Core Scientific 的人工智能转型获得 5 亿美元融资，而比特币矿工却在斤斤计较。

Core Scientific 已从摩根士丹利获得 5 亿美元的贷款，并附带一项可扩展条款，可将总承诺额度提高至 10 亿美元。 这是 迄今为止对这家数字基础设施公司从比特币矿工转型为人工智能计算提供商的最重要机构支持。 

该交易按担保隔夜融资利率加 250 个基点定价，将为数据中心开发提供资金，包括设备采购、前期开发成本、房地产 收购 和能源trac。

Core Scientific首席执行官Adam Sullivan表示：“这增强了我们的流动性，提高了我们在执行研发和市场推广战略时的财务灵活性。有了这笔额外的融资能力，我们可以果断地部署资金，加快项目投入使用的 进度，从而成为对客户更具吸引力的基础设施供应商。”

正值之际 Bitcoin ，Core Scientific 的机构支持为其那些资金来源不够多元化的同行提供了他们无法承受的财务回旋余地。挖矿行业遭受重创

为什么矿业公司难以维持运营？

自上次减半事件以来， Bitcoin 挖矿的经济效益急剧恶化。2024 年的减半事件将区块奖励从 6.25 BTC 削减至 3.125 BTC。再加上当前比特币价格下跌和能源成本上涨，许多比特币矿工正面临长期的困境。.

CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 最近分享了MARA 最新监管文件中的 Bitcoin，这个数字几乎不足以支付该币的当前市场价格，数据，显示每枚的平均生产成本为 70,027 美元对于没有结构性优势的运营商来说，利润空间 非常有限。

截至发稿时，矿工每 Petahash 的收入已从峰值70 美元降至约 31 美元。

预计只有少数运营商能够维持运营度过当前的周期。在此背景下，人工智能数据中心托管的吸引力变得难以抗拒，其每千瓦时的收益是 Bitcoin 挖矿的3到25倍，利润率在80%到90%之间。.

谁在抛售 Bitcoin，谁又在持有？

Core Scientific 于 1 月份出售了约 1900 个比特币，获利 1.75 亿美元，并 表示 计划在 2026 年清算所有剩余的比特币，以资助其人工智能转型。

另一家正在进行转型的矿商 Bitcoin 公司。Bitdeer已经抛售了所有比特币，截至2月底，其比特币储备已降至零。该公司在一周内售出了1132枚比特币，用于土地收购和人工智能基础设施的扩建。其首席执行官Ben Gagnon表示，他们已不再是一家

MARA Holdings 的资产负债表上拥有超过 53,000 个比特币，是矿工类别中最坚定的比特币持有者。该公司已 审查其政策 ，允许其出售部分库存比特币。

持有超过13,300枚比特币的CleanSpark采取了一种更为成熟的策略，即持续挖矿、将矿产货币化，并将资源输送给超大规模数据中心。该公司刚刚公布了2月份的业绩，显示其在2 挖出568枚比特币 ，并售出了553.02枚。此外，该公司还表示已扩展了其超大规模基础设施平台。

CleanSpark 的首席执行官 Matt Schultz 表示：“我们正在推进人工智能和高性能计算计划，同时继续专注于 bitcoin 挖矿领域的世界一流运营卓越性。”

摩根士丹利的设施显示了Core Scientific属于哪个阵营。.

如果矿工在出售 Bitcoin，那么究竟是谁在购买它？

一些在采矿领域没有历史的企业公司继续看好 Bitcoin。 YY Group Holdings于 2026 年 3 月 5 日宣布，将采取长期企业财务战略，把 Bitcoin 作为主要储备资产。YY 

CEOO Mike Fu 将这种数字资产描述为“一种持久、稀缺的数字资产，它补充了我们的长期资本战略，并为我们提供了更强大的全球市场准入”，并指出其 2100 万枚代币的固定供应量、对冲通胀的潜力以及全天候全球流动性是其主要优势。

此举遵循了 Strategy 以及越来越多的小型上市公司所建立的模式，这些公司已经采用了企业 Bitcoin 金库，尽管负责生产这些比特币的矿工仍在成群结队地离开这一资产类别。.