铜、镍和银铅矿业股上涨，华尔街基金经理增持该股

矿业股重回巅峰，而这一次，铜、银和镍的强劲表现是其上涨的主要驱动力。自2025年初以来，MSCI金属和矿业指数已飙升近90%，远超半导体、银行甚至科技巨头。.

华尔街基金经理们此前对这些股票不屑一顾，如今却纷纷重仓买入。他们并非出于娱乐目的。金属需求正在爆炸式增长，而供应却无法跟上。.

这波涨势并未放缓。铜价今年已上涨50%。这是因为铜是能源基础设施、电动汽车和人工智能数据中心不可或缺的原材料。但上涨的不仅仅是铜。白银、镍、铝和铂金也都在走强。就连黄金也表现tron。投资者仍在大量买入黄金，以对冲美国货币政策和日益紧张的全球局势带来的风险。.

尽管谨慎，基金经理仍增加了对矿业的投资。

矿业股曾经是市场拖累。当时所有人的目光都集中在科技股和银行股上，尤其是在中国经济前景不明朗的情况下。但随着北京开始降息并承诺提供经济支持，情况发生了变化。金属板块突然间看起来也没那么糟糕了。.

Pepperstone 的 Dilin Wu 表示：“矿业股已经悄然从乏味的防御性股票变成了投资组合中不可或缺的支柱，它是少数几个能够同时应对货币政策变化和不稳定的地缘政治格局的行业之一。”

有趣的是，铜和铝的价格走势不再像以前那样与经济同步。它们已经成为长期投资标的。这就是为什么每次价格下跌时，人们都会逢低买入。目前，欧洲基金经理对矿业板块的净超配比例为26%。这是四年来的最高水平，尽管仍低于2008年时的38%。.

并购活动升温，估值依然低迷

即使在反弹之后，该板块看起来仍然被低估。斯托克600基础资源指数的预期市净率为0.47，而平均水平接近0.59。在过去的周期中，该比率的峰值曾超过0.7。因此，该板块仍有上涨空间。.

摩根士丹利的阿兰·加布里埃尔表示：“尽管自然资源比以往任何时候都更加重要，但这种估值差距依然很大。”阿兰还指出，企业更倾向于收购其他公司，而不是新建矿场。收购成本更低、速度更快、风险也更小。.

目前，英美资源集团正在收购泰克资源公司。此外，还有传言称力拓集团将与嘉能可联手。矿业公司都希望扩大规模，优化资产组合。铜是他们的目标。大家都知道铜矿供应存在问题。如果需求持续增长，价格也会上涨。这意味着铜矿股仍有上涨空间。.

必和必拓和力拓等大型矿业公司仍然与铁矿石紧密相连。但铁矿石市场表现不佳，上一轮由中国主导的超级周期已经结束。因此，他们正转向铜矿。与此同时，只有少数公司提供纯铜业务，自由港麦克莫兰铜金公司和安托法加斯塔铜业公司就是其中的两家。.

一些人仍持谨慎态度。美国银行实际上下调了欧洲该行业的评级。他们表示，存在出现糟糕经济意外的风险。.

Vantage Point 的 Nick Ferres 表示，他目前已减持黄金。“任何资产价格出现抛物线式上涨都会让我感到担忧，”Nick 说。“但矿业股价格很低。如果金价保持坚挺，我们会在回调时减持。”

彭博行业研究 指出 铜价仍将出现 defi，而且缺口程度甚至可能比2025年更严重。至于黄金，他们认为金价可能达到每盎司5000美元。高盛则认为金价还会更高，到2026年底将达到每盎司5400美元，比目前价格高出约8%。

Reed Capital的Gerald Gan并未撤回投资。“大宗商品上涨的驱动因素现在更加强劲，也更加多元化，”Gerald表示。“未来几个月，我们计划增加对矿业的投资。”