Le azioni delle miniere di rame, nichel e argento salgono mentre i gestori dei fondi di Wall Street tendono a sovrappesare

I titoli minerari sono tornati in vetta alla classifica, e questa volta sono rame, argento e nichel a trascinarli. Dall'inizio del 2025, l'indice MSCI Metals and Mining è balzato di quasi il 90%, schiacciando semiconduttori, banche e persino giganti della tecnologia.

I gestori di fondi di Wall Street, che un tempo ignoravano questi titoli, ora puntano pesantemente su di essi. Non lo fanno per divertimento. La domanda di metalli sta esplodendo e l'offerta non riesce a tenere il passo.

Questo rally non accenna a rallentare. Il rame è già salito del 50% quest'anno. Questo perché è essenziale per le infrastrutture energetiche, i veicoli elettrici e i data center di intelligenza artificiale. Ma non si tratta solo del rame. Anche argento, nichel, alluminio e platino stanno guadagnando terreno. Anche l'oro mantiene unatron. Gli investitori continuano ad accumularlo come copertura contro la politica monetaria statunitense e le crescenti tensioni globali.

I gestori dei fondi aumentano l'esposizione mineraria nonostante la cautela

Un tempo, i titoli minerari erano un peso morto. Tutti si concentravano su tecnologia e banche, soprattutto mentre l'economia cinese appariva instabile. La situazione cambiò quando Pechino iniziò a tagliare i tassi di interesse e a promettere sostegno economico. Improvvisamente, il settore dei metalli non sembrò più così negativo.

Dilin Wu di Pepperstone ha affermato: "I titoli azionari del settore minerario sono passati silenziosamente dall'essere un noioso strumento difensivo a un'ancora essenziale per i portafogli, uno dei pochi settori in grado di adattarsi sia ai cambiamenti della politica monetaria sia a un instabile assetto geopolitico"

La cosa interessante è che rame e alluminio non seguono più l'andamento dell'economia come una volta. Sono diventati investimenti a lungo termine. Ecco perché si acquistano titoli in calo ogni volta che i prezzi scendono. I gestori di fondi europei hanno ora un sovrappeso netto del 26% nel settore minerario. È il livello più alto degli ultimi quattro anni, anche se è ancora inferiore al 38% del 2008.

Le fusioni e acquisizioni si intensificano mentre le valutazioni rimangono basse

Anche dopo il rally, il settore appare ancora sottovalutato. L'indice Stoxx 600 Basic Resources è scambiato a un rapporto prezzo/valore contabile forward di 0,47, mentre la media si attesta più vicina a 0,59. Nei cicli precedenti, ha raggiunto un picco superiore a 0,7. Quindi c'è ancora spazio.

Alain Gabriel di Morgan Stanley ha affermato: "Questo divario di valutazione rimane ampio, nonostante le risorse naturali siano più importanti che mai". Alain ha anche sottolineato che le aziende stanno scegliendo di acquisire altre aziende piuttosto che costruire nuovi siti. È più economico, più rapido e meno rischioso.

In questo momento, Anglo American sta acquistando Teck Resources. E si parla di una possibile partnership tra Rio Tinto e Glencore. I minatori vogliono scalare. Vogliono portafogli migliori. Il rame è l'obiettivo. Tutti sanno che c'è un problema di offerta. E se la domanda continua a salire, lo faranno anche i prezzi. Ciò significa che le azioni hanno ancora margine di crescita.

Grandi aziende come BHP e Rio Tinto sono ancora legate al minerale di ferro. Ma il ferro non sta facendo molto. L'ultimo superciclo guidato dalla Cina è terminato. Ecco perché si stanno spostando sul rame. Nel frattempo, solo poche aziende offrono un'esposizione al rame puro; Freeport-McMoRan e Antofagasta sono due di queste.

Alcuni restano cauti. Bank of America ha addirittura declassato il settore in Europa, sostenendo che ci sia il rischio di brutte sorprese economiche.

Nick Ferres di Vantage Point ha dichiarato di aver ritirato l'oro per il momento. "Mi preoccupo quando il prezzo di un asset sale vertiginosamente", ha detto Nick. "Ma le aziende minerarie sono a buon mercato. Se l'oro reggesse, ridurremmo la nostra esposizione in caso di ritiro"

Secondo Bloomberg Intelligence , il rame sarà ancora in defiquest'anno e il divario potrebbe addirittura peggiorare rispetto al 2025. Per quanto riguarda l'oro, si prevede che i prezzi potrebbero raggiungere i 5.000 dollari. Goldman Sachs ritiene che saliranno ulteriormente, arrivando a 5.400 dollari entro la fine del 2026, circa l'8% in più rispetto al prezzo attuale.

Gerald Gan di Reed Capital non si tira indietro. "I fattori di rialzo per le materie prime sono ora più potenti e diversificati", ha affermato Gerald. "Nei prossimi mesi, prevediamo di aumentare la nostra esposizione al settore minerario"