MARA Holdingsが財務諸表の売却を示唆、53,822 BTCの過剰供給懸念

MARA Holdingsは財務諸表の一部売却を示唆しており、53,822 BTCの過剰供給（オーバーハン）が生じる可能性がある。長年にわたり採掘報酬を追加してきたMARAは、売却対象となる最大の財務諸表を持つ企業となるかもしれない。 

MARA Holdingsは長年にわたり財務諸表を積み重ねてきた後、最大の売却者となる可能性がある。同社は53,822 BTCの財務諸表を持ち、長期保有者であることを固く主張してきた。Strategyに次ぐ規模である。 

しかし、最近の市場下落と採掘に伴う圧力を受け、MARA Holdingsは戦略の見直しを余儀なくされた。同社は最新の10-K SEC提出書類で財務諸表ポリシーの変更を発表した。MARA HoldingsはBTCを長期投資として使用してきたことを認めたが、今年中にさらなる売却が行われる可能性がある。 

‘2025年後半、私たちは事業資金調達のためにビットコインの一部売却を開始しました。2026年には、市場状況と資本配分の優先順位に応じて、財務的柔軟性を高め、長期的な株主価値を高めると信じる資本プロジェクトやその他のイニシアチブへの資金提供を含むため、ビットコインの機会ある売却を継続する予定です。’ このタイミングは、物語にさらに厚みを与えている。これらの退任は、OpenAIがIPOを見据えている時期に起きている。 同社は述べています。

MARA Holdingsはしたがって、Core Scientific、 は同時に、顧客預金とは別に保有するBTCの保有量がゼロになったと報告した。同社は、採掘出力として193.8 BTCを持ち、採掘されたすべてのコインを売却したと述べた。、その他の採掘業者とともにBTCの価値を引き出す取り組みに参加した。採掘業者は低値帯で売却しつつ、ピーク時の評価額に近い時点で保有資産の一部を現金化していた。 

MARA HoldingsはBTCを不労所得に活用

過去1年間、MARA Holdingsは売却せずにBTCを活用し続けた。同社はコア事業に基づき財務諸表を20%拡大した。2025年末時点で、約15,315 BTCが不労所得のために預け入れられ、年間換算で3,210万ドルの利息を生み出した。 

BTCの価値を引き出すための貸出やその他のツールは、MARA Holdingsが財務諸表全体を現金化する準備をしているわけではないことを意味する可能性がある。大規模な過剰供給や急激な売却の可能性は残るが、MARA Holdingsはより漸進的な売却を選択するかもしれない。 

採掘事業に加え、MARA Holdingsは2025年に平均価格11万1,034ドルで4,267 BTCを追加取得し、採掘由来の8,799 BTCを保有した。BTCが8万7,498ドルで取引されていた12月31日現在、財務諸表の評価額は47億ドル、現在の価格は約36億ドルとなっている。

MARA HoldingsはBTCに圧力を与えるか？

MARA Holdingsが実際の過剰供給を生み出すかどうかについては、依然として合意形成されていない。1つの選択肢は、OTC（店頭取引）取引でBTCを売却することである。さらに、BTCの一部は貸出に充てられており、ローンが強制清算されない限り財務諸表の一部として残る可能性がある。 

MARAは過去の電話会議でも売却は選択肢であると述べており、財務諸表は成長を続けてきた。一部のアナリストにとって、MARA Holdingsは「ダイヤモンドハンズ（長期保有）」の物語に巻き込まれるのではなく、単に選択肢を温存しているにすぎない。 

MARAは現在、1年ぶりの安値で取引されている数少ない採掘企業の1つである。同社の株価は8.89ドルで、データセンター容量の拡大に関するニュースによる限定的な反発にとどまった。MARA Holdingsは年次提出書類で、AIデータセンター分野の競争が激化しており、収益が保証されないことを警告した。採掘者のウォレットも最近、 現金化 のためにBTCを移動させていたが、最近では売り尽くしや市場回復への期待により売却は鈍化した。