구리, 니켈, 은, 납 채굴 관련 주식이 월가 펀드 매니저들의 비중 확대에 힘입어 상승세를 보이고 있다

광업 관련 주식이 다시 정상에 올랐습니다. 이번에는 구리, 은, 니켈이 상승세를 이끌고 있습니다. 2025년 초부터 MSCI 금속 및 광업 지수는 거의 90% 급등하며 반도체, 은행, 심지어 기술 대기업 주식까지 압도했습니다.

한때 이들 주식을 외면했던 월스트리트 펀드매니저들이 이제는 대대적으로 투자하고 있다. 단순히 재미로 하는 것이 아니다. 금속 수요가 폭발적으로 증가하고 있는데 공급이 따라가지 못하고 있기 때문이다.

이 상승세는 꺾이지 않고 있습니다. 구리는 올해 들어 이미 50%나 올랐습니다. 에너지 인프라, 전기차, AI 데이터 센터에 필수적인 소재이기 때문입니다. 하지만 상승세는 구리에만 국한되지 않습니다. 은, 니켈, 알루미늄, 백금도 모두 강세를 보이고 있습니다. 금 역시tron를 유지하고 있는데, 투자자들은 미국의 통화 정책 변화와 고조되는 글로벌 긴장에 대한 헤지 수단으로 금에 계속해서 투자하고 있습니다.

펀드 매니저들은 신중한 태도에도 불구하고 광업 부문 투자 비중을 늘렸다

광산 관련 주식은 한때 투자 가치가 없는 자산으로 여겨졌습니다. 모두가 기술주와 은행주에 집중했고, 특히 중국 경제가 불안정해 보이던 시기에는 더욱 그랬습니다. 하지만 베이징이 금리를 인하하고 경기 부양책을 발표하면서 상황이 바뀌었습니다. 갑자기 금속 부문도 나쁘지 않아 보이기 시작했습니다.

페퍼스톤의 딜린 우는 "광산주는 지루한 방어적 투자처에서 중요한 포트폴리오의 핵심 요소로 조용히 자리매김했으며, 변화하는 통화 정책과 불안정한 지정학적 상황 모두에 대응할 수 있는 몇 안 되는 업종 중 하나가 되었습니다."라고 말했습니다

흥미로운 점은 구리와 알루미늄 가격이 예전처럼 경기 변동을 따라가지 않는다는 것입니다. 이제 이 두 자산은 장기적인 투자 대상이 되었습니다. 그래서 가격이 떨어질 때마다 사람들이 매수에 나서는 것입니다. 현재 유럽 펀드 매니저들은 광업 부문에 순 26%의 비중 확대 투자를 하고 있습니다. 이는 4년 만에 최고치이지만, 2008년 당시의 38%에는 여전히 못 미칩니다.

기업 가치가 저평가된 가운데 인수합병(M&A) 열기가 고조되고 있습니다

최근 상승세에도 불구하고 해당 업종은 여전히 ​​저평가된 것으로 보입니다. Stoxx 600 기본 자원 지수는 선행 주가순자산비율(P/B)이 0.47에 거래되고 있는데, 평균은 0.59에 가깝습니다. 과거 상승장에서는 0.7을 넘어 정점을 찍었던 적도 있습니다. 따라서 추가 상승 여지가 있습니다.

모건 스탠리의 알랭 가브리엘은 "천연자원의 중요성이 그 어느 때보다 높아졌음에도 불구하고 이러한 가치 평가 격차는 여전히 크다"고 말했습니다. 그는 또한 기업들이 새로운 시설을 건설하는 대신 다른 기업을 인수하는 방식을 선택하고 있다고 지적했습니다. 인수 방식이 더 저렴하고, 빠르며, 위험 부담도 적기 때문입니다.

현재 앵글로 아메리칸은 테크 리소시스를 인수하고 있습니다. 그리고 리오 틴토가 글렌코어와 합병할 것이라는 이야기도 나오고 있죠. 광산 회사들은 규모의 경제와 더 나은 포트폴리오를 원합니다. 구리가 그 대상입니다. 모두가 공급 부족 문제를 알고 있습니다. 수요가 계속 증가하면 가격도 오를 것입니다. 즉, 주가는 여전히 상승 여지가 있다는 뜻입니다.

BHP나 리오틴토 같은 대형 기업들은 여전히 ​​철광석 사업에 집중하고 있습니다. 하지만 철광석 시장은 그다지 활발하지 않습니다. 중국 주도의 마지막 슈퍼사이클은 이미 끝났습니다. 그래서 이들이 구리로 눈을 돌리고 있는 것입니다. 한편, 순수 구리 사업에 투자하는 기업은 몇 개 되지 않는데, 프리포트맥모란과 안토파가스타가 그중 두 곳입니다.

일부에서는 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카는 실제로 유럽의 해당 부문에 대한 신용 등급을 하향 조정했습니다. 그들은 예상치 못한 경제적 악재가 발생할 위험이 있다고 밝혔습니다.

밴티지 포인트의 닉 페레스는 현재 금 보유량을 줄였다고 밝혔습니다. "어떤 자산이든 가격이 급등하면 걱정이 됩니다."라고 닉은 말했습니다. "하지만 금광주는 저평가되어 있습니다. 금값이 현재 수준을 유지한다면, 가격이 하락할 때 추가 매수를 고려할 것입니다."

블룸버그 인텔리전스는 올해 구리 공급 지속될 것이며 defi. 금 가격은 5,000달러까지 오를 수 있다고 예측했으며, 골드만삭스는 2026년 말까지 5,400달러로 상승할 것으로 예상했습니다. 이는 현재 가격보다 약 8% 높은 수치입니다. 현상이 , 그 격차가 2025년보다 더 심화될 수도 있다고 전망했습니다

리드 캐피털의 제럴드 갠은 투자를 철회하지 않을 전망입니다. 그는 "원자재 가격 상승을 견인하는 요인들이 더욱 강력해지고 다양해졌다"며 "향후 몇 달 안에 광업 부문 투자 비중을 늘릴 계획"이라고 밝혔습니다