ارتفعت أسهم شركات تعدين النحاس والنيكل والفضة والرصاص مع ميل مديري صناديق وول ستريت إلى زيادة استثماراتهم فيها

عادت أسهم شركات التعدين إلى الصدارة، وهذه المرة، يقودها النحاس والفضة والنيكل. فمنذ بداية عام 2025، قفز مؤشر MSCI للمعادن والتعدين بنسبة تقارب 90%، متفوقاً بشكل كبير على أسهم شركات أشباه الموصلات والبنوك وحتى عمالقة التكنولوجيا.

مديرو صناديق وول ستريت الذين كانوا يتجاهلون هذه الأسهم في السابق، باتوا الآن يستثمرون فيها بكثافة. إنهم لا يفعلون ذلك من باب التسلية، فالطلب على المعادن يتزايد بشكل هائل، والعرض لا يستطيع مواكبته.

لا يزال هذا الارتفاع مستمراً. فقد ارتفع سعر النحاس بنسبة 50% هذا العام، وذلك لأهميته البالغة في البنية التحتية للطاقة، والسيارات الكهربائية، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. لكن الأمر لا يقتصر على النحاس فقط، فالفضة والنيكل والألومنيوم والبلاتين تشهد ارتفاعاً ملحوظاً أيضاً. حتى الذهب يحافظ علىtron، حيث لا يزال المستثمرون يقبلون عليه كتحوط ضد تقلبات السياسة النقدية الأمريكية وتصاعد التوترات العالمية.

يزيد مديرو الصناديق من انكشافهم على قطاع التعدين رغم الحذر

كانت أسهم شركات التعدين تُعتبر عبئاً ثقيلاً. انصبّ تركيز الجميع على قطاعي التكنولوجيا والبنوك، لا سيما في ظلّ حالة عدم الاستقرار التي كان يعاني منها الاقتصاد الصيني. تغيّر هذا الوضع عندما بدأت بكين بخفض أسعار الفائدة وتقديم الدعم الاقتصادي. فجأةً، لم يعد قطاع المعادن يبدو سيئاً كما كان.

قال ديلين وو من شركة بيبرستون: "لقد تحولت أسهم التعدين بهدوء من مجرد أداة دفاعية مملة إلى ركيزة أساسية للمحفظة الاستثمارية، وهي واحدة من القطاعات القليلة التي تتمتع بالقدرة على الاستفادة من كل من السياسة النقدية المتغيرة والوضع الجيوسياسي غير المستقر"

الأمر المثير للاهتمام هو أن أسعار النحاس والألومنيوم لم تعد تتأثر بتقلبات الاقتصاد كما كانت في السابق، بل أصبحت استثمارات طويلة الأجل. ولهذا السبب، يسارع المستثمرون إلى الشراء عند انخفاض الأسعار. وقد بلغت نسبة استثمارات مديري الصناديق الأوروبية في قطاع التعدين حاليًا 26%، وهي أعلى نسبة منذ أربع سنوات، وإن كانت لا تزال أقل من نسبة 38% التي سجلوها في عام 2008.

تتزايد عمليات الاندماج والاستحواذ مع استمرار انخفاض التقييمات

حتى بعد الارتفاع، لا يزال القطاع يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية. يتداول مؤشر ستوكس 600 للموارد الأساسية بنسبة سعر إلى قيمة دفترية مستقبلية تبلغ 0.47، بينما يقترب المتوسط ​​من 0.59. في الدورات السابقة، بلغ ذروته فوق 0.7. لذا لا يزال هناك مجال للنمو.

قال آلان غابرييل من مورغان ستانلي: "لا تزال فجوة التقييم هذه واسعة على الرغم من أن الموارد الطبيعية أصبحت أكثر أهمية من أي وقت مضى". وأشار آلان أيضاً إلى أن الشركات تُفضّل الاستحواذ على شركات أخرى بدلاً من إنشاء مواقع جديدة، لأنها أرخص وأسرع وأقل مخاطرة.

تستحوذ شركة أنجلو أمريكان حاليًا على شركة تيك ريسورسز. وهناك حديث عن تعاون محتمل بين ريو تينتو وجلينكور. يسعى قطاع التعدين إلى تحقيق وفورات الحجم وتحسين محافظه الاستثمارية. النحاس هو الهدف الرئيسي. الجميع يعلم بوجود مشكلة في العرض، وإذا استمر الطلب في الارتفاع، سترتفع الأسعار أيضًا. وهذا يعني أن أمام أسهم الشركات مجالًا للنمو.

لا تزال شركات كبرى مثل بي إتش بي وريو تينتو مرتبطة بخام الحديد، لكن سوق الحديد يشهد ركوداً ملحوظاً. فقد انتهت آخر دورة اقتصادية ضخمة قادتها الصين، ولذلك تتجه هذه الشركات نحو النحاس. في الوقت نفسه، لا توفر سوى شركات قليلة فرصاً استثمارية مباشرة في النحاس، ومنها فريبورت-ماكموران وأنتوفاغاستا.

البعض يتوخى الحذر. بل إن بنك أوف أمريكا خفّض تصنيف القطاع في أوروبا، مشيراً إلى وجود خطر حدوث مفاجآت اقتصادية سلبية.

قال نيك فيريس من شركة فانتاج بوينت إنه قلل من استثماراته في الذهب مؤقتًا. وأضاف: "أشعر بالقلق عندما يرتفع سعر أي أصل بشكل حاد. لكن أسهم شركات التعدين رخيصة. إذا حافظ الذهب على مستواه، فسنقلل من استثماراتنا عند أي تراجع."

تتوقع بلومبيرغ إنتليجنس أن يستمر defiهذا العام، بل قد يكون العجز أسوأ مما كان عليه في عام 2025. أما بالنسبة للذهب، فتشير التوقعات إلى أن الأسعار قد تصل إلى 5000 دولار. وتتوقع غولدمان ساكس أن يرتفع السعر أكثر، ليصل إلى 5400 دولار بحلول نهاية عام 2026، أي بزيادة قدرها 8% تقريبًا عن سعره الحالي. أسعار النحاس

لا يزال جيرالد غان من شركة ريد كابيتال مصراً على موقفه. يقول جيرالد: "أصبحت العوامل الدافعة لارتفاع أسعار السلع الأساسية أقوى وأكثر تنوعاً. ونخطط لزيادة استثماراتنا في قطاع التعدين خلال الأشهر القادمة"