Cobre, níquel e prata lideram a alta das ações de mineração, enquanto gestores de fundos de Wall Street aumentam suas posições

As ações de mineração estão de volta ao topo, e desta vez, cobre, prata e níquel estão puxando-as para lá. Desde o início de 2025, o Índice MSCI de Metais e Mineração saltou quase 90%, superando semicondutores, bancos e até gigantes da tecnologia.

Os gestores de fundos de Wall Street que antes ignoravam essas ações agora estão apostando pesado. Eles não estão fazendo isso por diversão. A demanda por metais está explodindo, e a oferta não consegue acompanhar.

Essa alta não está desacelerando. O cobre já subiu 50% este ano. Isso ocorre porque é essencial para infraestrutura energética, veículos elétricos e data centers de IA. Mas não é apenas o cobre. Prata, níquel, alumínio e platina também estão ganhando terreno. Até o ouro está se mantendo forte. Os investidores ainda estão acumulando-o como proteção contra o que está acontecendo com a política monetária dos EUA e as tensões globais crescentes.

Gestores de fundos aumentam exposição à mineração apesar da cautela

As ações de mineração costumavam ser um peso morto. Todos estavam focados em tecnologia e bancos, especialmente enquanto a economia da China parecia instável. Isso mudou quando Pequim começou a cortar as taxas de juros e a prometer apoio econômico. De repente, o setor de metais não parecia tão ruim.

Dilin Wu, da Pepperstone, disse: “As ações de mineração passaram silenciosamente de uma manga defensiva entediante para uma âncora essencial da carteira, um dos poucos setores posicionados para capturar tanto a mudança na política monetária quanto um cenário geopolítico instável.”

O que é interessante é que o cobre e o alumínio não seguem a economia como costumavam. Tornaram-se apostas de longo prazo. É por isso que as pessoas estão comprando as quedas sempre que os preços caem. Os gestores de fundos da Europa agora têm uma sobrealocação líquida de 26% no setor de mineração. Isso é o mais alto em quatro anos, mesmo que ainda esteja abaixo dos 38% que tinham em 2008.

Fusões e aquisições se intensam enquanto as avaliações permanecem baratas

Mesmo após a alta, o setor ainda parece subvalorizado. O Índice Stoxx 600 de Recursos Básicos está sendo negociado a uma relação preço/livro forward de 0,47, enquanto a média fica mais próxima de 0,59. Em ciclos anteriores, atingiu picos acima de 0,7. Portanto, ainda há espaço.

Alain Gabriel, da Morgan Stanley, disse: “Essa lacuna de avaliação permanece ampla, embora os recursos naturais sejam mais importantes do que nunca.” Alain também apontou que as empresas estão optando por adquirir outras firmas em vez de construir novos locais. É mais barato, mais rápido e menos arriscado.

No momento, a Anglo American está comprando a Teck Resources. E há rumores de que a Rio Tinto se unirá à Glencore. Os mineradores querem escala. Querem melhores carteiras. O cobre é o alvo. Todos sabem que há um problema de oferta. E se a demanda continuar a subir, os preços também subirão. Isso significa que as ações ainda têm espaço para crescer.

Grandes players como BHP e Rio Tinto ainda estão vinculados ao minério de ferro. Mas o ferro não está fazendo muito. O último superciclo liderado pela China acabou. É por isso que estão migrando para o cobre. Enquanto isso, apenas algumas empresas oferecem exposição pura ao cobre; Freeport-McMoRan e Antofagasta são duas delas.

Alguns estão mantendo a cautela. O Bank of America na verdade rebaixou o setor na Europa. Eles disseram que há risco de surpresas econômicas negativas.

Nick Ferres, da Vantage Point, disse que reduziu sua posição em ouro por enquanto. “Eu me preocupo quando o preço de qualquer ativo sobe parabolicamente”, disse Nick. “Mas os mineradores estão baratos. Se o ouro se mantiver, nós aumentaremos a posição em uma retração.”

O Bloomberg Intelligence afirma que o cobre ainda estará em déficit este ano, e a lacuna pode até ser pior do que em 2025. Quanto ao ouro, eles dizem que os preços podem atingir US$ 5.000. O Goldman Sachs acha que subirá ainda mais, para US$ 5.400 até o final de 2026, cerca de 8% acima do nível atual.

Gerald Gan, da Reed Capital, não está recuando. “Os impulsionadores de alta para as commodities agora são mais poderosos e mais diversificados”, disse Gerald. “Nos próximos meses, planejamos aumentar nossa exposição à mineração.”