Les actions des sociétés minières de cuivre, de nickel et d'argent sont en forte hausse, les gestionnaires de fonds de Wall Street privilégiant la surpondération

Les valeurs minières sont de retour au sommet, et cette fois-ci, ce sont le cuivre, l'argent et le nickel qui les y propulsent. Depuis début 2025, l'indice MSCI Métaux et Mines a bondi de près de 90 %, surclassant les secteurs des semi-conducteurs, des banques et même les géants de la tech.

Les gestionnaires de fonds de Wall Street qui ignoraient autrefois ces actions investissent massivement à présent. Ce n'est pas par simple plaisir. La demande de métaux explose et l'offre ne parvient pas à suivre.

Cette hausse ne faiblit pas. Le cuivre a déjà progressé de 50 % cette année. Cela s'explique par son rôle essentiel dans les infrastructures énergétiques, les véhicules électriques et les centres de données dédiés à l'intelligence artificielle. Mais le cuivre n'est pas le seul métal en progression. L'argent, le nickel, l'aluminium et le platine gagnent également du terrain. Même l'or résistetron. Les investisseurs continuent d'y affluer pour se protéger des incertitudes liées à la politique monétaire américaine et à la montée des tensions internationales.

Les gestionnaires de fonds augmentent leur exposition au secteur minier malgré la prudence

Les valeurs minières étaient autrefois considérées comme un fardeau. L'attention se portait sur la technologie et les banques, surtout face à la fragilité de l'économie chinoise. La donne a changé lorsque Pékin a commencé à baisser les taux d'intérêt et à promettre un soutien économique. Soudain, le secteur des métaux a semblé plus attractif.

Dilin Wu de Pepperstone a déclaré : « Les actions minières sont passées discrètement d'une valeur défensive ennuyeuse à un pilier essentiel des portefeuilles, l'un des rares secteurs capables de tirer profit à la fois des changements de politique monétaire et d'une situation géopolitique instable. »

Ce qui est intéressant, c'est que le cuivre et l'aluminium ne suivent plus la conjoncture économique comme auparavant. Ils sont devenus des investissements à long terme. C'est pourquoi les investisseurs achètent à chaque baisse des prix. Les gestionnaires de fonds européens surpondèrent désormais le secteur minier de 26 %. C'est le niveau le plus élevé depuis quatre ans, même s'il reste inférieur aux 38 % enregistrés en 2008.

Les fusions-acquisitions s'intensifient tandis que les valorisations restent faibles

Même après la reprise, le secteur semble encore sous-évalué. L'indice Stoxx 600 Basic Resources se négocie avec un ratio cours/valeur comptable prévisionnel de 0,47, alors que la moyenne se situe plutôt autour de 0,59. Lors des cycles précédents, ce ratio a culminé au-dessus de 0,7. Il y a donc encore du potentiel de hausse.

Alain Gabriel, de Morgan Stanley, a déclaré : « Cet écart de valorisation reste important, même si les ressources naturelles sont plus cruciales que jamais. » Il a également souligné que les entreprises privilégient l’acquisition d’autres sociétés plutôt que la construction de nouveaux sites. C’est moins coûteux, plus rapide et moins risqué.

En ce moment, Anglo American rachète Teck Resources. Et on parle d'un rapprochement entre Rio Tinto et Glencore. Les sociétés minières recherchent des moyens et des portefeuilles plus diversifiés. Le cuivre est leur cible. Tout le monde sait qu'il y a un problème d'approvisionnement. Et si la demande continue d'augmenter, les prix suivront. Cela signifie que le potentiel de hausse des actions est encore important.

Les grands groupes comme BHP et Rio Tinto restent fortement dépendants du minerai de fer. Or, le marché du fer est en berne. Le dernier supercycle, mené par la Chine, est terminé. C'est pourquoi ils se tournent vers le cuivre. Parallèlement, seules quelques entreprises proposent une exposition exclusive au cuivre ; Freeport-McMoRan et Antofagasta en font partie.

Certains restent prudents. Bank of America a même abaissé sa recommandation sur le secteur en Europe, évoquant un risque de mauvaises surprises économiques.

Nick Ferres, de Vantage Point, a déclaré avoir réduit ses positions sur l'or pour le moment. « Je m'inquiète toujours quand le prix d'un actif s'envole », a-t-il expliqué. « Mais les actions des sociétés minières sont bon marché. Si le cours de l'or se maintient, nous réduirons nos positions en cas de repli. »

Selon Bloomberg Intelligence , le cuivre restera deficette année, et le déficit pourrait même s'aggraver par rapport à 2025. Quant à l'or, son prix pourrait atteindre 5 000 $. Goldman Sachs prévoit une hausse encore plus importante, à 5 400 $ d'ici fin 2026, soit environ 8 % de plus qu'actuellement.

Gerald Gan, de Reed Capital, ne recule pas. « Les facteurs de hausse des matières premières sont aujourd'hui plus puissants et plus diversifiés », a-t-il déclaré. « Dans les prochains mois, nous prévoyons d'accroître notre exposition au secteur minier. »