أفضل المعلومات حول العملات الرقمية تصلك مباشرة إلى بريدك الإلكتروني.
تواجه شركات إدارة خزائن العملات المشفرة تدفقات خارجة تصل إلى 15 مليار دولار بسبب استبعادها من مؤشر MSCI
- تدرس مؤسسة MSCI استبعاد شركات الخزينة المشفرة من المؤشرات العالمية الرئيسية، وهي خطوة قد تؤدي إلى تدفقات خارجية قسرية تصل إلى 15 مليار دولار.
- يحذر المحللون والمجموعات الصناعية من أن الاقتراح سيعيد تصنيف الشركات العاملة بناءً على انكشاف الميزانية العمومية بدلاً من النشاط التجاري.
- يأتي هذا النقاش في الوقت الذي يضغط فيه تقلب سعر Bitcoin على أسهم الخزينة للأصول الرقمية ويزيد من التدقيق في قواعد المؤشرات السلبية.
قد تُجبر شركات الخزينة التي تركز على العملات المشفرة على بيع ما يزيد عن 10 مليارات دولار للاحتفاظ بأسهمها في مؤشرات MSCI العالمية للأسواق القابلة للاستثمار، حيث تناقش المجموعة التي تديرها إمكانية إزالتها بسبب ارتباطها بسوق العملات المشفرة الذي يعاني حاليًا من انخفاض حاد.
في أوائل أكتوبر، تم تقديم اقتراح من قبل مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال (MSCI) لاستبعاد الشركات المدرجة التي تمثل حيازاتها من الأصول الرقمية 50٪ أو أكثر من إجمالي الأصول، بشرط أن يتم تصنيف نشاطها الأساسي على أنه نشاط خزينة الأصول الرقمية.
مؤلف كتاب "الحمد لله على Bitcoin" والمدير الإداري لشركة Bitcoin جورج مخائيل، توقع أن 11.6 مليار دولار قد تغادر القطاع إذا مضت MSCI قدماً.
نُوضح بالتفصيل الآثار المحتملة لقاعدة استبعاد 50% من أصول DAT المقترحة من قِبل MSCI: https://t.co/ceJZU0dRTP pic.twitter.com/5CixFrEYVR
– جورج ميخائيل (@ gmekhail) 17 ديسمبر 2025
الجدول الزمني لاستشارات MSCI والشركات قيد المراجعة. أعلنت MSCI لأول مرة في 10 أكتوبر عن تمديد فترة التشاور بشأن قاعدة الاستبعاد المقترحة. وأوضحت الشركة المزودة للمؤشر أنها ستتلقى الملاحظات حتى 31 ديسمبر، قبل نشر النتائج النهائية في 15 يناير من العام المقبل. وسيتم تطبيق أي تغييرات خلال مراجعة المؤشر في فبراير 2026.
تضم قائمة الاستبعاد الأولية لمؤشر MSCI 39 شركة
تضمنت قائمة أولية نُشرت ضمن المشاورات 39 شركة قيد المراجعة، منها 18 شركة لديها أعلى احتمالية للاستبعاد. في الوقت نفسه، هناك 21 شركة غير مدرجة في القائمة، ما سيمنعها من الإدراج مستقبلاً في حال اعتماد القاعدة.
ومن بين الشركات التي سلطت عليها MSCI الضوء: Strategyو Sharplink Gaming و Riot Platforms و Marathon Digital Holdings، وكلها قامت ببناء انكشاف كبير على Bitcoin أو العملات الرقمية الأخرى من خلال ميزانياتها العمومية.
تتخذ هذه الشركات من عدة دول مقراً لها، بما في ذلك الولايات المتحدة التي تضم 24 شركة. ولدى كل من اليابان والصين ثلاث شركات في القائمة، بينما تضم كل من المملكة المتحدة والسويد شركتين. أما ألمانيا وفرنسا وسنغافورة وأستراليا فلكل منها شركة واحدة قيد المراجعة.
قالت مجموعة BitcoinForCorporations، التي تم تشكيلها للحملة ضد الاقتراح، إنها استندت في تقديرها لتدفقات الأموال الخارجة التي تتراوح بين 10 مليارات دولار و15 مليار دولار على "قائمة أولية تم التحقق منها" تضم 39 شركة، والتي يبلغ إجمالي قيمتها السوقية المعدلة حسب الأسهم المتاحة للتداول 113 مليار دولار.
كما استشهدت المجموعة بتحليل أجرته شركة جي بي مورغان، والذي أظهر أن شركة ستراتيجيز بقيادة مايكل سايلور وحدها قد تواجه تدفقات خارجة بقيمة 2.8 مليار دولار إذا تم استبعادها من مؤشرات MSCI. وستستحوذ شركة قابضة Bitcoin ، التي تعتمد على ذكاء الأعمال، على 74.5% من إجمالي القيمة السوقية المعدلة للأسهم الحرة.
أرسلت الصناعة خطاباً تزعم فيه أن منهجية التصنيف خاطئة
تشن منظمة Bitcoinفور كوربوريشنز"، بالاشتراك مع "ستراتيجي" وشركات أخرى مدرجة في بورصة ناسداك، حملة معارضة للاقتراح. وقد جمعت عريضة المنظمة المناهضة للتغييرات 1268 توقيعًا حتى وقت كتابة هذا التقرير.
في مذكرة رسمية إلى لجنة سياسة المؤشر التابعة لـ MSCI، أوضحت المجموعة وشركاتها الأعضاء ثلاثة عيوب هيكلية في الخطة التي ناقشت بشكل غامض تصنيف الشركات وبناء المؤشر.
انصبّ النقد الأول على defiMSCI للنشاط التجاري الرئيسي للشركة، والذي قالت إنه يتحدد بناءً على عملياتها، بما في ذلك توليد الإيرادات والأرباح. ويقترح المقترح بدلاً من ذلك السماح لبند واحد في الميزانية العمومية بتجاوز هذه العوامل.
بحسب ما ورد في الطلب، فإن هذا من شأنه أن يمكّن القيمة السوقية للأصول الرقمية من تجاوز قيمة الموظفين والعملاء والمنتجات والإيرادات باعتبارها السمات defiلأي عمل تجاري. وقد يُعاد تصنيف الشركات لتصبح كيانات شبيهة بالصناديق الاستثمارية لمجرد اختلاف هيكلها المالي، حتى لو لم يتغير نموذج تشغيلها.
وفي اعتراضهم الثاني، فإن القاعدة لا تدقق إلا في الأصول الرقمية على الرغم من أن الشركات التي تحتفظ بأكثر من نصف أصولها cashأو عقارات أو سلعًا أو أسهمًا أو شهرة لا تواجه أي مخاطر إعادة تصنيف مماثلة.
قالت منظمة BitcoinForCorporations إن الحكم على شركة ما من خلال مقياس واحد للميزانية العمومية يتجاهل ما إذا كانت تدير عملاً تجارياً حقيقياً مع عملاء وإيرادات.
"لا يمكن لمقياس واحد في الميزانية العمومية أن يعكس ما إذا كانت الشركة شركة عاملة أم لا. سيؤدي هذا القانون إلى استبعاد الشركات حتى عندما يظل عملاؤها وإيراداتها وعملياتها ونموذج أعمالها دون تغيير."
حثت شركة سترايف المدرجة في بورصة ناسداك شركة MSCI على "ترك السوق يقرر" ما إذا كانت bitcoinتنتمي إلى منتجات الاستثمار السلبي في 5 ديسمبر. كما قدمت رسالتها الخاصة بعد أيام، تزعم فيها أن التغييرات تجعل MSCI متحيزة ضد العملات المشفرة كفئة أصول، وأنه ينبغي السماح للمؤشر بأن يصبح حكماً محايداً.
هناك حل وسط بين ترك المال في البنك والمجازفة في عالم العملات الرقمية. ابدأ بمشاهدة هذا الفيديو المجاني عن التمويل اللامركزي.
إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة هنا ليست نصيحة استثمارية. Cryptopolitanموقع أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. ننصحtrondentdentdentdentdentdentdentdent /أو استشارة مختص مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
دورة
- أي العملات المشفرة يمكن أن تدر عليك المال
- كيفية تعزيز أمانك باستخدام المحفظة الإلكترونية (وأي منها يستحق الاستخدام فعلاً)
- استراتيجيات استثمارية غير معروفة يستخدمها المحترفون
- كيفية البدء في الاستثمار في العملات المشفرة (أي منصات التداول التي يجب استخدامها، وأفضل العملات المشفرة للشراء، إلخ)