El cobre, el níquel y la plata lideran el rally de las acciones mineras mientras los gestores de fondos de Wall Street aumentan su exposición

Las acciones mineras están de nuevo a la cabeza, y esta vez, el cobre, la plata y el níquel las arrastran hacia allí. Desde principios de 2025, el Índice MSCI de Metales y Minería ha subido casi un 90%, superando a los semiconductores, los bancos e incluso a los gigantes tecnológicos.

Los gestores de fondos de Wall Street que antes ignoraban estas acciones ahora están apostando fuerte por ellas. No lo hacen por diversión. La demanda de metales se está disparando y la oferta no puede seguir el ritmo.

Este rally no se está frenando. El cobre ya ha subido un 50% este año. Eso se debe a que es esencial para la infraestructura energética, los vehículos eléctricos y los centros de datos de IA. Pero no es solo el cobre. La plata, el níquel, el aluminio y el platino también están ganando terreno. Incluso el oro se mantiene fuerte. Los inversores siguen acumulándolo como cobertura ante lo que está ocurriendo con la política monetaria de EE. UU. y las tensiones globales crecientes.

Los gestores de fondos aumentan la exposición a la minería a pesar de la cautela

Las acciones mineras solían ser un lastre. Todos se centraban en la tecnología y los bancos, especialmente mientras la economía de China parecía inestable. Eso cambió cuando Pekín comenzó a recortar los tipos de interés y a prometer apoyo económico. De repente, el sector de los metales no parecía tan malo.

Dilin Wu de Pepperstone dijo: “Las acciones mineras han pasado silenciosamente de ser un manguito defensivo aburrido a un ancla esencial del portafolio, uno de los pocos sectores posicionados para captar tanto el cambio en la política monetaria como un entorno geopolítico inestable.”

Lo interesante es que el cobre y el aluminio ya no siguen la economía como solían hacerlo. Se han convertido en apuestas a largo plazo. Por eso la gente compra las caídas cada vez que los precios bajan. Los gestores de fondos de Europa ahora tienen una sobreponderación neta del 26% en el sector minero. Es el nivel más alto en cuatro años, aunque sigue por debajo del 38% que tenían en 2008.

Las fusiones y adquisiciones se intensifican mientras las valoraciones se mantienen baratas

Incluso después del rally, el sector sigue pareciendo infravalorado. El Índice Stoxx 600 de Recursos Básicos cotiza a un ratio precio-valor contable forward de 0,47, mientras que el promedio se sitúa más cerca de 0,59. En ciclos anteriores, alcanzó picos superiores a 0,7. Así que aún hay margen.

Alain Gabriel de Morgan Stanley dijo: “Esta brecha de valoración sigue siendo amplia aunque los recursos naturales sean más importantes que nunca”. Alain también señaló que las empresas están eligiendo adquirir otras firmas en lugar de construir nuevos sitios. Es más barato, más rápido y menos arriesgado.

En este momento, Anglo American está comprando Teck Resources. Y hay rumores de que Rio Tinto se une a Glencore. Los mineros quieren escala. Quieren mejores portafolios. El cobre es el objetivo. Todos saben que hay un problema de oferta. Y si la demanda sigue presionando al alza, los precios también lo harán. Eso significa que las acciones aún tienen margen para seguir subiendo.

Grandes jugadores como BHP y Rio Tinto siguen vinculados al mineral de hierro. Pero el hierro no está haciendo mucho. El último superciclo liderado por China ha terminado. Por eso se están moviendo hacia el cobre. Mientras tanto, solo unas pocas empresas ofrecen exposición pura al cobre; Freeport-McMoRan y Antofagasta son dos de ellas.

Algunos se mantienen cautelosos. Bank of America incluso degradó el sector en Europa. Dijeron que existe el riesgo de sorpresas económicas negativas.

Nick Ferres de Vantage Point dijo que ha reducido su exposición al oro por ahora. “Me preocupo cuando el precio de cualquier activo se dispara”, dijo Nick. “Pero los mineros son baratos. Si el oro se mantiene, volveríamos a aumentar la posición en una corrección.”

Bloomberg Intelligence dice que el cobre seguirá en déficit este año, y la brecha podría incluso ser peor que en 2025. En cuanto al oro, dicen que los precios podrían alcanzar los 5.000 dólares. Goldman Sachs cree que subirá aún más, hasta 5.400 dólares a finales de 2026, aproximadamente un 8% por encima de su nivel actual.

Gerald Gan de Reed Capital no está retrocediendo. “Los impulsores alcistas de las materias primas ahora son más poderosos y más diversificados”, dijo Gerald. “En los próximos meses, planeamos aumentar nuestra exposición a la minería.”