Акции компаний, занимающихся добычей меди, никеля и серебра, растут на фоне того, что управляющие фондами с Уолл-стрит склоняются к увеличению их доли в портфеле

Акции горнодобывающих компаний снова на вершине, и на этот раз их тянут туда медь, серебро и никель. С начала 2025 года индекс MSCI Metals and Mining Index подскочил почти на 90%, обогнав полупроводниковые компании, банки и даже технологических гигантов.

Управляющие фондами с Уолл-стрит, которые раньше игнорировали эти акции, теперь вкладывают в них значительные средства. И делают они это не ради развлечения. Спрос на металлы стремительно растёт, а предложение не успевает за ним.

Этот рост не замедляется. Медь уже подорожала на 50% в этом году. Это связано с тем, что она необходима для энергетической инфраструктуры, электромобилей и центров обработки данных для искусственного интеллекта. Но дело не только в меди. Серебро, никель, алюминий и платина также набирают обороты. Даже золото держится наtron. Инвесторы продолжают вкладываться в него в качестве защиты от изменений в денежно-кредитной политике США и роста глобальной напряженности.

Управляющие фондами увеличивают долю инвестиций в горнодобывающую отрасль, несмотря на осторожность

Акции горнодобывающих компаний раньше были балластом. Все были сосредоточены на технологических и банковских компаниях, особенно в условиях нестабильной экономики Китая. Ситуация изменилась, когда Пекин начал снижать процентные ставки и обещать экономическую поддержку. Внезапно металлургический сектор перестал выглядеть таким уж плохим.

Дилин Ву из Pepperstone сказал: «Акции горнодобывающих компаний незаметно превратились из скучного защитного актива в важнейший якорь инвестиционного портфеля, один из немногих секторов, способных одновременно реагировать на изменения денежно-кредитной политики и нестабильную геополитическую обстановку»

Интересно то, что медь и алюминий больше не следуют за экономикой так, как раньше. Они стали долгосрочными инвестициями. Именно поэтому люди покупают на спадах каждый раз, когда цены падают. Сейчас европейские управляющие фондами имеют чистую долю в 26% в горнодобывающем секторе. Это самый высокий показатель за четыре года, хотя он все еще ниже 38%, которые были в 2008 году.

Сделки слияния и поглощения активизируются, поскольку оценки компаний остаются низкими

Даже после ралли этот сектор по-прежнему выглядит недооцененным. Индекс Stoxx 600 Basic Resources торгуется с форвардным коэффициентом цена/балансовая стоимость 0,47, в то время как средний показатель близок к 0,59. В прошлых циклах он достигал пика выше 0,7. Так что потенциал для роста еще есть.

Ален Габриэль из Morgan Stanley сказал: «Этот разрыв в оценке остается значительным, несмотря на то, что природные ресурсы важны как никогда». Ален также отметил, что компании предпочитают приобретать другие фирмы, а не строить новые объекты. Это дешевле, быстрее и менее рискованно.

В данный момент Anglo American покупает Teck Resources. Также ходят слухи о сотрудничестве Rio Tinto с Glencore. Горнодобывающим компаниям нужны масштабы. Им нужны более эффективные портфели активов. Цель — медь. Всем известно о проблеме с поставками. И если спрос будет продолжать расти, то и цены будут расти. Это значит, что у акций еще есть потенциал для роста.

Крупные игроки, такие как BHP и Rio Tinto, по-прежнему привязаны к железной руде. Но железная руда не демонстрирует значительных результатов. Последний суперцикл, инициированный Китаем, завершился. Поэтому они переходят к меди. Между тем, лишь немногие компании предлагают инвестиции исключительно в медь; Freeport-McMoRan и Antofagasta — две из них.

Некоторые сохраняют осторожность. Bank of America даже понизил рейтинг сектора в Европе. Они заявили о риске неприятных экономических сюрпризов.

Ник Феррес из Vantage Point сказал, что пока сократил свои инвестиции в золото. «Меня беспокоит, когда цена любого актива резко растёт», — сказал Ник. «Но акции горнодобывающих компаний сейчас недооценены. Если золото удержится на прежнем уровне, мы сократим свои инвестиции при коррекции»

Аналитики Bloomberg Intelligence утверждают, что меди сохранится и defiв этом году, и этот разрыв может быть даже больше, чем в 2025 году. Что касается золота, то, по их прогнозам, цены могут достичь 5000 долларов. Goldman Sachs считает, что они поднимутся еще выше, до 5400 долларов к концу 2026 года, что примерно на 8% выше нынешнего уровня.

Джеральд Ган из Reed Capital не собирается сворачивать инвестиции. «Факторы роста цен на сырьевые товары сейчас более сильны и диверсифицированы», — сказал Джеральд. «В ближайшие месяцы мы планируем увеличить нашу долю в горнодобывающем секторе»