MARA Holdings暗示将出售其国库，造成53,822枚BTC的抛压

MARA Holdings暗示将出售部分国库资产，可能形成53,822枚BTC的抛压。在多年积累挖矿奖励后，MARA可能成为被剥离国库规模最大的公司。 

在多年积累国库后，MARA Holdings可能成为最大的卖家。该矿企的国库规模仅次于Strategy，持有53,822枚BTC，并一直坚称自己是长期持有者。 

然而，近期的市场低迷和挖矿压力促使MARA Holdings重新考虑其战略。该公司在其最新的10-K SEC文件中宣布了其国库政策的变更。MARA Holdings承认其将BTC作为长期投资，但今年可能会有更多的出售行为。 

‘在2025年下半年，我们开始出售比特币以资助运营。在2026年，我们预计将继续 opportunisticly 变现比特币以增强财务灵活性，包括提供流动性或资助我们认为能增强长期股东价值的资本项目和其他举措，具体取决于市场状况和我们的资本配置优先级。’ 解释 公司表示。

因此，MARA Holdings加入了Core Scientific， Bitdeer和其他矿企一起挖掘BTC的价值。矿企以较低的价格区间出售，同时在估值接近峰值时清算部分持仓。 

MARA Holdings利用BTC获取被动收入

在过去一年中，MARA Holdings在不出售BTC的情况下仍利用其获利。该公司基于核心业务将其国库扩大了20%。截至2025年底，约有15,315枚BTC被存入以获取被动收入，产生年化利息3,210万美元。 

借贷和其他利用BTC价值的手段也可能意味着MARA Holdings并未准备清算其全部国库。虽然大规模抛压或快速出售的可能性仍然存在，但MARA Holdings可能会选择更渐进的剥离方式。 

除了挖矿业务外，MARA Holdings在2025年以平均价格111,034美元增持了4,267枚BTC，并保留了8,799枚BTC来自挖矿。截至12月31日，当BTC交易价格为87,498美元时，其国库估值为47亿美元，而当前价格约为36亿美元。

MARA Holdings会对BTC造成压力吗？

目前对于MARA Holdings是否会形成真正的抛压尚无共识。一种选择是通过场外交易（OTC）出售BTC。此外，部分BTC用于借贷，除非贷款被清算，否则可能仍保留在国库中。 

MARA此前在电话会议中也表示出售是一种选择，尽管其国库仍在增长。对于某些分析师来说，MARA Holdings只是在保留选择权，而不是迎合“钻石手”叙事。 

MARA目前是少数几家股价处于一年低点的矿企之一。该公司股价为8.89美元，因扩大数据中心容量的消息而获得有限提振。MARA Holdings在其年度报告中警告称，AI数据中心领域竞争日益激烈，其回报并不确定。矿企钱包最近也转向 清算 部分BTC，但最近由于耗尽和预期市场复苏，出售行为有所减少。