ИИ-поворот Core Scientific получает поддержку в размере 500 млн долларов, пока майнеры BTC считают копейки

Core Scientific получила кредитную линию в размере 500 миллионов долларов от Morgan Stanley с опцией увеличения (accordion feature), которая может расширить общие обязательства до 1 миллиарда долларов, в что является самым значительным институциональным одобрением трансформации компании цифровой инфраструктурыизмайнера биткоиноввпровайдера вычислительных мощностей для искусственного интеллекта. 

Сделка, оцененная по ставке Secured Overnight Financing Rate плюс 250 базисных пунктов, будет финансировать развитие дата-центров, включая закупку оборудования, предпроектные расходы, недвижимость acquisition, и энергетические контракты.

«Это укрепляет нашу ликвидность и повышает финансовую гибкость при реализации нашей стратегии развития и вывода на рынок», — сказал Адам Салливан, генеральный директор Core Scientific. «Благодаря этому дополнительному финансированию мы можем действовать решительно, направляя капитал на ускорение сроков готовности проектов к эксплуатации , что делает нас еще более привлекательным поставщиком инфраструктуры для клиентов.»

Это объявление появляется в момент острой боли во всей индустрии майнинга Bitcoin, и институциональная поддержка Core Scientific обеспечивает тот запас финансовой устойчивости, который менее диверсифицированные конкуренты позволить себе не могут.

Почему майнерам трудно выжить?

Экономика майнинга Bitcoin резко ухудшилась после последнего события халвинга. Халвинг 2024 года сократил вознаграждение за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC. В сочетании с текущим падением цен и ростом затрат на энергию многих майнеров BTC выталкивает в затяжной кризис.

Основатель CryptoQuant Ки Янг Джу недавно опубликовал данные из последних регуляторных отчетов MARA, показывающие среднюю стоимость производства одного Bitcoin в размере 70 027 долларов. Эта цифра едва покрывает текущую рыночную цену монеты и оставляет очень мало маржи для операторов без структурных преимуществ.

Доходность майнеров на петахеш упала с пиковых $70 до примерно $31 на момент написания статьи.

Ожидается, что только несколько операторов смогут поддерживать операции в течение текущего цикла. На этом фоне привлекательность ИИ-колокации, которая может генерировать в три-двадцать пять раз больше выручки на киловатт по сравнению с майнингом Bitcoin при маржинальности от 80 до 90%, становится трудно оспорить.

Кто продает свой Bitcoin, а кто держит?

В январе Core Scientific продала около 1900 BTC за 175 миллионов долларов и упоминала, что планирует ликвидировать все оставшиеся активы в 2026 году для финансирования перехода в сферу ИИ.

Bitdeer, еще один майнер, проходящий процесс перепрофилирования, уже избавился от своих запасов BTC, сведя казначейство к нулю к концу февраля, продав 1132 BTC за одну неделю для финансирования приобретения земель и расширения ИИ-инфраструктуры. Его генеральный директор Бен Ганьон заявил, что они больше не являются компанией Bitcoin.

MARA Holdings, в балансе которой находится более 53 000 BTC, что делает ее самым преданным публичным держателем этого актива среди майнеров, пересмотрела свою политику, чтобы разрешить продажу части BTC из своего казначейства.

CleanSpark, владеющая более чем 13 300 BTC, заняла более сложный подход: продолжить майнинг, монетизировать продукцию и направлять ресурсы гиперскейлерам. Недавно она опубликовала свои февральские показатели, в которых раскрыла, что продала 553,02 BTC из 568 произведенных, добавив, что расширила свою платформу инфраструктуры, готовую к гиперскейлингу.

Генеральный директор CleanSpark Мэтт Шульц заявил: «Мы продвигаем наши инициативы в области ИИ и высокопроизводительных вычислений, сохраняя фокус на операционном совершенстве мирового класса в майнинге Bitcoin».

Кредитная линия от Morgan Stanley показывает, к какому лагерю принадлежит Core Scientific.

Если майнеры продают Bitcoin, кто на самом деле его покупает?

Корпоративные компании, не имеющие опыта в секторе майнинга, продолжают проявлять бычий настрой к Bitcoin. YY Group Holdings, глобальная компания по управлению рабочими ресурсами и объектами недвижимости с более чем 500 000 сотрудников в 12 странах, объявила сегодня, 5 марта 2026 года, о принятии долгосрочной корпоративной стратегии казначейства по удержанию Bitcoin в качестве основного резервного актива.

Генеральный директор Майк Фу описал этот цифровой актив как «долговечный, дефицитный цифровой актив, который дополняет нашу долгосрочную капитальную стратегию и обеспечивает нам улучшенный доступ к глобальным рынкам», указав на его фиксированное предложение в 21 миллион монет, потенциал защиты от инфляции и круглосуточную глобальную ликвидность как ключевые преимущества.

Этот шаг следует модели, установленной Strategy и растущим числом небольших публичных компаний, которые приняли корпоративные казначейства Bitcoin, даже несмотря на то, что майнеры, которым поручено производство этих монет, продолжают массово отказываться от этого класса активов.