правило исключило бы из списка компании, даже если их клиенты, выручка, операционная деятельность и бизнес-модель остаются неизменными».

призвала MSCI «позволить рынку решить», следует ли bitcoin5 декабря направила свое письмо несколько дней спустя, утверждая, что эти изменения создают предвзятое отношение MSCI к криптовалютам как к классу активов, и индексу следует разрешить стать нейтральным арбитром.