MARA Holdings намекает на продажу своих казначейских активов, создавая избыточное предложение в размере 53 822 BTC

MARA Holdings намекнула на продажу части своих казначейских активов, что потенциально может создать избыточное предложение в размере 53 822 BTC. После многолетнего добавления вознаграждений за майнинг, MARA может стать крупнейшим казначейством, подвергшимся дивестиции. 

MARA Holdings может стать крупнейшим продавцом после многолетнего накопления своих казначейских активов. Майнер занимает второе место после Strategy с казначейством в размере 53 822 BTC и неизменно заявлял о намерении быть долгосрочным держателем. 

Однако недавнее падение рынка и давление со стороны майнинга заставили MARA Holdings пересмотреть свою стратегию. Компания использовала свой последний отчет 10-K для Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), чтобы объявить об изменениях в политике управления казначейством. MARA Holdings признала, что использовала BTC как долгосрочную инвестицию, но в этом году могут последовать дополнительные продажи. 

‘Во второй половине 2025 года мы начали продавать биткоин для финансирования операционной деятельности. В 2026 году мы ожидаем продолжить монетизацию биткоина opportunistically для повышения нашей финансовой гибкости, включая обеспечение ликвидности или финансирование капитальных проектов и других инициатив, которые, по нашему мнению, повышают долгосрочную стоимость для акционеров, с учетом рыночных условий и наших приоритетов в распределении капитала.’ объяснить компания.

Таким образом, MARA Holdings присоединилась к Core Scientific, Bitdeer, и другим майнерам, использующим стоимость BTC. Майнеры продавали по более низким ценам, а также ликвидировали часть активов вблизи пиковых оценок. 

MARA Holdings использует BTC для пассивного дохода

За последний год MARA Holdings все еще использовала BTC без продажи. Компания расширила свое казначейство на 20% за счет основной деятельности. По состоянию на конец 2025 года около 15 315 BTC были депонированы для получения пассивного дохода, что генерирует 32,1 млн долларов годового процента. 

Инструменты кредитования и другие инструменты для извлечения ценности из BTC могут также означать, что MARA Holdings не готовится к полной ликвидации своего казначейства. Возможность большого избыточного предложения или быстрых продаж сохраняется, хотя MARA Holdings может выбрать более постепенную дивестицию. 

Помимо операций по майнингу, в 2025 году MARA Holdings добавила 4 267 BTC по средней цене 111 034 доллара и сохранила 8 799 BTC, добытых в процессе майнинга. По состоянию на 31 декабря, когда BTC торговался по цене 87 498 долларов, казначейство оценивалось в 4,7 млрд долларов, а его текущая цена составляет около 3,6 млрд долларов.

Окажет ли MARA Holdings давление на BTC?

Пока нет консенсуса относительно того, создаст ли MARA Holdings реальное избыточное предложение. Один из вариантов — продажа BTC через сделки OTC. Кроме того, часть BTC задействована в кредитовании и может оставаться частью казначейства, если только кредит не будет ликвидирован. 

MARA также заявляла в предыдущих звонках, что продажа является вариантом, хотя казначейство продолжало расти. Для некоторых аналитиков MARA Holdings просто сохраняет свои варианты, а не играет на нарративе «алмазных рук». 

В настоящее время MARA является одной из немногих майнинговых компаний, торгующих на годовом минимуме. Акция компании стоила 8,89 доллара, с ограниченным ростом благодаря новостям о расширении мощности дата-центров. В своем годовом отчете MARA Holdings предупредила, что конкуренция в сфере дата-центров для ИИ возросла, и ее доходность не гарантирована. Кошельки майнеров также недавно переключились на ликвидацию части BTC, но недавно продажи снизились из-за истощения и ожиданий восстановления рынка.